從輪動到精選五維度探尋下半年五大行業機會(2)

2012年07月07日 05:07
來源：證券日報

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金融服務市盈率僅7.92倍估值最低

-本報記者任小雨

目前上證綜指運行在2200點區間，滬深兩市整體市盈率低于1664點，作為權重板股最多的金融服務板塊，其市盈率水平成為所有行業中最低的行業，“估值洼地”凸顯投資機會來臨。

市場分析人士認為，盡管7月6日央行降息對銀行股有負面影響，但銀行股估值偏低，短期關注銀行降息后的超跌反彈機會。

同時，提前轉型的銀行將在未來顯示出較強的盈利持續性，相對目前股價，具有中長期的配置價值。保險股受保險創新等重要利好政策的刺激，內含價值的增長和新業務價值的回升幅度有望超越市場預期，也帶動保險公司經營業績再上一個新臺階。

17股市盈率低于10倍

《證券日報》市場研究中心和同花順iFinD數據統計顯示，截至7月6日，金融服務行業的市盈率僅7.92倍，其中有17只個股的市盈率低于10倍，占比35.42%。

具體來看，上述市盈低于10倍的個股分別為浦發銀行(5.45倍)、興業銀行(5.46倍)、交通銀行(5.46倍)、中信銀行(6.10倍)、民生銀行(6.14倍)、建設銀行(6.14倍)、光大銀行(6.27倍)、招商銀行(6.31倍)、中國銀行(6.32倍)、工商銀行(6.56倍)、農業銀行(6.79倍)、華夏銀行(6.85倍)、深發展A(7.55倍)、南京銀行(7.93倍)、北京銀行(8.02倍)、寧波銀行(8.95倍)和遼寧成大(8.99倍)。與此同時，交通銀行(華夏銀行和浦發銀行等3只銀行股股價破凈。

值得注意的是，今年以來至今金融服務股有39只實現上漲，其中國海證券(162.98%)、宏源證券(56.72%)、廣發證券(38.13%)、國金證券(35.75%)、東吳證券(34.31%)、中國平安(34.26%)、陜國投A(33.80%)、東北證券(33.63%)、愛建股份(30.78%)、中信證券(29.45%)、華泰證券(29.24%)、光大證券(29.05%)、S*ST前鋒(27.61%)、山西證券(27.36%)、新華保險(26.59%)、海通證券(26.59%)、國元證券(26.30%)、香溢融通(25.10%)、安信信托(24.09%)、西南證券(22.60%)、遼寧成大(20.83%)、中國太保(20.63%)、長江證券(20.28%)和方正證券(20.24%)等24只個股年內漲幅超20%。

關注轉型低估值品種

長江證券認為，本次非對稱降息超出市場預期，貨幣政策加速寬松，資產質量惡化壓力減輕，利好整體行業。經濟轉型以及多層次資本市場的建立將倒逼中國銀行業盈利模式轉型，降息只是加速這一進程。提前轉型的銀行將在未來顯示出較強的盈利持續性，相對目前股價，估值偏低的個股具有中長期的配置價值。繼續推薦民生銀行、深發展、以及招商銀行，看好其在零售及中小貸方面轉型而享受的行業分化溢價。

與此同時，下半年新業務增長和投資收益彈性增強是保險股基本面改善的基本推動力，隨著凈資產的增長，全年凈利潤同比增長約24%；而養老和醫療等保險創新是股價重要刺激因素，重申對行業的看好評級。其中相對看好中國平安和中國太保良好的新業務增長、較高的價值貢獻和較大的投資收益彈性，預計2012年每股收益分別為3.07元和1.02元，維持推薦評級。

齊魯證券表示，預計銀行股估值的安全邊際將從此前的1倍降至0.9倍附近，下半年銀行股價或將跟隨利率周期及經濟周期而呈現“先抑后揚”的態勢，投資組合為：民生銀行、招商銀行、興業銀行、交通銀行、農業銀行。

興業證券表示，下調銀行業全年利潤為11%—12%，其目前所對應的估值水平仍然具有吸引力，未來息差的走勢將取決于CPI見底回升的時間和幅度。繼續推薦在客戶細分領域具有定價優勢，具備一定溢價優勢的民生銀行以及資產運用形式靈活，中長期存款占比較高的興業銀行。