達沃斯觀察(五)：美國重商主義會不會重傷自己？

【院長觀察】

達沃斯觀察(一)：特朗普突然決定參加達沃斯論壇，背后另有深意

達沃斯觀察(二)：世界會不會落入“金德爾博格陷阱”

達沃斯觀察(三)：擁抱一個可以流動的世界，是數據時代的選擇

達沃斯觀察(四)：劉鶴釋放信號，以市場開放方式讓世界分享中國紅利

鳳凰財經研究院院長劉杉

達沃斯的大雪幾十年不遇，當地政府一度發出雪崩警告。

好在達沃斯的雪山是友善的，雪崩終沒有發生。不過，美國財長在達沃斯的一番話卻導致美元匯率雪崩。周三，在努欽表示“美元走軟有利于”美國貿易之后，美元創出了去年3月份以來的最大跌幅。

口頭干預匯率的效果并沒有持續力。外電評論道，努欽此番講話可能為美元匯率進一步下滑做鋪墊，但它并不是美元疲軟的關鍵。國際資產管理機構認為，美元下跌至三年低點，更重要的因素是市場對美國貨幣政策和海外經濟增長的看法發生了改變。

弱美元已經成為美國政府的政策選擇，在重商主義思想推動下，促進出口，減少貿易逆差，要求弱美元政策做支撐。

美國商務部長羅斯同日在達沃斯被記者問及關于美國宣布課征太陽能板和洗衣機關稅的決定時，羅斯承認還會祭出更多的關稅措施，“引發許多貿易措施的是我們的貿易伙伴有不當行為”，“就美國祭出的這些行動而言，貿易議程會非常多”。

此前，美國貿易代表辦公室剛剛宣布了極具保護主義色彩的“201調查”結果，并對進口洗衣機和光伏產品征收保障性關稅。此舉被輿論普遍認為是打響了“世界貿易戰的第一槍”。

美國財長和商務部長分別對美元匯率和貿易政策的表態，加深了市場對美國重啟重商主義的憂慮。美國單邊主義政策不僅影響與貿易伙伴的關系，也給世界經濟帶來明顯的負外部性。

重商主義（Mercantilism）產生于16世紀中葉，盛行于17—18世紀中葉。該理論認為，在貨幣金屬本位制度下，一國的富強可以通過貿易順差獲得，即一國積累的金銀越多，就越富強。該理論政策主張是國家干預貿易活動，禁止金銀輸出，增加金銀輸入。

很顯然，重商主義的理論基礎是國家可以通過貿易獲得財富。但隨著貨幣金屬本位制度的衰落，人們對國際貿易的認識也在發生變化。貿易并不是一國獲取財富的手段，而是增加雙邊福利的市場交易方式。

美國在商人出身的特朗普當選總統后，開始重視貿易平衡，期望透過減少進口來增加本國就業機會。然而，無論是人為讓美元貶值，還是主動提高貿易壁壘，都不會讓基于國際分工導致的衰落的美國制造業在短時間內獲得振興。關稅壁壘是一柄雙刃劍，在刺傷對手同時，也會自傷本國消費者。進口品價格上升必然導致消費者要支付更多的銀兩，同時也不可能帶來本國制造業的復蘇，因為成本更低的新的出口商很可能成為替代者。

而出口國外匯收入的減少，更可能減少從美國的進口，美國出口部門同樣會受到影響。

貿易戰不僅帶來貿易伙伴之間的互相傷害，也會損傷美國主導的戰后美元體制。盡管布雷頓森林體系已經不復存在，但歷史形成的美元結算和儲備制度依然保留至今，美國提高關稅減少貿易逆差同時，也會因美元對世界市場的供給減少，而減弱世界經濟增長動力。

一個不負責任的大國，自然無法勝任全球經濟“穩定者”角色，世界領袖地位必會遭到質疑。

重商主義一定會重傷美國和世界經濟。