P2P監(jiān)管將至 平臺(tái)透明或成硬性規(guī)定

2014年P(guān)2P行業(yè)不平凡，毀譽(yù)參半，發(fā)展快速自不必說(shuō)，暴露出的問(wèn)題也是一大籮筐。行業(yè)監(jiān)管政策的缺失，一是讓P2P平臺(tái)“無(wú)法可依”，發(fā)展趨于失范；二是無(wú)官方紙面承認(rèn)，導(dǎo)致其合法性受外界質(zhì)疑。

P2P行業(yè)要健康發(fā)展，離不開(kāi)監(jiān)管政策的規(guī)范和背書(shū)；加之同屬互聯(lián)網(wǎng)金融的眾籌行業(yè)已發(fā)監(jiān)管政策的征求意見(jiàn)稿，因而，2015年也被P2P業(yè)界盼為監(jiān)管元年。

縱觀P2P行業(yè)的四大紅線、十大原則，每一條都極其考驗(yàn)平臺(tái)的透明化程度，如不準(zhǔn)建資金池、落實(shí)實(shí)名制等。其中，十大原則中的第八條“P2P行業(yè)應(yīng)該充分信息披露”直指P2P平臺(tái)透明化問(wèn)題。

可以說(shuō)，“平臺(tái)透明化”是即將出臺(tái)的監(jiān)管政策繞不開(kāi)的命題，或?qū)⒈汇y監(jiān)會(huì)寫(xiě)入征求意見(jiàn)稿變成白紙黑字，成為各P2P平臺(tái)必須遵循的硬性指標(biāo)。

從決策層的角度看，推動(dòng)P2P平臺(tái)透明化基于幾個(gè)方面考慮。

透明化是防止平臺(tái)跑路的殺器

2014年275家跑路平臺(tái)集體上演了P2P版的“奔跑吧兄弟”，背后的老板們無(wú)一不擅長(zhǎng)“瞞天過(guò)海”之術(shù)，虛假項(xiàng)目、建資金池、期限錯(cuò)配、自融等等現(xiàn)象層出不窮。

僅上線半天就跑路的恒金貸發(fā)布的“秒標(biāo)”存在虛假項(xiàng)目、期限錯(cuò)配的嫌疑；涉案金額最大的中保投資則涉嫌自融自用。這些跑路平臺(tái)因不透明而暗箱操作，完全隔絕了外部監(jiān)督，有效的監(jiān)管也就無(wú)從談起。

跑路平臺(tái)多到媒體無(wú)力吐槽，銀監(jiān)會(huì)要想馴服P2P這頭野蠻生長(zhǎng)的“野獸”，非將其關(guān)進(jìn)透明的籠子里監(jiān)管不可。

透明就是要公開(kāi)披露平臺(tái)真實(shí)信息、數(shù)據(jù)，以杜絕P2P平臺(tái)的道德風(fēng)險(xiǎn)。信息造假在一開(kāi)始就有詐騙嫌疑，平臺(tái)創(chuàng)始人的道德風(fēng)險(xiǎn)可想而知。透明化硬性規(guī)定之下，平臺(tái)處在系統(tǒng)監(jiān)督中，一舉一動(dòng)皆受到監(jiān)督，道德風(fēng)險(xiǎn)也就無(wú)處冒險(xiǎn)；透明化硬性規(guī)定之下，一個(gè)充斥著虛假信息的平臺(tái)或許在一開(kāi)始就難過(guò)準(zhǔn)入門(mén)檻之關(guān)。

透明能夠充分暴露風(fēng)險(xiǎn)，讓經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等無(wú)處藏身，透明化硬性規(guī)定之下，監(jiān)管層很容易就評(píng)估出平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，做出相應(yīng)的預(yù)警措施，避免釀成跑路慘劇。例如，一個(gè)透明平臺(tái)各項(xiàng)數(shù)據(jù)臨近風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的警戒點(diǎn)，監(jiān)管層的數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)就會(huì)報(bào)警，繼而采取諸如行政救濟(jì)，或者限制平臺(tái)負(fù)責(zé)人出行等措施，防止平臺(tái)跑路。

