P2P監(jiān)管將至 平臺透明或成硬性規(guī)定

2014年P2P行業(yè)不平凡，毀譽參半，發(fā)展快速自不必說，暴露出的問題也是一大籮筐。行業(yè)監(jiān)管政策的缺失，一是讓P2P平臺“無法可依”，發(fā)展趨于失范；二是無官方紙面承認，導致其合法性受外界質(zhì)疑。

P2P行業(yè)要健康發(fā)展，離不開監(jiān)管政策的規(guī)范和背書；加之同屬互聯(lián)網(wǎng)金融的眾籌行業(yè)已發(fā)監(jiān)管政策的征求意見稿，因而，2015年也被P2P業(yè)界盼為監(jiān)管元年。

縱觀P2P行業(yè)的四大紅線、十大原則，每一條都極其考驗平臺的透明化程度，如不準建資金池、落實實名制等。其中，十大原則中的第八條“P2P行業(yè)應該充分信息披露”直指P2P平臺透明化問題。

可以說，“平臺透明化”是即將出臺的監(jiān)管政策繞不開的命題，或?qū)⒈汇y監(jiān)會寫入征求意見稿變成白紙黑字，成為各P2P平臺必須遵循的硬性指標。

從決策層的角度看，推動P2P平臺透明化基于幾個方面考慮。

透明化是防止平臺跑路的殺器

2014年275家跑路平臺集體上演了P2P版的“奔跑吧兄弟”，背后的老板們無一不擅長“瞞天過海”之術，虛假項目、建資金池、期限錯配、自融等等現(xiàn)象層出不窮。

僅上線半天就跑路的恒金貸發(fā)布的“秒標”存在虛假項目、期限錯配的嫌疑；涉案金額最大的中保投資則涉嫌自融自用。這些跑路平臺因不透明而暗箱操作，完全隔絕了外部監(jiān)督，有效的監(jiān)管也就無從談起。

跑路平臺多到媒體無力吐槽，銀監(jiān)會要想馴服P2P這頭野蠻生長的“野獸”，非將其關進透明的籠子里監(jiān)管不可。

透明就是要公開披露平臺真實信息、數(shù)據(jù)，以杜絕P2P平臺的道德風險。信息造假在一開始就有詐騙嫌疑，平臺創(chuàng)始人的道德風險可想而知。透明化硬性規(guī)定之下，平臺處在系統(tǒng)監(jiān)督中，一舉一動皆受到監(jiān)督，道德風險也就無處冒險；透明化硬性規(guī)定之下，一個充斥著虛假信息的平臺或許在一開始就難過準入門檻之關。

透明能夠充分暴露風險，讓經(jīng)營性風險和流動性風險等無處藏身，透明化硬性規(guī)定之下，監(jiān)管層很容易就評估出平臺的風險等級，做出相應的預警措施，避免釀成跑路慘劇。例如，一個透明平臺各項數(shù)據(jù)臨近風險爆發(fā)的警戒點，監(jiān)管層的數(shù)據(jù)監(jiān)測系統(tǒng)就會報警，繼而采取諸如行政救濟，或者限制平臺負責人出行等措施，防止平臺跑路。

透明化利于P2P征信數(shù)據(jù)真實有效

征信體系是金融行業(yè)的根基。一般而言，征信體系主要有市場主導、政府主導和會員制三種模式，美國是典型的市場主導型征信模式，Lending club的成功建立其上，而中國是典型的政府主導型征信模式，國有銀行的發(fā)展得益于此。

既無現(xiàn)有的市場征信數(shù)據(jù)可用，也得不到中國人民銀行的征信數(shù)據(jù)支持，線上+線下的高成本征信方式是不得已而為之的事情。

從整個金融行業(yè)來看，個人征信市場化還有很長的路要走，1月5日，央行官網(wǎng)發(fā)布《關于做好個人征信業(yè)務準備工作的通知》，要求八家機構做好個人征信業(yè)務的準備工作，準備時間為六個月。個人征信市場化才露尖尖角。

P2P平臺的借款人多為個人，P2P行業(yè)個人征信數(shù)據(jù)的真實有效性對整個征信體系建設至關重要。因而，就完善整個金融行業(yè)征信體系而言，P2P行業(yè)有必要提供真實、有效的個人征信數(shù)據(jù)，為個人征信市場化貢獻一己之力，既利于行業(yè)，亦利己。

征信體系的完善須建立在征信數(shù)據(jù)共享的基礎之上，作為征信系統(tǒng)的一部分，P2P行業(yè)的個人征信數(shù)據(jù)是有重要價值的，而平臺透明化是保證征信數(shù)據(jù)真實、有效的必要條件。例如P2P平臺為了讓壞賬率數(shù)據(jù)更好看而隱瞞壞賬，借款人的信用數(shù)據(jù)就有可能就此失真。在不透明的環(huán)境下，征信數(shù)據(jù)存在人為的變數(shù)，失真的征信數(shù)據(jù)毫無意義。

所以，P2P行業(yè)的個人征信數(shù)據(jù)有待透明化加以清晰和規(guī)范，以讓真實有效的個人征信數(shù)據(jù)納入到個人征信體系當中。

透明化是打破剛性兌付的前提條件

雖然當下P2P平臺須對投資人的投資采取保障措施，以換取P2P行業(yè)的長遠發(fā)展，但是逐漸取消剛性兌付是P2P行業(yè)的一個趨勢，這對P2P平臺也大有裨益， P2P平臺要想打破剛性兌付，非實現(xiàn)透明化不可。如果平臺不透明，包括逾期、壞賬在內(nèi)的數(shù)據(jù)不公開，打破剛性兌付的風險極大，強行打破剛性兌付只會讓平臺陷入窘境和信用危機，會對平臺自身造成災難性后果。不透明之下，打破剛性兌付一方面難以讓投資者信服，另一方面也給平臺留下了隨意定義逾期項目的空間，另外還有可能淪為平臺推卸責任的借口。

在未來，要打破剛性兌付的關鍵在于，每一個P2P平臺真正做到公開透明，不論是項目信息，還是經(jīng)營數(shù)據(jù)，都要做到公開披露，例如公開借款人的具體信息、公布壞賬率等運營情況、聲明不承諾剛性兌付等等。只有這樣，投資人才能真實地看到平臺的優(yōu)劣，才會對風險有清晰的判斷，才能理性地做出投與不投的選擇，也只有這樣，P2P平臺才有理由和勇氣打破剛性兌付，而不至于造成投資者的恐慌。所以，P2P平臺要打破剛性兌付還有賴于透明化運作，以讓投資人認清風險、自行判斷、自擔風險。

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