周小川：中國央行是否有效控制了泡沫 我們還不清楚

央行行長周小川

鳳凰財經訊4月8日-11日，博鰲亞洲論壇在中國海南省博鰲召開。在“央行的未來”分論壇上，周小川在談到央行獨立性時表示，獨立的央行是一個非常有效的、一個非常有深遠意義的。但對于處于轉型期的中國來說，央行還是政府的一部分，對中國來說還是有益的。

周小川同時認為，每一個選擇都會有代價，我們的代價就是是不是很有效的來控制了通脹率以及資產泡沫的增長。這還是一個問題，我們還不清楚。

周小川表示，中國到底是不是應該有更多的央行獨立性？這是一個非常重要的挑戰。我們的研究團隊關注了很多不同的模式，簡單說，就是獨立的央行是一個非常有效的、一個非常有深遠意義的。要有一個有深遠意義前瞻性的目標。其他的一些金融市場穩定的問題，包括匯率的問題，或者是資產泡沫的問題，資產泡沫這個問題實際上不同于一般的通脹的問題。所以我們知道是有一些問題值得我們繼續的討論和商榷。

但是，對于中國來說，還是處于一個轉型、調結構的階段。要從傳統的這種中央控制型經濟轉型到市場化經濟，在這樣的轉型期中，我想說兩方面。一方面你要緊密的和其他的政府的部委合作來推動合作。說到改革，你要有很好的、健康的商業銀行，進行改革的時候，你要考慮到財政部那邊有財稅的改革，你要考慮到勞動力市場的管理。然后還要有新的養老金退休的基金、機構。所以有很多方面要考慮。如果央行和監管機構不是政府的一部分的話，就很難有效地進行溝通，很難有效協調推動改革的政策。在這種轉型期當中，對于中國來說，央行還是政府的一部分，這對我們中國來說還是有益的，特別是有益于我們轉型期的發展。

第二點，商業銀行的情況在改革開放初期的時候，也就是計劃經濟體系下，他們是屬于中央政府來管理。改革后，他們要重新估值，你會發現沒有一個很好的NPR，比如說在中歐國家你是需要讓這種外來的銀行進入到市場，但是中國是市場規模太大了，所以不太可能適用同樣的開放政策，所以銀行業一定要有系統性的改革，而且要讓他們進行資本化重組。很難獲得足夠金融資源讓他們進行資產核銷，讓他們進行重新資本化或者是讓他們的資本金充足。或者用美國的壓力測試的話就會發現他們沒有辦法通過。一定要通過市場來進行籌資，對于中國的資本市場來說，他還沒有完全發展起來、建立起來，所以市場是沒有辦法解決這樣的問題的。基于這樣的情況，我們認為央行是要和其他的政府部委合作來實現轉型期的改革，這對于中國來說非常重要。我說這兩點，是為了想說我們做了我們的選擇是有理由的，這是一個合理的選擇。

周小川同時認為，每一個選擇都會有代價，我們的代價就是是不是很有效的來控制了通脹率以及資產泡沫的增長。這還是一個問題，我們還不清楚。但是不管怎么樣，央行非常的關注，使得我們的貨幣政策是有效的，而且是獨立于其他的政府政策，獨立于其他的政府部委。我認為我們的這種衡量就是央行到底做的好不好，新興市場央行到底好不好，我們中國可以是一個基準。從這方面來說很難來判斷這個模式好還是那個模式不好。但不管怎么樣，對中國來說，轉型期的改革和開放仍然是我們現在當前中國的主題。