2010年07月05日 19:41中國證券網【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

【問題】農行上市后會成為A股市場的權重股是肯定的，請問如何評價農行在中國資本市場上的地位？農行會像工行中行和建行那樣成為A股的風向標嗎？(16: 56)

王東明：農行發行上市作為國有大型商業銀行上市的收官之作具有重要意義。農行上市后的A股市值將與股價的高低相關，但可以肯定的是，農行上市后將成為滬深兩地市值最大的大盤藍籌股之一。(16: 56)

【問題】農行中小企業貸款規模持續增長，中小企業的信用風險管理與一般對公客戶有何不同？農行采用了何種措施來管理中小企業業務的信用風險？(16: 57)

宋先平：目前在中小企業貸款方面的主要問題包括中小企業經營不規范、擔保困難、經營穩定性差、抗風險能力不強，這也是所有銀行普遍面臨的問題。因此，本行在客戶選擇上，對中小企業的成長性、競爭力、財務實力以及信用狀況等設定了明確要求。同時，本行還使用輔助資料來驗證經營穩定性和財務狀況，比如企業員工工資發放、水電費繳納情況等。(16: 57)

【問題】近三年來農行的不良貸款的生成情況如何，以及貸款的遷徙情況如何？(16: 58)

郭浩達：本行公司類貸款及票據貼現正常貸款(正常類貸款+關注類貸款)的遷徙率在2009年、2008年及2007年分別為1.66%、3.51%、2.49%。(16: 58)

【問題】農行在未來的網點拓展上有沒有什么遠景規劃？(16: 58)

李慶萍：本行深入實施網點轉型工程，擴大重點網點的營業面積，實現網點服務功能分區，提高網點客戶服務能力和運營效率。2009年與2007年相比，本行300-500平米的網點數量由2,755個增加到3,718個，500平米以上的網點數量由1,509個增加到1,888個。截至2009年12月31日，本行實現功能分區(設置了現金服務、非現金服務、自助服務、貴賓服務等五個以上功能區)的營業網點數量為5,817個，占全部營業網點數量的24.6%。(16: 58)

李慶萍：本行下一步發展網點的具體措施包括：(1)升級現有網點，配備標準化的硬件和軟件，以提高服務質量，降低維護成本，此外還可以促進某些業務量較大的網點開展財富管理業務，從而提高收入；(2)提升電子銀行功能，以降低網點成本；(3)調整布局保證增長：本行計劃重新調整網點布局，以反映GDP的地域組成，并將著重保證在增長潛力較高的中西部地區的分布。(16: 58)

【問題】蔡行長，我國最近幾年出現過兩次比較嚴重的地震災害，帶來了較大的損失，請問農行的災備系統的建設情況如何？如果遇到汶川地震這樣的災害，有沒有足夠的能力維持運行？(17: 01)

蔡華相：本行設立了專門的災備管理部門，啟動了覆蓋數據中心、一級分行、二級分行的全面災備管理體系建設。 本行的核心生產系統部署于上海數據中心，北京備援測試中心提供核心生產系統及核心生產數據的災備職能。在全國性網絡架構設計方面，能夠實現各分行在上海數據中心發生災難的情況下，順利切換連接到北京備援測試中心。(17: 01)

【問題】如何做到A股發行和H股發行的相互銜接？兩地發行方案有什么異同？(17: 02)

庹啟斌：對于H股與A股同步發行并上市，農行制定了詳細的工作流程和時間表，并與兩地監管機構進行了充分溝通，爭取境內外同步發行、同時定價。 農行A股和H股發行方案均采用新股發行方式，發行規模有所差異。 A股和H股發行方案的相同處：H股與A股發行分別授予主承銷商不超過15%的超額配售選擇權(綠鞋)，如果H股和A股均充分行使超額配售選擇權，則H股發行約292.2億股股份，A股發行約255.7億股股份。(17: 03)

【問題】你們總說三農業務不同于政策性業務。那么假設如果某一天三農業務利潤率很低或者甚至負利潤的話，你們是否有權利選擇做與不做？(17: 03)

周清玉：三農業務不同于政策性業務，但三農業務的回報目前是低于城市業務，三農業務對于農行具有很強的戰略意義。三農業務和城市業務是農行重要的業務模塊，共同組成了農行的獨特的業務結構和經營模式。我們相信，這種二元的金融結構將給農行未來在同業競爭和業務發展中帶來良好的機遇。同時，從近三年的三農業務績效數據來看，三農業務保持了快速增長，ROA逐步提升，相信未來將給全行和投資者更多的價值創造。謝謝。(17: 03)

【問題】金融脫媒化是什么意思？對銀行業務有何影響？(17: 03)

