網(wǎng)絡(luò)信用生態(tài)是互聯(lián)網(wǎng)金融的DNA

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融如何發(fā)展的討論，依然還在激烈的持續(xù)著。隨著討論的深入和市場(chǎng)的逐步細(xì)分，伴隨著的將是互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)的完善和成型，在這樣一個(gè)過(guò)程中，我們會(huì)不斷的看到互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域制度性、技術(shù)性和產(chǎn)品性創(chuàng)新。

然而，要從真正意義上搞清楚互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展脈絡(luò)和核心推動(dòng)力，就需要更深入的尋找互聯(lián)網(wǎng)金融的形成邏輯，這種邏輯就如同市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)那把“無(wú)形的手”，能把復(fù)雜的市場(chǎng)有序的組合到一起，并給創(chuàng)新提供源源不斷的“魔力”。而這把“無(wú)形的手”到底是什么，可能只有經(jīng)濟(jì)學(xué)家和一小部分人了解（平常大多數(shù)人并不關(guān)心這類問(wèn)題），實(shí)際上市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的核心只有兩個(gè)字，就是“價(jià)格”，“價(jià)格”幾乎包含了所有信息，也傳導(dǎo)和左右著市場(chǎng)的生產(chǎn)和組織關(guān)系。

互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的“無(wú)形之手”到底在哪里，互聯(lián)網(wǎng)金融的核心是什么，這是我一直所思考的問(wèn)題。互聯(lián)網(wǎng)的誕生，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的力量，但真正讓互聯(lián)網(wǎng)成為各類產(chǎn)業(yè)變革推手的，是互聯(lián)網(wǎng)對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)當(dāng)中“契約精神”的繼承和發(fā)揚(yáng)。至今，我們依然把互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域最原始數(shù)據(jù)的對(duì)接稱作“協(xié)議”，沒有這種“互聯(lián)網(wǎng)協(xié)議”，互聯(lián)網(wǎng)就不可能無(wú)限延伸并全面覆蓋。

對(duì)“契約精神”的繼承，也使得互聯(lián)網(wǎng)有了自己清晰的生態(tài)，這一生態(tài)就圍繞“契約精神”升華之后產(chǎn)生的“互聯(lián)網(wǎng)信用”來(lái)展開，最終把所有用戶逐步囊括其中，并以極高的速度繁衍和“突變”。因此，互聯(lián)網(wǎng)所創(chuàng)造的“信用”模式就成了互聯(lián)網(wǎng)的DNA，也成了當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)金融的真正核心。

沒有互聯(lián)網(wǎng)之前，現(xiàn)代“社會(huì)信用”使得紙幣在全球興起，而紙幣的出現(xiàn)又慢慢推動(dòng)了商業(yè)銀行和各類金融機(jī)構(gòu)以及金融產(chǎn)品的誕生，后期因監(jiān)管等需要又成立了中央銀行?？傊?，互聯(lián)網(wǎng)之前的金融市場(chǎng)和目前正在崛起的“互聯(lián)網(wǎng)金融”真正的核心點(diǎn)基本相同，都是基于“信用”。沒錯(cuò)，互聯(lián)網(wǎng)金融的核心，就是互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)創(chuàng)造出來(lái)的“互聯(lián)網(wǎng)信用”，但“互聯(lián)網(wǎng)信用”又區(qū)別于傳統(tǒng)信用。

“信用”是一個(gè)非常有趣的東西，它甚至比“價(jià)格”還要神奇，自從互聯(lián)網(wǎng)開始創(chuàng)造“信用”，人們圍繞“互聯(lián)網(wǎng)信用”創(chuàng)造出了越來(lái)越多的金融產(chǎn)品。近些年，已經(jīng)出現(xiàn)了“互聯(lián)網(wǎng)貨幣”，如果說(shuō)沒有各國(guó)央行等的“阻攔”，圍繞比特幣等互聯(lián)網(wǎng)貨幣建立起來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)銀行和金融體系也將形成氣候。除了可以創(chuàng)造貨幣，“互聯(lián)網(wǎng)信用”必然促使誕生類似于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)等金融平臺(tái)，以承接廣泛的“互聯(lián)網(wǎng)信用”，比如結(jié)算與支付、信用透支、融資與信貸等等。

