養老金入市引發猜想：究竟有多少資金注入股市(4)

2012年03月22日 07:17
來源：北京商報

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投資收益能否走出低收益尷尬

除了安全性外，實現穩定收益也成為擺在地方養老金面前待解的難題，因為目前地方養老金的投資收益率普遍跑輸當地居民消費者指標增長率。以廣東養老金為例，截至去年11月，當地社保基金結余總額達4413億元，同比以兩位數增長，這一快速增長帶來的則是巨大的投資壓力。廣東省財政廳的一份報告顯示，2010年當地養老基金納入各級財政專戶管理的資產投資收益率僅為3.5%，而當地CPI累計上漲約5%，面對高通脹，這一部分資金明顯呈現“隱形縮水”

首都經貿大學教授庹國柱將地方社保資金的這一投資局面歸咎投資政策所限制，目前只能存入財政專戶存在銀行或買債券，扣除通脹率后收益率呈現負數。2010年廣東養老金配置于銀行存款的就高達91.25%。

而此次全國社保基金的介入，是否就能扭轉地方養老金低收益的尷尬局面？支持地方養老金受托社保基金的人士均認為，社保基金一直加強資產配置和投資運營的精細管理，依據市場變化，適時動態調整資產配置和投資策略。數據顯示，截至去年年底，全國社保基金理事會投資運營總資產8689億元，固定收益類資產占50.66%，股票資產占32.39%，實業投資占16.31%，現金及等價物占0.64%，投資股票成為社保基金優于地方養老金的重要標志。

為了打消市場對養老金入市風險的顧慮，全國社保基金理事會還披露了投資股票的業績表現。據了解，全國社保基金理事會于2003年6月開始投資股票，歷年股票資產占全部資產的比例平均為19.22%，累計獲得投資收益1326億元，占全部投資收益的46%；累計投資收益率為364.5%，年化投資收益率達到18.61%，比全部基金累計平均收益率高出10個多百分點。社保基金在股市的精準抄底和逃頂被市場稱之為“國家隊”

中央財經大學教授郝演蘇就認為，社保基金專業人才隊伍更大，投資水平更高，這將是受托的地方養老金帶來高收益的必要條件，而由全國社保基金理事會統籌資金，更容易拿到政府中長線投資項目，有利于穩定收益，分散風險，況且未來地方統籌轉向國家籌統也是一種趨勢。

事實上，自2006年底社保基金就已受托管理中央財政補助9個試點省市做實個人賬戶資金。人力資源和社會保障部部長尹蔚民在“兩會”期間就解釋，目前養老金的實際投資運營已經存在，做實賬戶的13個省市已經由各省市委托社保基金投資運營，而且效果還不錯。截至去年底，共受托管理個人賬戶基金本金543.62億元，年均投資收益率為10.27%，超過同期通脹率近8個百分點，比承諾收益率高出6.8個百分點，不過，郝演蘇還指出，地方養老金投資轉移給全國社保基金理事會，會變相減弱對地方項目的投資，很可能會削弱地方的經濟功能。