征詢稿引爭議市場擔憂重回“行政定價”(2)

2012年04月07日 12:22
來源：中國經營網作者：李輝

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“照顧”機構？

與此同時，有業內人士擔心，“征求意見稿”中的有關規定更有利于機構投資者的投機行為，而置廣大散戶于更為不利的地位。

根據“征求意見稿”規定，將“取消現行網下配售股份三個月的鎖定期，提高新上市公司股票的流通性，發行人、承銷商與投資者自主約定的鎖定期不受此限”，同時“提高向網下投資者配售股份的比例，建立網下向網上回撥機制。向網下投資者配售股份的比例原則上不低于本次公開發行與轉讓股份的50%”

“一邊提高網下配售比例、一邊放開網下配售股份的鎖定，對于機構不看好的那些新股要建立網下向網上回撥機制。這無疑鼓勵那些特權配售機構賺取更快、更穩定的收益。”市場評論人士蘇培科指出，過度照顧機構投資者利益會加劇這些機構對新股發行價格的操縱。

不過也有市場人士指出，證監會的本意在于讓機構投資者詢價時更為謹慎，同時加大新股上市首日的股票供應量，進一步遏制“炒新”

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對此持贊賞態度，他指出，取消網下配售股鎖定期實際上是對網下詢價對象壓低新股定價的一種獎勵或激勵。“網下詢價對象必須盡量壓低新股定價，才可能在新股上市后的最短時間內拋售走人，這才是最安全的利益最大化選擇。”同時，“二級市場的流通量就會大增，炒新者坐莊的成本和代價也被放大，抑制他們的瘋狂投機。

不過上述深圳某券商投行部門負責人認為，新股定價偏低同時意味著給上市之后留下更多的上漲空間，炒新未必能夠避免，而最終為炒新買單的人仍然是散戶投資者。

“提高向網下投資者配售股份的比例，取消網下配售股份三個月的鎖定期等措施，把一級市場的利益大都給了機構投資者。”北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐指出，取消鎖定期，在新股開盤價格形成機制不完善的情況下，網下中簽者會在上市首日拉抬股價拋出股票。“這樣規定會被指向機構投資者輸送利益，會更加損害中小投資者的合法權益。

記者了解到，此前有些公募基金為了規避限售期就大量采取網上申購新股的方式購買新股，并且在上市當天獲利即拋出，因此爆炒新股的現象屢禁不止。