2010年03月05日 18:44投資者報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

表象十：交易量分配不夠嚴謹

按照基金業界的規則，基金公司通常會視與哪家券商的關系好壞，決定將多少席位、多大的交易量比例安置在這家券商中，即讓券商通過基金公司的交易從中賺取傭金，關系好的，交易量多一些。

目前，寶盈基金交易量的分配流程主要是由研究部對券商進行打分，研究總監匯總后，根據金融工程部提供的交易量分配情況形成對券商的考核情況及分配量建議，經審批后由運營部執行。

證監局對此檢查發現，2009年寶盈基金支付給江南證券的席位傭金比例占總傭金的4.39%，位列第8位，但該公司研報系統中卻沒有一篇江南證券的研究報告，而寶盈當年度通過江南證券銷售的基金金額占全部券商的9.63%，排名第2位。

從以上事實證監局判斷出，寶盈基金交易量分配存在與證券公司基金銷售掛鉤的情形，違反了證監會基金監管部《關于完善證券投資基金交易席位制度有關問題的通知》第三條的規定。

2009年1—6月寶盈公司旗下基金投資換手率與行業平均水平比較
2009年上半年，寶盈旗下股票型基金換手率均高于行業平均水平。其中，寶盈鴻利收益基金換手率為18.56倍，在同類基金中排名第二，遠遠高于平均水平。
基金名稱	基金類型	換手率（倍）
寶盈資源優選	股票型	5.2
寶盈策略增長	股票型	6
基金鴻陽	股票型	7.2
寶盈泛沿海增長	股票型	8.62
寶盈鴻利收益	混合型	18.56
股票型基金市場平均換手率	-	4.07
混合型基金市場平均換手率	-	5.28
數據來源：wind資訊 制表：鳳凰網基金

表象十一：交易系統功能存在缺陷

目前，深圳轄區內14家基金公司中，僅寶盈一家仍在使用老版本(SQL6.5)的恒生交易系統。

在2008年的現場檢查中，證監局已要求該公司盡快升級投資交易系統。但在此次檢查中發現，該公司投資交易系統至今仍未進行升級和改進，系統仍然存在公共交易強制啟動模塊缺失、重要系統參數修改無日志記錄、風險監控功能不完善等問題，給檢查人員制造了不小的麻煩。

證監局就此指出，此舉不利于投資風險的實時監控和事后審計，不符合《內部控制指導意見》第三十一條、第三十四條的相關規定。

表象十二：公平交易管理存在漏洞

值得注意的是，投資交易系統功能受限，也使得寶盈基金在公平交易控制方面不嚴謹。

目前，基金行業內恒生投資交易系統均已采用03.0以上版本，但寶盈仍使用SQL6.5版本，致使系統無強制啟動公平交易的功能。

檢查發現，寶盈《集中交易室公平交易制度》僅規定啟動公平交易的原則性條件，對如何進行公平交易、按何種比例分配、在大小懸殊單情況下以何標準進行分單都沒有規定。

該公司具體公平交易的執行需要交易員人工選擇是否啟動公平交易，以及各投資組合參與公平交易的數量，對公平交易的實時監控也是由交易主管通過目測進行粗略估計，存在由于人工干預而導致結果不公平的可能。

檢查認為，寶盈公司公平交易在事先、事中及事后均存在較大漏洞，公平交易內部控制薄弱，存在異常交易或利益輸送等違規風險。

表象十三：分紅方式處理出現差錯

進入3月以來，有關寶盈基金系統默認方式出現錯誤，造成近4000名持有者的分紅款被“強迫”紅利再投資的報道在網絡上鋪天蓋地。記者發現，引爆這一問題的來源其實是意見函。

證監局在檢查中發現，2008年4月，寶盈旗下基金鴻飛終止上市，名稱變更為寶盈資源優選。在封轉開過程中，原鴻飛基金賬戶默認分紅方式為“紅利再投資”，資源優選基金默認分紅方式是“現金分紅”。

