QE3如期終結 中國影響很有限

吹風已久要退出的美國第三輪量化寬松政策（QE3），正式終結。昨日凌晨，為期兩天的美聯儲議息會議閉幕，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）對外發布聲明稱，目前美國經濟正在適度擴張，就業市場進一步改善，通脹也在朝期望方向發展，因此決定終結QE3.“Q E 3的退出完全在意料之中，市場預期已經消化一年了。”湘財證券首席經濟學家李康昨日對南都表示。而多個經濟學家也表示，QE政策對中國影響并不大。昨日資本市場反應基本也未受Q E 3終結影響，最終滬指漲0.76%，收于近20月的新高。

QE3退出意料之中

終結QE3的決策是FOMC在剛剛進行的為期兩天的美聯儲議息會議上確定的。昨日凌晨，美聯儲議息會議閉幕后，美聯儲對外發布了這一消息。美聯儲方面表示，目前美國經濟活動正在適度擴張，就業市場狀況進一步改善，就業崗位穩固增長，失業率下降。家庭支出也正在適度增長，企業固定投資也正在上升，通脹繼續低于FOMC的長期目標。種種經濟數據表明，美國更廣泛經濟中擁有充足的潛在力量，可在物價穩定的環境下為正在朝著最大就業方向所取得的進展提供支持。據此，FOMC決定在本月終止其資產購買計劃。

對于美國終結Q E3，機構早有預期。此前，摩根大通就表示，在此次美聯儲議息會議上Q E3或許終結，事實如摩根大通預言。摩根大通認為，QE3的徹底終結（盡管低利率仍將維持一段時間），基本表明美國持續5年的量化寬松貨幣政策正式進入轉軌階段，未來美聯儲的貨幣政策將進入正常化。

不過，部分市場人士所預期的加息卻并未出現。在這次會議上，FOMC決定將維持基準利率不變。FOMC表示，為了支持朝著最大就業和物價穩定性的方向的繼續進展，目前聯邦基金利率的0到0 .25%目標區間仍是合適的。

對中國影響不大

“市場不要對QE3的退出大驚小怪，應該淡定。”李康說道。在他看來，美聯儲終結Q E 3對中國的影響最多是“心理層面”的。李康表示，QE3退出的預期市場已經消化了一年，再加上中國資本項目下不可兌換，QE3的退出對中國的影響是微乎其微的。“如果硬要說影響，會對資本市場有一些負面的影響。畢竟，美國經濟走強，資金會回流美國，這對中國資本市場而言是一個利空。”相反，李康認為，QE3的退出對中國的影響總體上是有利的。隨著美國經濟的走強，中國的出口會因此收益。

央行前貨幣政策委員會委員、清華大學經濟管理學院教授李稻葵也積極看待Q E3退出。李稻葵表示，中國目前這一輪的經濟周期的調整，主要是自身經濟結構的問題，并不是來自于國際市場的沖擊。“是中國自身經濟結構的調整，包括房地產的調整，對中國經濟的運行產生了影響，來自國外的影響相對比較小。”李稻葵說道。李稻葵認為，Q E 3主要作用于美國之外其他的國家，比如巴西、印度等新興市場，這些國家的匯率可能會有些波動。

社科院金融研究所研究員尹中立則對此持謹慎的態度。他承認，在前幾輪Q E中，巴西、印度等新興市場遭遇了較大的沖擊，出現貨幣貶值、資產縮水的現象，人民幣卻一枝獨秀，中國成為一個例外。但是，他認為，中國的這種例外，能夠持續下去也值得繼續觀察，現在言之尚早。

此前，QE共歷經三輪，是否還會有第四輪Q E成為不少市場人士的擔憂。李稻葵認為，近期內不會出現美聯儲啟動QE4.李康也持同樣看法，“前幾輪Q E都是連續的，這次沒有持續，我想應該是徹底終止了。”不過，李康依然強調，中國應該對美聯儲的Q E政策表示淡定。

采寫：南都記者楊森北京報道