證監(jiān)會取消基金公司5%以下股東審核 或放行股權激勵

2012年06月21日 06:27
來源：東方早報 作者：柯智華

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昨日，中國證監(jiān)會召開新聞通氣會，就《證券投資基金管理公司管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》)及其配套規(guī)則《關于實施<證券投資基金管理公司管理辦法>若干問題的通知》(以下簡稱《實施通知》)修訂草案向社會各界公開征求意見。

上述修改主要包括取消持股5%以下的股東審核，內資基金公司主要股東持股可超過49%限制并延長持股期限至3年，主要股東派出的董事不得超過董事會總人數(shù)三分之一(總經理必須進入董事會)等等。

中國證監(jiān)會相關負責人解釋稱，《管理辦法》及《實施通知》的部分規(guī)定已經不能完全適應形勢發(fā)展的需要，比如股東資格條件過嚴、持股比例限制過嚴、存在股東不當干預和公司內部人控制、經營范圍、經營模式、業(yè)務規(guī)范、運作機制有待進一步明確和完善等。

上述負責人進一步表示，上述修改適當降低基金公司準入門檻和業(yè)務管制，調動公司股東、基金從業(yè)人員的積極性，著力優(yōu)化股權政策、完善公司治理、增強激勵約束機制，進一步推動基金行業(yè)市場化，增強基金行業(yè)活力，同時加強業(yè)務規(guī)范，強化監(jiān)管措施，防范潛在風險，更好地保護基金份額持有人的利益。

值得一提的是，在上述修訂草案的說明書中，有幾處提到了草案某些條款的修訂是“為今后專業(yè)人士持股及基金公司上市預留法律空間。”

取消5%以下股東的審核

上述修訂草案取消對持股5%以下股東的審核，意味著對高管5%以下股權激勵的放行。而對于有關聯(lián)關系的股東持股比例合計超過5%的，仍需進行審核，以防止非主要股東通過分散持股規(guī)避監(jiān)管部門對持股5%以上股東的審核。

該修訂草案起草說明稱，現(xiàn)行《管理辦法》對基金公司股東資格條件要求較高。隨著市場發(fā)展，過高的股東資格條件妨礙了市場的充分競爭，也加劇了民間投資融資的難題。修訂后的《管理辦法》參照證券公司、期貨公司監(jiān)管經驗，將非主要股東區(qū)分為兩類：持股5%以上的非主要股東和持股5%以下的非主要股東。

“對于后一類股東，不再設定資格條件，對其變更也不再審核，改為事后備案。取消持股5%以下股東的資格條件，可以便利民間資本進入基金行業(yè)，健全資本約束、推進股權多元化，并可為今后專業(yè)人士持股以及基金公司上市預留法律空間，充分發(fā)揮資產管理行業(yè)人力資本的積極作用。”

“取消審核，也就是說(持股5%以下的)只要股東同意，就可以推行股權激勵了。”某基金公司高管說，“但持股比例如果說是10%，那說出去也會好聽一點。”

另一方面，為了基金公司上市做準備。修訂草案將現(xiàn)行《管理辦法》中諸如“出資比例”、“處分出資”等特指有限公司的表述，調整為“持股比例”、“處分股權”等有限公司、股份公司均可適用的表述。

上述修改草案還刪掉了“自然人參股基金管理公司、基金管理公司采用股份有限公司形式的具體管理辦法，由中國證監(jiān)會另行規(guī)定”的相關條款，自然人參股基金公司、基金公司采用股份有限公司形式的，均可以按照修訂后《管理辦法》的規(guī)定辦理。

內資公司主要股東持股可超49%

證監(jiān)會還允許基金公司主要股東可以取得更多的股權。

此前華夏基金因為中信證券100%持股，被迫停發(fā)新產品近兩年。根據(jù)現(xiàn)行《管理辦法》及《實施通知》要求，內資基金公司主要股東的持股比例不得超過49%，且股東之間不得有關聯(lián)關系，但合資基金公司中方股東的持股比例不設上限。

證監(jiān)會稱，“相對控股的股權結構容易產生內部人控制問題，而且由于主要股東無法對基金公司形成絕對控股，大大影響了主要股東對基金公司提供持續(xù)有力支持的積極性。一些主要股東出于獲取控股權考慮而引入境外股東走合資道路，也容易造成合資理念的扭曲。”

對此，在提高內資基金公司主要股東持股比例的同時，《管理辦法》還對主要股東的控制權進行了鞏固。即“要求有關聯(lián)關系的非主要股東的持股比例，合計不得超過主要股東及其關聯(lián)股東的持股比例；所有持股5%以下股東的持股比例合計不得超過主要股東的持股比例”。

目前，已有27家基金公司的主要股東持股比例達到或者超過了50%。

《管理辦法》還提及，為避免同業(yè)競爭，防止監(jiān)管套利，擬要求基金公司的單個股東或者有關聯(lián)關系的股東合計持股比例在50%以上的，該股東及其控制的機構不得經營與基金公司相同或類似的證券資產管理業(yè)務

對此，證監(jiān)會表示將實行“老人老辦法，新人新辦法”，即修訂后的《管理辦法》實施前持股比例已經達到或者超過50%的，不適用此項規(guī)定，但在原有持股比例基礎上增持股權或股份比例的除外；《管理辦法》修訂實施后，申請設立的公司應當符合此項規(guī)定的要求。

上述草案還將主要股東的持股鎖定期由1年延長為3年，同時，隨著主要股東持股比例的放寬，取消股東出讓股權未滿3年不受理其設立基金公司或受讓股權申請的限制。

主要股東關聯(lián)董事不超1/3

持股50%以上并不意味著該股東對基金公司的絕對控制。

證監(jiān)會相關負責人還表示，為防止主要股東一股獨大后帶來的問題，擬在放開主要股東持股比例上限的同時，在公司治理方面作出相應安排，強化基金公司董事會和監(jiān)事會建設，強化權利制衡。

其中董事會的構成比例要求是，對單個股東或者有關聯(lián)關系的股東合計持股比例在50%以上的，在現(xiàn)有獨立董事不少于董事會人數(shù)三分之一的基礎上，明確與上述股東有關聯(lián)關系的董事不得超過三分之一，而基金公司的總經理必須為公司董事。

“基金經理進入董事會可以增加董事會決策的專業(yè)性。”某基金公司總經理說，現(xiàn)在基金公司總經理的大部分精力都花在了與股東的“周旋”上，其命運也控制在大股東的手中，而股東的考核往往是短期化的，不利于基金公司長期發(fā)展。

在監(jiān)事會建設上，上述修訂草案則要求監(jiān)事會應當包括股東代表和公司職工代表，其中職工代表的比例不得少于監(jiān)事會人數(shù)的1/2。不設監(jiān)事會的，執(zhí)行監(jiān)事中至少有1名職工代表。

伴隨而來的約束還有，大股東控制的其他機構要避免同業(yè)競爭。

“目前基金公司主要股東包括證券公司、信托公司、商業(yè)銀行等，近年來，這些機構自身或者其子公司也在開展相應的證券資產管理業(yè)務，與其控股的基金公司之間形成同業(yè)競爭，不利于資源的整合，也容易出現(xiàn)監(jiān)管套利。為此，擬要求基金公司的單個股東或者有關聯(lián)關系的股東合計持股比例在50%以上的，該股東及其控制的機構不得經營與基金管理公司相同或類似的證券資產管理業(yè)務。”上述負責人說。