2010年07月05日 19:41中國證券網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

【問題】請問綠鞋機制，在股價下跌時如何發(fā)揮作用(17: 27)

王東明：發(fā)行人授予本次發(fā)行聯(lián)席主承銷商超額配售選擇權(quán)(即"綠鞋")，聯(lián)席主承銷商可按本次發(fā)行價格向投資者超額配售不超過初始發(fā)行規(guī)模15%(不超過3,335,294,000股)的股票，即向投資者配售總計不超過初始發(fā)行規(guī)模115%(不超過25,570,588,000股)的股票。具體超額配售數(shù)量由聯(lián)席主承銷商在2010年7月7日根據(jù)本次發(fā)行的申購情況確定，并將在2010年7月8日定價、網(wǎng)下發(fā)行結(jié)果及網(wǎng)上中簽率公告》中公布。超額配售的股票全部面向網(wǎng)上投資者配售。(17: 27)

王東明：超額配售的股票將通過向本次發(fā)行的部分戰(zhàn)略投資者延期交付的方式獲得，戰(zhàn)略投資者與發(fā)行人及聯(lián)席主承銷商簽署的《戰(zhàn)略投資者認股協(xié)議》中包含延期交付條款，最終延期交付的戰(zhàn)略投資者及延期交付的股數(shù)將在聯(lián)席主承銷商向戰(zhàn)略投資者發(fā)送的《配售結(jié)果通知書》中明確。 本次網(wǎng)上發(fā)行的股票在上交所上市交易之日起30個自然日內(nèi)(含第30個自然日，若其為節(jié)假日，則順延至下一個工作日)，獲授權(quán)主承銷商可使用超額配售股票所獲得的資金從集中交易市場(以下簡稱"二級市場")買入本次發(fā)行的股票，以穩(wěn)定后市，且每次申報買入價均不得高于本次發(fā)行的發(fā)行價，累計買入股數(shù)不得超過超額配售股數(shù)。 關(guān)于綠鞋的詳細情況介紹，可參見《首次公開發(fā)行A股發(fā)行安排及初步詢價公告》。(17: 27)

【問題】請問郭行長，截至2009年末，農(nóng)行有沒有哪些監(jiān)管指標超標的？農(nóng)行未來將采取怎樣的措施保證監(jiān)管指標達標？(17: 27)

郭浩達：截至2009年末，我行的7項主要監(jiān)管指標達標，本行的單一集團客戶授信集中度未能滿足監(jiān)管要求。本行積極采取措施，降低對最大單一集團客戶的授信余額，截至2010年4月30日，本行的該指標已符合中國銀監(jiān)會的監(jiān)管規(guī)定。(17: 28)

【問題】人民幣升值對農(nóng)行影響如何？如何管理匯率風險？如何管理H股募集資金的匯率風險？(17: 30)

郭浩達：本行主要通過敞口限額管理和資產(chǎn)負債幣種結(jié)構(gòu)管理來管理匯率風險。在人民幣升值的預期下，本行積極管理外匯敞口，確保匯率變動產(chǎn)生的不利影響控制在可接受范圍內(nèi)。針對上市募集資金，本行將根據(jù)匯率的變動情況采取相應的避險措施管理匯率風險。(17: 30)

【問題】請問2010年農(nóng)行有效稅率水平如何？未來有效稅率可能會怎樣變化？農(nóng)行以往年度的有效稅率一直低于法定水平，是否會繼續(xù)享有特定的稅率優(yōu)惠呢？謝謝(17: 33)

周清玉：有效稅率為當年所得稅費用除以利潤總額。本行有效稅率水平2007年為44.05%，2008年為1.71%，2009年為12.07%。 2008年，農(nóng)行所得稅費用8.96億元，實際稅率為1.71%，主要是由于由于股改原因，農(nóng)行獲得部分所得稅減免；2009年，農(nóng)行所得稅費用89.26億元，實際稅率為12.07%，主要是由于：(i)農(nóng)行股份制改革過程中補提以前年度應付利息未予稅前扣除部分于200年度匯算清繳時獲得全額稅前扣除并沖減所得稅費用；(ii)根據(jù)稅法規(guī)定，農(nóng)行持有的中國國債利息收入免繳企業(yè)所得稅。 影響2010年所得稅費用的主要因素為國債利息收入免稅以及其他一些因素的影響，2010年有效稅率將與同業(yè)水平趨同。(17: 34)

【問題】請問本次農(nóng)行發(fā)行香港和大陸的發(fā)行價格是一致的嗎?(17: 34)

王東明：目前，A、H股發(fā)行價格區(qū)間已經(jīng)確定，其中A股的價格區(qū)間為2.52元/股-2.68元/股，H股價格區(qū)間為2.88港元/股-3.48港元/股。關(guān)于A股和H股的最終發(fā)行價格，我們會根據(jù)A股預路演、詢價和簿記情況，H股分析師國際預路演情況、管理層國際路演及國際配售簿記建檔情況，綜合發(fā)行人基本面、所處行業(yè)、可比公司估值水平及A股和H股市場環(huán)境等因素，考慮兩地投資者的利益進行定價。(17: 34)

