外媒：美聯儲全面退出QE需20年美元將敗給人民幣

2013年11月05日 10:39
來源：Bwchinese中文網

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美國強勢的美元政策將會無用武之地，一個“去美國化”的世界體系就會加速到來。

美元人民幣

據中國外匯交易中心公布，2013年11月4日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.1482元，較上一交易日上漲30個基點。至此，人民幣兌美元匯率中間價連跌六日，從10月25日的6.1333回落至接近6.15位置。(外媒：縮減QE討論告一段落美聯儲今年不會明年可能也不會)

國際結算銀行發布的報告也顯示，2013年人民幣首次超越了瑞典、克朗及港元，成為了世界第九大的交易貨幣，人民幣如此高的表現，不禁令外界驚訝，中國和其他國家頻頻簽署的這種貨幣互換協定，更是讓人民幣掀起了世界范圍的熱潮，倫敦、巴黎、法蘭克福、蘇伊士以及盧森堡都競相爭取成為歐洲人民幣交易中心。

而另一方面，在過去的兩個多月中，美國迫于債務危機導致政府短期“停擺”，由此也引發了國際社會對于美國經濟走勢的猜測。

美元牛市是一場空談？

此前，很多人認為美元大牛市將在未來幾年出現，因為美國經濟開始真正復蘇了，美聯儲會縮減QE規模，甚至很快會退出QE，提升聯邦基金利率。但剛剛過去的幾個交易日，由于美元指數再次掉到80點以下，那些預測美元即將開始強勢大反轉的聲音一時間都沉默了。

政經學者霍思海稱，衡量美元能否進入牛市，判斷的標準在于美國是否有新的產業以較高的生產率創造出真實的利潤來源，否則美元的牛市就是空談。但是今天，美國的各種金融資產包括股票、債券、貨幣基金、金融衍生品在內的總規模接近700萬億美元，而它的GDP只有約15.7萬億美元，金融資產與GDP之比是中國的10倍。這么龐大的金融資產，需要有穩定持續的利潤來源支撐其價格。但是，目前美國的經濟現實表明，它無法真正解決金融資產利潤來源的問題。

美聯儲全面退出QE需要20年？

就在全世界幾乎都認為美聯儲會在9月正式提出縮減QE政策的時候，美聯儲卻維持QE規模不變。隨后其官員再次表態，稱美聯儲可能最早于10月開始縮減QE，可到了10月世界不僅沒有看到QE縮減，反而看到了美國國債迅速飆升，超過了17萬億美元，接近其GDP比例的110%，這甚至威脅到了美國國債的信用評級。

霍思海稱，美聯儲將全世界資本市場玩弄于股掌，根源就在于一個字，那就是全世界資本市場對美聯儲的“信”。他們認為美聯儲官員發出的有關美國經濟復蘇的信息都是真實的，這是其一；其二，是認為美國僅憑緩慢的經濟復蘇，就能徹底解決國內的金融問題，而沒有看到美國金融帝國潛在的危機。

美國希望靠貨幣寬松將資產價格推上去，這一點，在股票市場上，美聯儲已經做到了。現在，美聯儲正在試圖讓房地產市場越過次貸危機前的高點。可是，即便美國經濟獲得了一定的真實增長，但如果它不能化解歐元區與中國（尤其是中國）的崛起所引發的金融競爭與擠壓問題（比如人民幣國際化），其金融帝國過度擴張所造成的收縮命運就難以扭轉。所以，從某種意義上說，強勢美元如今已經不是美國一個國家就能造就的。

毫無疑問，美國的QE是不能無限期搞下去的，它遲早是要縮減其規模，乃至最終退出QE，但這個過程有多長，卻是一個關鍵的問題。一塊石子從高空墜落可能會砸死一個人，但如果是從一個長坡上緩慢滑下，或許連一只螞蟻都傷害不了。

也許美聯儲希望在短期內完成QE縮減與退出的過程，但霍思海認為這個過程將會長得出人預料。只要中國與歐元區的經濟貨幣政策不出現重大失誤，美聯儲完全退出QE就不會是一兩年之內的事，也不是3到5年的事，而是起碼需要20年。

“我們將有可能看到美聯儲的貨幣寬松政策在相當長的時期里將難以徹底退出。而徹底退出的標志不僅是美聯儲停止QE，還包括大幅度降低美聯儲資產與GDP的比例。當然，不排除美聯儲在未來會逐漸減小QE規模，乃至最終停止購買。但美聯儲的既有資產占GDP之比，在相當長的時間里是很難回到次貸危機前6%左右的水平的。這個時間有多長？即使是從1929年之后的歷史來看，也可能會延續20年左右。”霍思海說。