法國農業信貸：坐穩了 美元還有得跌

法國農業信貸銀行(Credit Agricole)外匯策略分析師Mark McCormick周四(10月9日)撰文建議投資者要“握緊韁繩”，因為美元的回落還遠未完結。內容如下：

美聯儲紀要偏鴿，這令美元進一步下挫。股市則因此走高、美元短期利率下跌、多數大宗商品價格上漲。這些就是過去24個小時，金融市場的總體表現。具體來看，油價觸及了17該月新低，標普錄得年內最大單日升幅，美國10年期國債收益率近6周來首次跌至2.35%下方。

在這一背景下，很難說貨幣政策已經對風險資產產生影響。美聯儲紀要顯示，美聯儲官員在向市場傳達信號方面仍持謹慎態度。事實上，紀要顯示，在前瞻性指引的改變上仍需“耐心”，許多官員仍認為美國就業市場存在顯著的不足。部分官員將前瞻性指引的改變與美聯儲/市場間溝通可能存在障礙相聯系。

我們認為，這意味著美聯儲通過官方新聞發布會來修改前瞻性指引或許要等到12月。進一步說，美聯儲目前對過早采取緊縮的金融環境是有擔憂的，特別是目前美國的薪資增速仍停滯不前。

美聯儲紀要暗示了數據表現將決定貨幣政策，這表明美元空頭還有進一步堅持的空間。

(美元指數Z分數圖表來源：法國農業信貸銀行)

從短線基本面來看，美元仍處于弱勢。事實上，從本行的模型來看，彭博美元指數(BBDXY)是高于其公允價格的。本行的模型基于標普500、芝加哥期權交易所波動率指數(VIX)、大宗商品價格和2年期債券收益率進行計算。

在10月中旬之前，美國都不會發布什么關鍵的經濟數據。因此我們認為美元的跌勢仍有進一步發展的空間。本行的模型顯示美元目前被高估約3%，但我們仍在尋找逢低買入的機會。

北京時間10月9日11:18，美元指數報85.24。