從互聯(lián)網(wǎng)貨幣到互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)，從互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)到互聯(lián)網(wǎng)信貸，從互聯(lián)網(wǎng)信貸到互聯(lián)網(wǎng)直接融資，從互聯(lián)網(wǎng)直接融資到互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)，從互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)到互聯(lián)網(wǎng)期貨（套期保值），從互聯(lián)網(wǎng)期貨到互聯(lián)網(wǎng)信用生態(tài)鏈，這是一個(gè)多么清晰的，由“互聯(lián)網(wǎng)信用”主導(dǎo)發(fā)展和成型過(guò)程，如果你還沒有發(fā)覺到真正推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融的核心是“互聯(lián)網(wǎng)信用”，你就不可能尋找到這樣的脈絡(luò)，也就無(wú)法看清未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)信用的下一個(gè)出口。

到目前為止，互聯(lián)網(wǎng)金融正在經(jīng)歷互聯(lián)網(wǎng)貨幣、互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)投融資三個(gè)階段?；ヂ?lián)網(wǎng)貨幣目前并不是真正意義上的來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)的貨幣，而是將現(xiàn)有主權(quán)貨幣互聯(lián)網(wǎng)化（也可以說(shuō)數(shù)字化）；諸如阿里、京東、騰訊等相關(guān)平臺(tái)，都可以認(rèn)為是新誕生的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)，也包括正在籌建的互聯(lián)網(wǎng)銀行；互聯(lián)網(wǎng)投融資是指正在發(fā)展的P2P和眾籌等，這種完全互聯(lián)網(wǎng)化的投、融資模式，已經(jīng)在逐步顛覆傳統(tǒng)的股票IPO模式。這就像300多年前第一家股票交易所在阿姆斯特丹誕生一樣，當(dāng)時(shí)可以說(shuō)打破了幾千年來(lái)以借貸方式為主的傳統(tǒng)投融資方式。

按照“互聯(lián)網(wǎng)信用”的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融下一個(gè)模式應(yīng)該是互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)和互聯(lián)網(wǎng)期貨（谷歌已擬進(jìn)軍網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)）?；ヂ?lián)網(wǎng)保險(xiǎn)和期貨模式，肯定跟傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的保險(xiǎn)和期貨模式有很大不同，誰(shuí)能夠優(yōu)先創(chuàng)造出互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)和期貨模式，就像早前互聯(lián)網(wǎng)投融資領(lǐng)域P2P和眾籌的創(chuàng)立者一樣，也將成為趨勢(shì)的引領(lǐng)者和獲益者。

傳統(tǒng)的保險(xiǎn)是一種事后賠付，互聯(lián)網(wǎng)金融衍生出來(lái)的保險(xiǎn)，應(yīng)該會(huì)更動(dòng)態(tài)一些，投保成本會(huì)更低，更注重于引導(dǎo)和參與至事前風(fēng)險(xiǎn)化解。當(dāng)然，在創(chuàng)新還沒有起來(lái)之前，其很難預(yù)測(cè)具體會(huì)是什么樣的產(chǎn)品脫穎而出（否則我就發(fā)了）。但所有這一切的前提是，“互聯(lián)網(wǎng)信用”要具備足夠的可靠信和廣泛性，這就牽扯到對(duì)“互聯(lián)網(wǎng)信用”的研究。

關(guān)于“互聯(lián)網(wǎng)信用”，互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)已經(jīng)將落腳點(diǎn)放至具體的“征信”問(wèn)題。實(shí)際上傳統(tǒng)和官方性質(zhì)的金融信用依然占主導(dǎo)地位，真正的“互聯(lián)網(wǎng)信用”并沒有充分利用起來(lái)。

