美聯儲計劃于2014年10月結束QE

美聯儲出席6月政策會議的官員同意在今年10月前結束購債，為全球央行史上這一極富爭議的試驗篇章劃上句號，而其試驗結果仍受到廣泛爭論。

美聯儲官員1月起一直在逐步削減美國國債和抵押貸款支持證券的購買規模。他們此前表示，預計購債項目將在今年晚些時候結束，不過直到現在，他們都沒有明確說明結束時間。

美聯儲在周三發佈的6月政策會議紀要中稱，如果經濟進展接近美聯儲預期，進展程度好到足以令美聯儲在接下來歷次會議上均縮減購債，那么最終一輪縮減可能將在10月會議結束后進行。

購債計劃旨在壓低長期利率，推動投資者進入風險更高的股票或公司債等市場，從而刺激借貸、支出、投資和招聘。

批評人士長期來一直認為購債項目可能吹起另一個金融泡沫或導致通脹過高，且無法明顯提振就業。美聯儲官員和其他支持購債計劃的人士則稱，購債計劃幫助提高了經濟增速，且風險有限。

美聯儲在2009年初金融危機達到高潮時首次發起債券購買計劃，并在2012年9月擴大了購債規模。自那時起，美聯儲持有的美國國債、貸款和其他資產便從2.8萬億美元升至4.4萬億元。

在此前召開的每次會議上，美聯儲均將購債規模縮減100億美元，目前總規模已經降至350億美元，最多時曾為850億美元。其既定計劃是在未來三次會議上繼續縮減購債規模，其中最后一次10月會議縮減150億美元的購債規模，從而完全退出購債計劃。

美聯儲做出逐步縮減購債規模的決定是因為他們認為美國經濟逐步走強，雖然第一季度美國經濟同比下滑。不過幾乎在討論涉及的每一個領域，美聯儲官員在美國經濟將如何發展的問題上難以達成一致。

比如在勞動力市場究竟表現如何這一核心問題上，官員們的看法遠未達成一致。會議紀要顯示，多位官員認為不充分就業現象仍然較為嚴重。但多位與會者指出，無論是長期還是短期失業率，以及包括準待業人口在內的多種指標均有所下降。

會議紀要的結論是，大多數與會者預計勞動力市場改善的狀況會持續下去，在中期失業率會逐漸下降。

美聯儲官員對流動性現狀的看法也不一致。會議紀要顯示，有利的流動性現狀能夠支持經濟活動，但是與會者也提到了金融市場近期出現的一些趨勢，并對這些趨勢是否表明投資者在進行投資決策時未充分考慮各種風險進行了討論。

美聯儲在未來幾個月加息的時間和速度問題上面臨艱難抉擇。隨著討論的加劇，官員對外溝通的重點不再是向公眾就何時加息進行具體指引，而是轉為強調加息路徑的不確定性。雖然鑒于美國經濟面臨的持續阻力，美聯儲官員預計利率不會大幅攀升，但他們也不愿向公眾做出長時間維持超低利率的承諾。

美聯儲同意在對外溝通時強調其決策依據是美國經濟前景的變化。

在此前召開的每次會議上，美聯儲均將購債規模縮減100億美元，目前總規模已經降至350億美元，最多時曾為850億美元。其既定計劃是在未來三次會議上繼續縮減購債規模，其中最后一次10月會議縮減150億美元的購債規模，從而完全退出購債計劃。

美聯儲做出逐步縮減購債規模的決定是因為他們認為美國經濟逐步走強，雖然第一季度美國經濟同比下滑。不過幾乎在討論涉及的每一個領域，美聯儲官員在美國經濟將如何發展的問題上難以達成一致。

比如在勞動力市場究竟表現如何這一核心問題上，官員們的看法遠未達成一致。會議紀要顯示，多位官員認為不充分就業現象仍然較為嚴重。但多位與會者指出，無論是長期還是短期失業率，以及包括準待業人口在內的多種指標均有所下降。

會議紀要的結論是，大多數與會者預計勞動力市場改善的狀況會持續下去，在中期失業率會逐漸下降。

美聯儲官員對流動性現狀的看法也不一致。會議紀要顯示，有利的流動性現狀能夠支持經濟活動，但是與會者也提到了金融市場近期出現的一些趨勢，并對這些趨勢是否表明投資者在進行投資決策時未充分考慮各種風險進行了討論。

美聯儲在未來幾個月加息的時間和速度問題上面臨艱難抉擇。隨著討論的加劇，官員對外溝通的重點不再是向公眾就何時加息進行具體指引，而是轉為強調加息路徑的不確定性。雖然鑒于美國經濟面臨的持續阻力，美聯儲官員預計利率不會大幅攀升，但他們也不愿向公眾做出長時間維持超低利率的承諾。

美聯儲同意在對外溝通時強調其決策依據是美國經濟前景的變化。