透明化利于P2P征信數(shù)據(jù)真實(shí)有效

征信體系是金融行業(yè)的根基。一般而言，征信體系主要有市場(chǎng)主導(dǎo)、政府主導(dǎo)和會(huì)員制三種模式，美國(guó)是典型的市場(chǎng)主導(dǎo)型征信模式，Lending club的成功建立其上，而中國(guó)是典型的政府主導(dǎo)型征信模式，國(guó)有銀行的發(fā)展得益于此。

既無(wú)現(xiàn)有的市場(chǎng)征信數(shù)據(jù)可用，也得不到中國(guó)人民銀行的征信數(shù)據(jù)支持，線上+線下的高成本征信方式是不得已而為之的事情。

從整個(gè)金融行業(yè)來(lái)看，個(gè)人征信市場(chǎng)化還有很長(zhǎng)的路要走，1月5日，央行官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于做好個(gè)人征信業(yè)務(wù)準(zhǔn)備工作的通知》，要求八家機(jī)構(gòu)做好個(gè)人征信業(yè)務(wù)的準(zhǔn)備工作，準(zhǔn)備時(shí)間為六個(gè)月。個(gè)人征信市場(chǎng)化才露尖尖角。

P2P平臺(tái)的借款人多為個(gè)人，P2P行業(yè)個(gè)人征信數(shù)據(jù)的真實(shí)有效性對(duì)整個(gè)征信體系建設(shè)至關(guān)重要。因而，就完善整個(gè)金融行業(yè)征信體系而言，P2P行業(yè)有必要提供真實(shí)、有效的個(gè)人征信數(shù)據(jù)，為個(gè)人征信市場(chǎng)化貢獻(xiàn)一己之力，既利于行業(yè)，亦利己。

征信體系的完善須建立在征信數(shù)據(jù)共享的基礎(chǔ)之上，作為征信系統(tǒng)的一部分，P2P行業(yè)的個(gè)人征信數(shù)據(jù)是有重要價(jià)值的，而平臺(tái)透明化是保證征信數(shù)據(jù)真實(shí)、有效的必要條件。例如P2P平臺(tái)為了讓壞賬率數(shù)據(jù)更好看而隱瞞壞賬，借款人的信用數(shù)據(jù)就有可能就此失真。在不透明的環(huán)境下，征信數(shù)據(jù)存在人為的變數(shù)，失真的征信數(shù)據(jù)毫無(wú)意義。

所以，P2P行業(yè)的個(gè)人征信數(shù)據(jù)有待透明化加以清晰和規(guī)范，以讓真實(shí)有效的個(gè)人征信數(shù)據(jù)納入到個(gè)人征信體系當(dāng)中。

透明化是打破剛性兌付的前提條件

雖然當(dāng)下P2P平臺(tái)須對(duì)投資人的投資采取保障措施，以換取P2P行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，但是逐漸取消剛性兌付是P2P行業(yè)的一個(gè)趨勢(shì)，這對(duì)P2P平臺(tái)也大有裨益， P2P平臺(tái)要想打破剛性兌付，非實(shí)現(xiàn)透明化不可。如果平臺(tái)不透明，包括逾期、壞賬在內(nèi)的數(shù)據(jù)不公開(kāi)，打破剛性兌付的風(fēng)險(xiǎn)極大，強(qiáng)行打破剛性兌付只會(huì)讓平臺(tái)陷入窘境和信用危機(jī)，會(huì)對(duì)平臺(tái)自身造成災(zāi)難性后果。不透明之下，打破剛性兌付一方面難以讓投資者信服，另一方面也給平臺(tái)留下了隨意定義逾期項(xiàng)目的空間，另外還有可能淪為平臺(tái)推卸責(zé)任的借口。

在未來(lái)，要打破剛性兌付的關(guān)鍵在于，每一個(gè)P2P平臺(tái)真正做到公開(kāi)透明，不論是項(xiàng)目信息，還是經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，都要做到公開(kāi)披露，例如公開(kāi)借款人的具體信息、公布?jí)馁~率等運(yùn)營(yíng)情況、聲明不承諾剛性兌付等等。只有這樣，投資人才能真實(shí)地看到平臺(tái)的優(yōu)劣，才會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有清晰的判斷，才能理性地做出投與不投的選擇，也只有這樣，P2P平臺(tái)才有理由和勇氣打破剛性兌付，而不至于造成投資者的恐慌。所以，P2P平臺(tái)要打破剛性兌付還有賴于透明化運(yùn)作，以讓投資人認(rèn)清風(fēng)險(xiǎn)、自行判斷、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

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