車迎新：一般來說，金融'脫媒'是指在國民儲蓄轉化為投資過程中，更多地采用直接融資方式，而不是通過銀行這個傳統的金融媒介。銀行一直是我國投融資體系中的主體，但近些年來，銀行在投融資體系中的地位有所下降，出現一些'脫媒'跡象。銀行'脫媒'既是我國經濟發展、放松管制和發展直接融資市場的必然結果，同時也對我國貨幣調控、銀行監管及銀行業務開展等，帶來一系列挑戰。 金融市場的發展為商業銀行提供了規避市場風險、提高流動性的重要手段，拓寬了利息收入和中間業務收入來源，并為商業銀行實現綜合化經營創造了條件。資本市場的發展為商業銀行提供了更多的業務機會，但由此引發的金融脫媒趨勢也對銀行業加快經營轉型提出了要求。(17: 04)

【問題】請問在本次境內外路演后，總體感覺境內外投資者對農行的評價如何？兩地投資者的看法有何差異？(17: 04)

張云：作為中國最后一家改制上市的大型商業銀行，農行IPO的消息一傳出就受到了境內外投資者的廣泛關注。在農行路演前，農行對于境外投資者來說幾乎是一個全新的企業，而對于部分境內投資者，其對于農行的印象還停留在本行歷史上較差的階段。在經過路演團隊積極有效的路演推介之后，我們獲得了境內外投資者的積極反饋，我們的投資價值獲得了境內外投資者的廣泛認同。不少投資者表示農行的現狀，尤其是資產質量、盈利能力和發展空間均超出其原有預期，并對農行獨特的定位與未來中國經濟增長高度契合的情況表示認可。 投資農行，就是投資中國快速發展的經濟。我們相信，本次發行，將為境內外投資者分享中國經濟增長提供一個非常好的機會。(17: 04)

【問題】政府融資平臺的口徑如何？農行發放的政府融資平臺貸款是怎么樣的情況？政府融資平臺貸款的都流向了哪些行業，以及地區分布情況如何？今年，政府融資平臺貸款的規模是否會有所壓縮？(17: 05)

郭浩達：近來，國務院下發了19號文件，對政府融資平臺的口徑做了規定。 本行政府融資平臺貸款主要投向為交通運輸、城投建設、土地儲備中心、開發區及園區以及國有資產管理公司；投放層級主要為地市級及以上政府融資平臺；投放區域主要為長江三角洲、珠江三角洲和環渤海等經濟相對發達地區。本行政府融資平臺貸款大部分有抵押、質押和保證作為擔保；到期期限大部分在5 年以內。截至2009 年12 月31 日，本行政府融資平臺貸款的不良貸款率低于全行水平。(17: 05)

【問題】好像中信證券參與了幾乎所有大型銀行的IPO，此次又參加農行的IPO。為什么農行的IPO在其他國有大型銀行之后？(17: 06)

王東明：銀行IPO的具體時機，取決于對改革進程的統籌把握、上市準備工作的進展情況以及資本市場環境等多重因素。農行具有獨特的市場定位和經營優勢，并做了非常充分的市場推介準備。投資者對農行的發行熱情很高，簿記需求非常旺盛。我們相信，農行順利發行上市后的快速成長將為投資者提供良好回報，有利于證券市場的長期穩定發展，我們對本次發行上市充滿信心，也預祝農行本次發行上市取得圓滿成功！(17: 06)

【問題】2010年預計農行新發放貸款人民幣會有多少？比09年會有所減少嗎？謝謝！(17: 11)

蔡華相：本行未來將根據本行資本約束情況、客戶需求、風險控制能力以及本行發展戰略，把握未來本行貸款增速。從長期來看，未來本行貸存比穩步上升，并保持在同業平均的水平。(17: 11)

【問題】農行發行后的市盈率PE農行發行后的2010年市盈率預計多少？(17: 12)

王東明：發行人和聯席主承銷商根據預路演推介和初步詢價情況，并綜合考慮發行人基本面、可比公司估值水平及市場情況等，確定本次發行的發行價格區間為人民幣2.52元/股-2.68元/股(含上限和下限)。 對應的2010年預測市盈率水平為： 8.21倍至8.73倍(每股收益按照經會計師事務所遵照中國會計準則審核的2010年歸屬于母公司所有者的損益預測數除以本次發行前的總股數計算)。 9.65倍至10.27倍(每股收益按照經會計師事務所遵照中國會計準則審核的2010年歸屬于母公司所有者的損益預測數除以本次A股和H股發行后且未行使超額配售選擇權時的總股數計算)。 9.87倍至10.50倍(每股收益按照經會計師事務所遵照中國會計準則審核的2010年歸屬于母公司所有者的損益預測數除以本次A股和H股發行后且全額行使超額配售選擇權時的總股數計算)。(17: 13)

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