外媒：中國(guó)增加地方發(fā)債額度200% 每年可省500億利息

財(cái)政部否認(rèn)媒體“10萬(wàn)億QE”報(bào)道

財(cái)政部稱1萬(wàn)億地方債務(wù)置換計(jì)劃馬上公布

鳳凰財(cái)經(jīng)綜合 據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，中國(guó)已將地方政府發(fā)售債券的額度增加兩倍，至1.5萬(wàn)億元人民幣（合2400億美元），讓地方政府能將部分沉重的債務(wù)以較低利率轉(zhuǎn)回到資產(chǎn)負(fù)債表上。據(jù)中國(guó)媒體報(bào)道，最終這將達(dá)到3.5萬(wàn)億元人民幣。

近年隨著中國(guó)的地方政府大舉支出以求促進(jìn)增長(zhǎng)、并給官員們的政績(jī)“貼金”，地方政府紛紛背上巨額債務(wù)，這些債務(wù)大多不在資產(chǎn)負(fù)債表上。根據(jù)2013年12月發(fā)表的一項(xiàng)政府調(diào)查，1萬(wàn)家地方政府融資工具舉債近3萬(wàn)億元人民幣。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家總體上歡迎開頭所說(shuō)的舉措，稱其創(chuàng)造了更大的透明度，并使地方政府能將即將到期的短期貸款置換為償債成本較低的政府債券。

這還說(shuō)明北京方面在力求緩沖經(jīng)濟(jì)放緩、同時(shí)不加劇債務(wù)問(wèn)題之際，正從貨幣政策杠桿轉(zhuǎn)向財(cái)政政策杠桿。增加額度的兩天前，中國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)樓繼偉表示，2015年財(cái)政赤字將高于此前給出的數(shù)字。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，在房地產(chǎn)和制造業(yè)這兩個(gè)近年來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的關(guān)鍵行業(yè)放緩之際，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上的財(cái)政支出對(duì)于保持中國(guó)今年的整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是至關(guān)重要的。

“鑒于貨幣政策擴(kuò)張的空間受到過(guò)去7年杠桿迅速升高的制約，我們一直主張應(yīng)當(dāng)更多地依靠恰當(dāng)?shù)模▊谫Y的）財(cái)政政策來(lái)支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，”蘇格蘭皇家銀行(RBS)大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高路易(Louis Kuijs)在一份簡(jiǎn)報(bào)中寫道。

自去年11月以來(lái)，中國(guó)已兩次下調(diào)基準(zhǔn)利率，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，這些舉措的主要是為了防止實(shí)際利率在通脹疲弱之際出現(xiàn)上升。放貸數(shù)據(jù)表明，當(dāng)局并沒(méi)有大舉放松流動(dòng)性。

上調(diào)地方政府發(fā)債額度之前，分析師們擔(dān)心中國(guó)遭遇“財(cái)政懸崖”，即旨在遏制半官方的地方政府融資工具規(guī)避直接借款禁令的措施，可能會(huì)掐斷流向基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的資金。

中國(guó)財(cái)政部公布低于分析師預(yù)期的財(cái)政赤字目標(biāo)后，人們對(duì)財(cái)政緊縮的擔(dān)憂進(jìn)一步加劇了。

去年10月，中國(guó)國(guó)務(wù)院出臺(tái)了針對(duì)地方政府融資的“開前門，關(guān)后門”政策，擴(kuò)大地方政府直接發(fā)行債券的自由，同時(shí)禁止使用地方政府融資平臺(tái)，后者制造了有關(guān)地方政府是否真正有責(zé)任償債的模糊性。

中國(guó)財(cái)政部的最新聲明通過(guò)允許地方政府以較低利率置換現(xiàn)有債務(wù)為目的發(fā)售額外的1萬(wàn)億元人民幣債券，實(shí)際上將發(fā)債額度提高至原有水平的三倍，即從5000億提高至1.5萬(wàn)億元人民幣。該部估計(jì)，這種再融資僅在今年就能為地方政府節(jié)省400億至500億元人民幣的利息。

“就構(gòu)建一個(gè)更透明的地方政府融資機(jī)制而言，這是向前邁出的一大步，”標(biāo)準(zhǔn)普爾(Standard & Poor’s)主權(quán)評(píng)級(jí)主管鐘良表示。

鐘良預(yù)計(jì)，新的額度是一個(gè)序幕，接下來(lái)將是把一部分地方政府融資平臺(tái)和其他預(yù)算外負(fù)債正式轉(zhuǎn)化為顯性政府債務(wù)，從而終結(jié)圍繞隱性擔(dān)保的模糊性。

在赤字目標(biāo)方面，樓繼偉上周在一個(gè)記者會(huì)上承認(rèn)，按照正常衡量標(biāo)準(zhǔn)，中國(guó)2015年的財(cái)政赤字預(yù)計(jì)將達(dá)到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的2.7%，顯著高于該部工作報(bào)告中列出的2.3%這一官方數(shù)字。他解釋說(shuō)，這是因?yàn)楣俜綌?shù)字包括了一些去年收到、但沒(méi)有花掉的財(cái)政收入，以及其他一些調(diào)整。

從去年的預(yù)算中剔除這些調(diào)整后，2014年財(cái)政赤字占GDP的1.8%，低于2.1%的官方赤字?jǐn)?shù)字。這意味著赤字率的實(shí)際年度增幅是0.9個(gè)百分點(diǎn)，比官方赤字?jǐn)?shù)據(jù)所顯示的0.2個(gè)百分點(diǎn)的增幅要大得多。