計葵生：陸金所剛成立時 敲銀行的門沒人理

由于征信系統尚不完善，在中國尚沒有一家純信息撮合平臺的P2P，而是對標的提供了不同程度的擔保。一種是陸金所模式，由第三方擔保公司提供擔保；一種是由合作小額貸款公司提供“無條件逾期墊付”擔保；一種是平臺提出一部分“風險準備金”，有壞賬時則拿出來使用。但是隨著監管層在多個場合表明P2P平臺本身不得進行擔保，P2P平臺去擔保成為大勢所趨。陸金所也在去年7月發布了第一款沒有擔保的產品。

鳳凰財經：剛才談到風險的問題，我們知道是P2P公司一直在形成一種擔保模式，陸金所也有，但是你們現在可能就是在不斷的強調要去擔保，你們現在做得怎么樣？

P2P平臺一定不能自己提供擔保

計葵生：其實這個概念是這樣子，就是說陸金所自己作為一個平臺，我們接觸貸款方，也接觸投資方，中間有一個第三方擔保公司。當然那個擔保公司是平安的，可是跟平臺本身是完全獨立的。我們為什么過去兩三年一開始發展的時候會有這樣一個機制？就是說你做一個風險的，尤其對個人對違信企業的處理，你一定要靠一個模式，一定要靠大數據來做分析，你沒辦法一筆一筆去看。這個模式累計到一定數據的量，它有一定的時間才比較好判斷這個客戶是比較好的，風險比較低的，這個客戶也行，可是他風險高了一點。因為最后P2P模式是能夠給投資者看得清楚每一個貸款人的風險是怎么樣。我們過去這幾年先用一個擔保的機制，因為所有風險是在一個地方累計下，那個模式你看得清楚之后，我們就知道我們的模式是不是很正確了。

我覺得這個里面有兩個概念，一個是不管怎么樣，第一天我們的理念是說，平臺，一個咨詢平臺，一個P2P的平臺，不能自己提供擔保，這個會有一個比較大的風險對投資人。如果有擔保的話，一定要第三方，而且這個第三方一定是一個有監管單位來看，而且如果是一個擔保的概念，一定要有一個杠桿的控制，所以我們過去都是這么做。

用合理的模型分散投資者風險

那未來我們會慢慢把這個擔保的機制退掉，怎么樣給它退掉呢？一定是說我們的每一個借款人的狀況越來越清晰。我們就可以告訴投資人，這個人借的話變壞的可能性有多大，這個人來借的話，可能壞賬的可能性是大了一些，可是回報也高了一些，所以他可以做一個平衡。然后我們會，也會考慮到美國LendingClub，每一個貸款還是會比較細一點。如果有一個客戶要借100塊，我會把這100塊的貸款分一百個一塊錢，投資人來投的時候，他可能也投一百塊，可是他的一百塊是投給一百個不同的借款人。這樣子按照數據的概率，比方說有一百個貸款人來的話，可能會五個還不了錢，可是投資人投到一百塊都是一個零跟一的結果，可能有95%是增產，有5%是還不了，可是整體上回報是10%，如果有4%還不了的話就賺6%。所以我們會用這樣子比較分散的邏輯，靠我們的模型，靠這個透明度慢慢去擔保。這樣子的話其實投資人他透明度會看得比較高，然后他自己也可以看得清楚，如果我這樣子投的話，我還是可以得到一個合理的回報。

可能平臺自己提供擔保是不行的，有第三方擔保是不是可以繼續用，這個我們也要看一些監管的趨勢，可是同時最近半年我們也看到產險公司開始提供自己的信用保險。

所以我覺得我們未來一年還是兩年，我們會發現比較難說這個市場是完全去杠桿，因為提供方會一直變。