外媒：可靠數據顯示外國人買中國股票年均虧3.2%

新聞配圖

【相關報道】

外媒：暴跌前一周外國人創記錄2倍速度買入A股

【推薦閱讀】

外媒：A股牛市停了會發生什么 從兩張圖找蛛絲馬跡(圖)

【風險警示】

當前中國股市與2007年的相似和不同

最讓A股投資者擔心的一張圖 歷史就要重演了？(圖)

中國股市上周大跌，可能激起投資者逢低進場的興趣。但《華爾街日報》提醒投資者，投機狂熱并不會因為漲勢稍歇而變得安全，現在購買中國股市還是得慎選，或干脆回避。

上海綜合指數上周四重挫6.5%，深圳綜合指數也重挫5.5%；到了周五收盤則幾無變動；本周一上海綜合指數收升4.7%，創逾四個月最大單日漲幅。上證綜指今年來累積漲幅高達40%，深圳股指更飆漲近100%，兩者都未包括股利。

其中深圳股市目前平均本益比已較去年底暴增近一倍至61.4，且過去一個月大漲近25%，已較MSCI EAFE美加除外已開發國家股市指數貴3倍多，而美國股市本益比才僅22倍。

滬深股市A股現在由借錢買股的中國散戶所把持并炒上天。根據世界交易所聯盟(WFE)統計，上海及深圳股市一年前的股票周轉率分別僅98%及204%，到了今年4月底已分別飆上600%及706%，意味中國股民平均持股時間不超過2個月；而深股過去一周周轉率更達7%，代表股票每14天就轉手。美股近期周轉率也不過300%，相當于平均每4個月左右才轉手。

但Value Partners主席謝清海認為，由于中國房市成長減緩，讓股市走牛成為中國經濟刺激計劃的一部分，例如即將開通的深圳及香港股市連線，便將加強去年開始的“滬港通”。

投資者的確有理由對中國長期發展抱持樂觀，畢竟是中國。貝萊德(BlackRock)中國股票投資主管朱悅便指出，中國經濟成長“剛好夠穩定，來提供適當的穩定性基礎”，讓政府能夠追求結構性的經濟改善，以確保未來的回報。她與謝清海都看多中國，謝清海更認為A股還只處于數年漲勢的半途而已。

然而投資者不該忘記，對于中國股市大規模牛市的樂觀預期尚待實現。因為從19世紀以來，中國股市歷史上充滿泡沫膨脹及破裂的故事。而且國家經濟快速成長，通常并不會創造高的股票報酬率，投資者往往因此買貴了。

倫敦商學院(London Business School)金融研究員Elroy Dimson、Paul Marsh與Mike Staunton便指出，從有可靠數據開始的1993年初至去年底，外國投資人可以購買的中國股票經通貨膨脹調整后，其實每年平均虧損3.2%。過去一個月受到驚艷漲勢吸引而搶進A股的投資者，最可能受到近期跌勢影響而恐慌拋售；較有耐心的投資者則會因中國股價下跌而興致更高。

即便如此，一些美國投資者一直在追逐中國股市最近連續上漲的火爆行情。加州索薩利托的公司TrimTabs Investment Research估計，本月迄今為止，他們已向專注于中國的共同基金和交易所買賣基金(ETF)追加投資8.56億美元，今年以來投入了27億美元。

如果拋售繼續，這些投資者可能會出現恐慌性股票賣出。更有耐心的投資者應該在中國股市走低時予以更多的關注。

如果你符合這樣的特點，你可以考慮兩只青睞香港或其他離岸交易所上市的中國股票的ETF：安碩中國大型股ETF (iShares China Large-Cap ETF)，年費率為0.74%，合每投入1萬美元支付74美元；以及Guggenheim China All-Cap ETF，年費率為0.7%。

還有數只在美國上市的ETF專注于滬深A股。只有對那些偏好風險的投資者，它們才是一種合乎情理的投資。

風險提示：本文僅作為一般財經信息供讀者參考，不代表鳳凰財經立場。本文或其任何部分不應被視為任何買賣的邀請或誘導。鳳凰財經不能保證文中信息的準確性、完整性和及時性，文中的任何錯誤都不能成為向鳳凰財經提起任何申訴的基礎。