但在系統設置時，該公司未能對原鴻飛賬戶分紅方式進行正確處理，導致部分原鴻飛基金現金分紅的賬戶出現了以紅利再投資的方式進行分紅的情況。

經該公司初步認定，差錯涉及的客戶約4600人，涉及份額為4000萬份。證監局認為，該公司自2008年4月至2010年1月，對以上差錯沒有及時發現、及時處理，直到近期持有人集中投訴后才開始著手調查，暴露出公司信息系統及登記結算內控流程存在嚴重疏漏，未能及時排查運營風險。

表象十四：人力資源管理不合格

寶盈基金投資管理人員頻繁更換一直被外界所詬病，《投資者報》在此前的報道中也曾對此詳細解剖。證監局在檢查中，亦對此問題做了詳細分析。

根據證監局的統計，2006年以來，寶盈基金在四年間更換了四位投資總監，分別是晏曉輝、劉豐元、陸萬山、夏和平，8只基金的基金經理變動了22人次。

此前，在2008年現場檢查中，證監局發現該公司有14名研究員，且多為新入職人員，缺乏研究經驗，平均研究經歷不足2年；交易室包括交易主管僅有3人；基金事務室僅有5人(包括主管)負責基金會計、注冊登記、資金清算工作，存在一人兼任多崗等情形。因此，在2008年現場檢查反饋意見中，證監局要求該公司增加關鍵崗位的人員配備。

但一年后的檢查讓證監局很是惱怒：上述問題非但沒有改進，反而更為惡化。

目前，該公司研究員僅有8名(其中2人兼任基金經理)，比2008年減少了6人。由于基金經理變動較為頻繁，部分資深研究員轉為基金經理，研究力量薄弱，多數行業研究員一人要同時負責4個以上的行業，難以為投資提供有效支持。

另外，2009年該公司新增兩只公募基金及5個專戶組合，交易強度大幅提高，但交易部門人員配備未加強，難以保證投資交易指令有效執行，甚至可能引發交易風險。

尾聲：證監局開出整改期限

《投資者報》注意到，深圳證監局在意見函中明確表示，盡管寶盈基金按照《公司法》、《基金公司管理辦法》、《內部控制指導意見》等法律法規建立了相關內控制度和機制，但公司法人治理方面存在重大缺陷，在投資、銷售、運營等方面存在內控不到位，甚至嚴重缺失的問題。

“總體來說，寶盈公司屬于經營管理、運作較差的基金管理公司?！?/p>

根據現場檢查情況，證監局同時向寶盈提出了一系列監管意見，其首要一條即是督促寶盈基金應在2010年5月10日之前解決股權代持問題。同時，證監局表示，寶盈基金應針對具體反饋意見制定詳細的整改方案，并就整改方案的落實召開董事會，根據董事會決議在3個月內全面落實各項改進措施。

寶盈旗下基金倉位變化情況
名稱	08年1季度	08年2季度	08年3季度	08年4季度	09年1季度	09年2季度	09年3季度	09年4季度	投資類型
基金鴻陽	47.13	74.52	67.38	39.43	47.96	61.99	65.66	77.52	股票型
寶盈鴻利收益	56.83	59.96	54.01	2.51	4.02	74.6	41.23	70.65	混合型
寶盈泛沿海增長	62.16	86.93	69.47	61.12	61.51	94.74	62.73	94.93	股票型
寶盈策略增長	69.36	77.92	63.81	63.14	64.91	88.39	71.5	84.29	股票型
寶盈核心優勢	0	0	0	0	0	79.48	67.46	78.53	混合型
寶盈增強收益AB	0	-	0.8	-	0.91	14.35	5.93	14.44	債券型
寶盈資源優選	60.02	83	83.88	62.8	63.86	93.92	77.24	93.52	股票型
寶盈貨幣A	0	0	0	0	0	0	0	-	貨幣市場型
數據來源：投資者報 制表：鳳凰網基金

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