新政將出ST保牌術失靈 20家主板公司可能退市(3)

2012年04月24日 08:50
來源：中國證券網

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愁 17公司退市壓力大

自2007年12月\*ST聯誼因連續三年虧損而宣告退市之后，最近4年多的時間內再無上市公司因連續虧損的因素被A股市場強制"開除"，退市制度也幾乎失去了實際的功效，虧而不退的"僵尸"公司也就成為A股市場的一大痼疾。不過隨著近期監管層一再作出完善退市制度的表態，感到退市風險的ST股紛紛在近期加快了自保的步伐，僅3月5日一天便有\*ST關鋁、ST瓊花、ST寶利來、S\*ST聚友4家公司發布重組或恢復上市進展公告。

據了解，目前退市風險較大的公司主要有兩類，一類是仍在交易或暫時停牌的*ST股；另一類是已經暫停上市的*ST股。如果上述公司2011年的業績虧損，前者將會暫停上市，后者將面臨直接退市風險。據本報數據中心統計，上述兩類公司目前合計有60家，其中仍在交易或暫時停牌的*ST股有37家，已經暫停上市的*ST股有23家。比照創業板"資不抵債"的退市標準，結合2011年三季報、2011年年報業績預告以及部分2011年年報對相關公司進行篩選，結果顯示，目前有14家*ST股面臨退市風險，其中仍在交易或\*ST創智、S*ST聚友、S*ST聚友\*ST恒立、\*ST銅城、\*ST丹化5家處于暫停上市狀態的公司在2011年仍然難以扭虧，退市風險最大。

此外，ST股也存在"一步到位，直接退市"的可能，參照創業板的退市方案，"凈資產為負"及倚仗"二一二"保牌模式的ST長信、ST力陽、ST黃海等股也很有可能成為首批退市的上市公司。

市場表現：也許是感到監管層在退市制度建設方面要"動真格"了，投資者在今年總算對那些退市風險較大的個股表現出警惕，*ST大成在本周連續兩個交易日跌停，ST黃海、*ST廣鋼也成為今年ST板塊中的"落后"品種。但不可否認的是，仍有資金心存僥幸，繼續沉溺于"保殼"炒作之中，所以像*ST寶誠這樣在退市邊緣搖搖欲墜的個股也能在今年取得近40%的股價漲幅。

主板退市改革呼之欲出 35家垃圾公司面臨出局

據長江日報報道，"目前創業板還沒有出現凈資產為負公司，暫不涉及退市問題，但主板目前至少有35家垃圾股的凈資產為負數，這些垃圾股應該成為首批退市公司。"昨日武漢科技大學金融證券研究所所長董登新教授表示，每股凈資產為負數的35家公司屬于嚴重資不抵債，債權人可以依法向法院申請破產保護。

長期以來，A股退市制度形同虛設。自2001年4月PT水仙被終止上市以來，滬深兩市迄今僅有75家公司退出市場，其中包括49家因連續虧損而退市的績差公司，退市比例只占到全部2350只股票的3.1%。

統計數據顯示，截至現在，已公布2011年報和2012年第一季報的公司中，每股凈資產低于面值的A股共有126只，其中，每股凈資產為負數的A股共有35只，幾乎全部為ST類公司。

業內人士表示，5月1日實施的創業板退市制度將對主板退市制度改革產生推動作用，主板退市制度改革也呼之欲出。證監會主席郭樹清曾表示，主板退市制度有望今年上半年推出。

董登新表示，創業板退市標準有非常鮮明的多元化、市場化、定量化以及和IPO標準對稱化的特點，這種設計理念將會被主板模仿。"相比之下，創業板退市制度對主板威懾力更大。"他表示，剔除每股收益中的非經常性損益后，如果可以追索的話，主板暫停上市的公司甚至可能達到上百家。這些公司很大程度上都是通過非經常性損益來"扭虧為盈"，一旦剔除，有可能達到連續三年虧損狀態。