人民幣十天貶值近千基點 多位專家解讀暴跌原因

鳳凰財經訊 昨日，人民幣兌美元即期匯率收盤報6.1450，較上一個交易日大幅下跌166點。即期匯率開盤后快速走低，一度暴跌超過500點，盤中最高觸及6.1808，跌幅達0.86%，逼近每日交易區間1%的下限6.1826。午盤后成交清淡，人民幣兌美元收回部分跌幅。

2月17日，人民幣兌美元即期匯率為6.0641，2月28日上午，這一數據變成了6.1600，10天時間，人民幣累計貶值959個基點。

本周以來，人民幣匯率累積貶值0.89%，創匯改以來最大單周貶值，今年以來，人民幣匯率從最低點6.04至今日盤中最高點6.1720最高振幅達2.18%，這意味著一萬美元在今年1月17日的最低點可以比今天多換1320元人民幣。

人大專家解讀人民幣暴跌三大原因

針對人民幣今日早盤暴跌，中國人民大學財政金融學院教授涂永紅分析，人民幣下跌原因有三：一是最近中國的出口貿易額下降，這種出口貿易的差額影響了匯率走向；二是樓市降價等市場唱空聲音導致逃離資金獲利回吐；三是美國QE退出，資金回流。

真正原因或是國際投行做空中國表現

中國國際經濟交流中心副研究員張茉楠昨日在接受《證券日報》記者采訪時指出，人民幣兌美元匯率中間價連日來出現如此大幅度的貶值，正好說明了這一波人民幣匯率貶值走勢并非央行所為。真正的原因或是國際投行做空中國的具體表現。

對此，張茉楠指出，不可否認的是，人民幣匯率的這波走勢反映出當美國開始逐步退出QE后，對市場產生的一波漣漪效應已經逐步向外擴散。“去年5月份，隨著美聯儲退出QE的預期不斷增加，新興市場國家的貨幣出現了大幅貶值。去年12月份到今年1月份，美聯儲從決定退出QE到正式實施，新興市場國家的貨幣同樣出現大幅貶值的情況下，人民幣匯率還是仍然保持著單邊升值的態勢。但這一次人民幣出現大幅貶值，說明美國退出QE真正地沖擊到了中國市場”。

張茉楠指出，實際上，人民幣離岸市場在1月份已經有反映，并出現了大的波動，而當時的在岸市場人民幣匯率并未受到影響，使得利差進一步收窄。人民幣的下跌也導致了我國以人民幣計價的資產價格出現了一定程度的下跌，比如我國的房地產市場。

巴克萊：央行或不會很快擴大人民幣兌美元浮動區間

巴克萊(Barclays)首席中國經濟學家常健周五(2月28日)的表示，鑒于國內經濟和金融領域的高風險，不確定中國央行(PBOC)是否愿意承擔更大的匯率風險，不管是更大的匯率波動，還是更快速的升值或者貶值。

常健稱，“央行除了抑制信貸泡沫和給經濟降杠桿，也面臨著防止經濟增長急劇下滑和避免金融危機的艱巨任務。”

她同時指出，“ 我的基本觀點是央行需要看到有更多國內金融風險暴露，例如允許信貸違約，然后再考慮擴大匯率波幅。穩定的雙向波動預期持續一段時間之后，那時候會是擴大波幅的理想時機。”

人民幣匯率雙邊波動成常態利好匯改及出口公司

一名商業銀行國際結算部人士表示，不少做出口貿易的企業主，對外匯市場非常敏感，且由于近年來人民幣單邊升值預期強烈，匯率波動極小，投資者常將人民幣單邊升值視為穩賺不賠的買賣，借高杠桿積累了大量多頭。

同時，由于離岸與在岸人民幣的利率不同，投機者只要想辦法獲取低利率的離岸人民幣借款，然后將這些離岸人民幣轉換成在岸人民幣，以較高的利率將相關的在岸人民幣存起來，就可以成功實現套利。“人民幣大跌前利差約為100～150個基點?！边@位銀行人士說道，也就是說，通過人民幣套利操作，基本上有千分之一以上的收益率。

人民幣貶值可能導致中企數十億美元對沖虧損

據英國《金融時報》，分析師和投資者警告稱，如果人民幣繼續下跌，中國公司可能因為相關的復雜對沖產品而面臨數十億美元損失。

中國大陸公司和全球投資者買入了數千億美元價值的結構性產品，這些產品過去一年受益于人民幣升值，而目前隨著人民幣降至去年7月以來最低水平，相關產品面臨的壓力不斷加大。

高盛: 人民幣貶值是買入機會

高盛指出：“我們依然認為人民幣有升值壓力，未來12個月可能出現溫和升值。所以如果近幾天人民幣貶值的趨勢持續下去，最終將帶來重新建立美元兌離岸人民幣(USD/CNH)空頭頭寸的機會(即買入人民幣)，尤其如果離岸人民幣走勢比中間價弱很多的話。”

另外高盛與其他機構一樣，也認為此次人民幣貶值是央行所主導，旨在“清理”頭寸和引入雙向風險，為匯率改革做準備。