“信用”跟任何產(chǎn)品一樣，無(wú)論其出自哪里，都有造假的可能，都不能保證具絕對(duì)的信用值，況且“信用”有時(shí)候是“零和游戲”，一個(gè)人五年內(nèi)沒有過(guò)違約記錄，并不代表第六年就不會(huì)違約。因此，要判斷“信用”數(shù)據(jù)可不可靠，主要關(guān)注點(diǎn)是信用的造假成本問(wèn)題。 “互聯(lián)網(wǎng)信用”最大的特點(diǎn)是，涉及面廣，造假成本高。一個(gè)人可以偽造或有目的的重塑某一項(xiàng)信用證據(jù)，但不可能修改所有的，跟互聯(lián)網(wǎng)發(fā)生關(guān)系的金融軌跡。一個(gè)人的交通出行、餐飲住宿、購(gòu)物聚會(huì)、社交網(wǎng)絡(luò)、思想言論等等，其時(shí)間跨度大，信用印記多，這種信用的可靠性體現(xiàn)在造假難度大、成本極高。這也是互聯(lián)網(wǎng)給“信用”市場(chǎng)帶來(lái)的價(jià)值所在，在互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)之前，傳統(tǒng)的金融市場(chǎng)想要利用這種機(jī)會(huì)是不可能的。

也就是說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)的透明、公開，以及高效率的傳播能力，大大的提升了造假的成本。國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)就發(fā)生過(guò)這樣一件事，有個(gè)非常出名的金融從業(yè)者，在美國(guó)股票市場(chǎng)已禁止從業(yè)（有嚴(yán)重違紀(jì)行為），但回到國(guó)內(nèi)后卻擔(dān)任了某證券公司的主要職務(wù)（證券公司此前并不知道），如果沒有互聯(lián)網(wǎng)，這種事就很難被市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)把所有人的智慧結(jié)合到了一起，讓知識(shí)和信息匹配、共鳴。人們可以通過(guò)一張照片，就能分析出一個(gè)人所穿的衣服、所帶的表值多少錢，如果這個(gè)人是公務(wù)員，即刻就能推算出有無(wú)貪腐嫌疑。因此，“互聯(lián)網(wǎng)信用”縱然有許多不完善的地方需要傳統(tǒng)征信體系去彌補(bǔ)，但“互聯(lián)網(wǎng)信用”一定是未來(lái)整個(gè)社會(huì)信用體系最主要的組成部分，是值得信賴的。

同樣，傳統(tǒng)的“信用”數(shù)據(jù)如果脫離互聯(lián)網(wǎng)，也是孤立和產(chǎn)生不了更大價(jià)值的。目前，中國(guó)最大的潛在金融數(shù)據(jù)庫(kù)掌握者“銀聯(lián)”已經(jīng)有所動(dòng)作，基于“十年數(shù)據(jù)”、“百余家銀行”、6000萬(wàn)用戶的優(yōu)勢(shì)，已發(fā)布“銀聯(lián)指數(shù)”，包括銀行當(dāng)月指數(shù)與各類分指數(shù)、全國(guó)省份信用卡業(yè)務(wù)指數(shù)等，其中選擇了20個(gè)主要指標(biāo)，可顯示收入能力、額度管理、用戶粘性、風(fēng)險(xiǎn)管理、發(fā)展速度等商業(yè)銀行業(yè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)。這類數(shù)據(jù)的集合與互聯(lián)網(wǎng)化，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展也是有很重要的實(shí)際意義。

很多人會(huì)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展如此之快，為什么沒有降低各種造假行為，實(shí)際上造假本身并不是憑互聯(lián)網(wǎng)一己之力就能解決的，這跟整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和文化道德層次等都有很大的關(guān)系，“互聯(lián)網(wǎng)”只是更容易發(fā)現(xiàn)造假行為，并更快的將造假行為公之于眾（盡可能的降低了造價(jià)給整個(gè)社會(huì)帶來(lái)的損失），這已經(jīng)是對(duì)社會(huì)“信用”最大的保護(hù)和建設(shè)了。 當(dāng)然，就算互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展其決定性因素是“互聯(lián)網(wǎng)信用”，互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新也不能絕對(duì)的依賴于或過(guò)度的從“互聯(lián)網(wǎng)信用”數(shù)據(jù)當(dāng)中去挖掘，互聯(lián)網(wǎng)信用采集最終依然面臨一個(gè)邊界問(wèn)題，人們的隱私如何保護(hù)，應(yīng)該保護(hù)到什么程度，都是需要在不斷的討論，甚至是爭(zhēng)辯和立法中尋求平衡的。

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