始于孫宏斌，終于孫宏斌。孫宏斌本來距離他的“順馳帝國”只有一步之遙，如今卻功敗垂成。日前，孫宏斌把順馳中國５５％的股權(quán)賣給了香港路勁基建有限公司。一直揮動著“全國戰(zhàn)略”旗幟高歌猛進的順馳，終于垂下了高昂的頭。應(yīng)當(dāng)承認，宏觀調(diào)控是順馳潰敗的直接誘因，但回顧順馳的瘋狂歷程可以發(fā)現(xiàn)，在其全國瘋狂攻城略地的風(fēng)光背后，順馳盲目惟“快”至上的模式其實早已隱患重重：繃到極限的資金鏈、問題百出的項目、混亂無序的管理、危險的運營模式……當(dāng)順馳的快速規(guī)模擴張無法承受其財力之重時，“順馳帝國”的終結(jié)也就臨近了

順馳房地產(chǎn)公司這些年是一波三折，就像當(dāng)家人孫宏斌一樣，大起大落，牽動著業(yè)界的視線。就在順馳樓盤全國遍地開花、被業(yè)界捧為經(jīng)典的時候，出人意料，９月６日，路勁基建有限公司（以下簡稱路勁）在香港聯(lián)交所發(fā)布公告，披露日前與順馳中國控股有限公司達成股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將以１２．８億元購買順馳中國５５％股權(quán)及其所屬蘇州鳳凰城項目，讓人看到百足之蟲死而不僵的一面。

５５％的股權(quán)意味著什么？是宣布順馳中國的破產(chǎn)？還是孫宏斌房地產(chǎn)帝國夢囈的徹底破滅？按照企業(yè)股權(quán)交易原則，即使孫宏斌不是屬于完全破產(chǎn)的性質(zhì)，那么，今后統(tǒng)領(lǐng)順馳發(fā)展的頭把交椅已經(jīng)易主，路勁做了老大。這對野心勃勃、動蕩不安的順馳而言，是一場甘露還是一杯苦酒？的確令人回味無窮。

順馳殺出天津，涉獵十幾個城市一手房、二手房市場，風(fēng)波不斷

自從１９９４年天津順馳房地產(chǎn)銷售代理公司成立，并在同年開發(fā)出第一個獨家代理銷售項目“先達小區(qū)”之后，１２年來，順馳已經(jīng)在全國十幾個城市開發(fā)了很多樓盤，像北京的順馳林溪、順馳領(lǐng)海、順馳藍調(diào)等等。所涉獵的領(lǐng)域不僅是一手房市場，還有二手房市場。在運作方式上被業(yè)界總結(jié)為三高：即高價拿地、高調(diào)傳聞、高速擴張。

但是，被業(yè)界看成一向喜歡創(chuàng)造地產(chǎn)奇跡的孫宏斌，在領(lǐng)導(dǎo)順馳十幾年的運轉(zhuǎn)過程中，卻問題層出不盡、爭議不斷。１０月１３日，記者來到位于北京昌平百善鎮(zhèn)的順馳林溪別墅小區(qū)。按照京城傳統(tǒng)說法，這應(yīng)該算是上風(fēng)上水之地，北鄰北六環(huán)１０余萬平方米綠化帶，西面緊鄰未來的沙河大學(xué)城，東接規(guī)劃的百善新鎮(zhèn)。據(jù)小區(qū)的人介紹，由于樓盤價格不菲，所以入住率并不高。記者觀察，還有不少的空置門戶。據(jù)一位張姓的女士介紹，因為置換樓房，２００４年底她找到昌平區(qū)的順馳中介，因此被卷入馬拉松式的扯皮過程中。

早在今年８月中旬，中央電視臺《經(jīng)濟半小時》欄目播出《誰動了我的房子？》節(jié)目，披露天津二手中介老大順馳不動產(chǎn)最近悄悄關(guān)閉了超過１０家門店。順馳不動產(chǎn)天津公司總經(jīng)理李志接受媒體采訪時稱，眼下本地同行企業(yè)大多處于虧損狀態(tài)，為了控制成本，只有采取內(nèi)部節(jié)流的策略，這樣免不了要關(guān)掉一些不盈利的門店，以渡過難關(guān)。