【問題】我發(fā)現(xiàn)農(nóng)行股改前的不良貸款在財務重組中剝離的比較干凈，但2008年不良貸款又有一些增長，請問是什么原因呢？(17: 34)

郭浩達：2008 年11月21日，經(jīng)財政部批準，本行以2007年12月31日為基準日，按賬面值剝離處置不良資產(chǎn)8,156.95億元，其中可疑類貸款2,173.23億元、損失類貸款5,494.45億元、非信貸資產(chǎn)489.27億元。2008年末，本行的不良貸款余額為1,341億元，不良率為4.32%，主要受當年全球金融危機、汶川地震及南方雪災影響。在此經(jīng)濟環(huán)境背景下，本行進行了全面的貸款質(zhì)量排查，實施了更為嚴格審慎的貸款分類和撥備，以保障資產(chǎn)質(zhì)量。可以看到，本行2008年末到2009年一季度末的不良貸款余額及不良貸款率保持了持續(xù)下降。(17: 35)

【問題】可否問一下中國銀行業(yè)最大的風險是什么？農(nóng)行放貸是否受政府干預？(17: 36)

宋先平：本行認為中國銀行業(yè)最大的風險主要來自于如下幾個方面：政府投融資平臺貸款；房地產(chǎn)相關(guān)貸款；對產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款；對出口依存度高的行業(yè)的貸款。 本行完全商業(yè)化經(jīng)營，日常經(jīng)營不受政府直接干預。中國政府對國有銀行原政策性業(yè)務已經(jīng)"買單"過一次，現(xiàn)在大型商業(yè)銀行均已改制上市，政府不會愿意再"買單"，因而也不會再直接干預其經(jīng)營管理。中國監(jiān)管機構(gòu)對商業(yè)銀行的一些指導意見，是為了維護宏觀經(jīng)濟健康運行，從根本上保障了銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和可持續(xù)發(fā)展基礎。(17: 36)

【問題】請問張行長，農(nóng)行什么時候開始聘請德勤作為審計機構(gòu)的？德勤在審計的過程中發(fā)現(xiàn)過什么重大問題嗎？(17: 51)

張云：農(nóng)行自2007年開始聘請德勤作為農(nóng)行的審計機構(gòu)，在期間的外部審計過程中未發(fā)現(xiàn)有重大問題。(17: 51)

【問題】請問農(nóng)行的ROA與同業(yè)相比如何？有什么提高的措施？(17: 52)

周清玉：2007年至2009年農(nóng)行平均資產(chǎn)回報率較工、中、建行2007至2009年平均值略低。但我們認為，農(nóng)行未來仍具有較強成長性，體現(xiàn)在財務數(shù)據(jù)方面，可表現(xiàn)為四個方面的改善：資產(chǎn)規(guī)模擴大和凈資產(chǎn)收益率提升雙重因素推動凈利息收入增長；多元化的業(yè)務結(jié)構(gòu)將推動手續(xù)費及傭金凈收入高速增長；運營效率提升，使得業(yè)務及管理費緩慢增長，成本收入比持續(xù)下降；信貸成本有望在今后幾年大幅下降。(17: 53)

周清玉：未來農(nóng)行將通過以下措施提高ROA水平：一是，適度提高貸存比至合理水平，增加貸款資產(chǎn)在生息資產(chǎn)中的占比；優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)；不斷提高貸款議價能力；保持低資金成本優(yōu)勢。二是，利用網(wǎng)絡優(yōu)勢和城鄉(xiāng)聯(lián)動機制、借助龐大的客戶基礎，強化結(jié)算、銀行卡等傳統(tǒng)中間業(yè)務優(yōu)勢，大力發(fā)展投資銀行、委托理財等新興中間業(yè)務。三是，控制業(yè)務及管理費用，保持人員和網(wǎng)點規(guī)模穩(wěn)定，員工報酬水平合理增長。四是，嚴控資產(chǎn)質(zhì)量，注重對新發(fā)放貸款的貸前、貸中、貸后管理，加大對存量不良貸款的清收力度。五是，注重對三農(nóng)資產(chǎn)風險控制，加強風險定價，搶占縣域規(guī)模化融資業(yè)務，嚴控三農(nóng)費用支出。(17: 53)

主持人：中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司首次公開發(fā)行A股網(wǎng)上推介會到這里就順利結(jié)束了，本次路演的全部內(nèi)容將長期保留在中國證券報·中證網(wǎng)，以供投資者隨時查閱。在此，我們也衷心地祝愿 中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司新股發(fā)行工作取得圓滿成功！再次感謝廣大投資者和網(wǎng)友的關(guān)注，再見！(18: 00)

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