據(jù)調(diào)查，天津二手中介業(yè)基本為“順馳系”所控制。如今市場上形形色色的中介公司，從坐擁數(shù)十家甚至上百家門店的知名品牌企業(yè)到只有一個小門面的個體戶，老板和經(jīng)營骨干大多是“老順馳”。這樣一來，“順馳模式”被廣泛克隆就屬于正常。

業(yè)內(nèi)人士披露，所謂“順馳模式”，即房屋中介業(yè)務(wù)與地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)聯(lián)動，說白了就是中介公司經(jīng)營盈虧由開發(fā)公司保底，而前者從交易業(yè)務(wù)中獲得的頭寸（即現(xiàn)金流）抽送到開發(fā)公司去進行投資。這跟國美開電器大賣場融通資金，然后拿去開發(fā)房地產(chǎn)有異曲同工之妙。

至于中介公司截留資金的手段也不算復(fù)雜：在二手房買賣雙方交易過程中，交易資金（包括購房全款、貸款首期以及定金等）按習(xí)慣都會先存到中介公司指定賬戶中，由后者“代為保管”，各種購房手續(xù)辦下來正常情況有一個月左右，這樣只要交易量足夠多，中介賬戶上沉淀下來的資金數(shù)額就極為可觀，只要好好利用其中的時間差、靈活周轉(zhuǎn)，這些錢就能想怎么用就怎么用了。為什么市場上會有“零中介費”的怪現(xiàn)象出現(xiàn)？就是因為有這類中介公司存在。

順馳中國將分為順馳Ａ、順馳Ｂ和鳳凰城，上演三國演義

日前，路勁公告稱，順馳中國分成三塊：即順馳Ａ、順馳Ｂ和鳳凰城。順馳Ａ和順馳Ｂ均為ＢＶＩ注冊于英屬維爾京群島的公司。在打包的所有順馳中國項目中，情況比較簡單地歸于順馳Ａ，較復(fù)雜的則歸于順馳Ｂ。

路勁入主順馳中國既成定局，但同時也傳來不好的消息。根據(jù)公告稱，路勁不僅給出收購順馳的時間表，在收購?fù)瓿珊螅橊Y的債務(wù)也將一并被路勁收購。另據(jù)香港某媒體報道，順馳Ａ公司目前債務(wù)約１４億元，順馳Ｂ公司要到明年才可盈利。

對于順馳中國被收購，業(yè)內(nèi)專家并不感到意外。清華大學(xué)國際商業(yè)地產(chǎn)運營商培訓(xùn)辦首席專家朱凌波解釋說，順馳高速擴張在宏觀調(diào)控之前，其高速擴張的模式也帶來“雙刃劍”般的效果。一方面知名度速度提高，規(guī)模變大；另一方面同時帶來幾個嚴重的問題，尤其是全國高速擴張的模式下，使其處于五指分開的狀態(tài)，資金、人員、管理，包括產(chǎn)品質(zhì)量面臨脫節(jié)現(xiàn)象，尤其是房地產(chǎn)企業(yè)資金來源渠道越來越窄，而順馳原來采用貸款加預(yù)售回款滾動開發(fā)的模式，必然會受到極大的限制。

收購從另一個側(cè)面也反映出順馳中國此前的處境十分艱難已經(jīng)到了最危險的時候。從此前萬通被泰達收購的案例可以看出，萬通僅是出讓了股權(quán)和收益，泰達并不介入萬通經(jīng)營，開發(fā)企業(yè)這種模式比較容易接受。一旦控股權(quán)都不再持有，那一定是到了最危急的時刻，選擇了這種方式，甚至于可以說孫宏斌已經(jīng)萌生了退意，這是房地產(chǎn)理想破滅的一種預(yù)兆。

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