2010年03月05日 18:44投資者報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

表象三：投委會來回短線交易

2009年以來，寶盈基金投委會加強對旗下基金的統一操作，多次大幅調整倉位，且在短期內提出方向相反的投資策略(詳見表二)。

寶盈公司投委會部分倉位調整決議摘要
倉位調整	決議時間	決議內容：倉位調整
加倉	2009年1月14日	放開基金投資上限各 15% ，泛沿海、資源優選、策略增長到 80% ，鴻利到 65% ，鴻陽到 55% ，但是放開倉位的部分必須用于購買銀行股。
加倉	2009年1月18日	上調倉位：鴻陽外的各只基金提高 10 個點、鴻陽放開到上限，泛沿海、策略增長、資源優選倉位上限提高到 90% ，鴻陽提高到 80% ，鴻利提高到 75% 。
		本次加倉的目標是博取反彈中的交易性機會，上升空間不大。
減倉	2009年2月5日	降低基金倉位上限，按照下表比例設置，基金經理可根據市場情況向投委會提出調整上限標準。 基金名稱 倉位上限閥值 鴻利 65% 泛沿海 65% 策略增長 65% 資源優選 65% 鴻陽 65%
減倉	2009 年 3 月 25 日	要求所有基金減倉，在3月26日開始的 3~5 個交易日內，泛沿海、策略增長和資源優選擇機將倉位降低到 65% 以下，鴻陽和鴻利降低到 50% 以下，建議減持有色、地產等進攻性品種，同時對前期防御性組合進行調整優化，配置保險、大銀行等品種。各基金本次減倉完成以后，在獲得投資決策委員會新的批準授權以前，泛沿海、策略增長、資源優選倉位不得超過 65% ，鴻陽和鴻利倉位不得超過 50% 。
加倉	2009 年 4 月 2 日	1、放開各基金倉位上限，要求各基金 3~5 個交易日內加倉，至少應達到要求倉位的下限。 倉位上限 應加倉 倉位下限 泛沿海 95% 85% 資源優選 95% 85% 策略增長 95% 85% 鴻利收益 75% 65% 鴻陽 80% 70% 2 、規定行業配置及倉位控制下限：資源優選、策略、泛沿海為 73.80% ；鴻陽、鴻利為 60%
		資料來源：深圳證監局相關意見函，《投資者報》整理 制表：鳳凰網基金

如1月18日，投委會要求各基金在兩天內按照規定比例提高股票倉位，而2月5日，投委會又降低各基金倉位。

又如3月25日，投委會要求所有基金在3—5個交易日內進行減倉；4月2日，投委會則要求各基金在3—5個交易日內加倉。

在深圳證監局看來，投委會在短期內對旗下各基金倉位制定了方向完全相反的策略，一方面反映出投委會對基金倉位配置缺乏審慎性；另一方面，也增加了各基金的交易成本，影響了各基金經理的投資判斷，對基金業績造成一定程度的沖擊。

表象四：強制規定各基金短期內批量買賣個股種類及數量

證監局在檢查中同時發現，2009年1月14日至2月5日，寶盈基金投委會先后3次要求基金經理批量買賣部分股票。

如1月14日和18日，投委會要求各基金按規定比例買入16只股票；2月5日，又要求它們賣出該16只股票，且明確規定賣出的具體數量，甚至精確到個位數，而上述決議未見相關決策依據。

證監局認為，投委會短期內頻繁批量要求各基金集體買賣部分股票，且缺乏合理的投資依據，在制定投資決策方面存在隨意性。

根據寶盈基金金融工程部提供給證監局的數據，寶盈旗下基金股票倉位呈現整體聯動趨勢，且調整幅度較大，尤其是鴻利收益基金在2009年1月至4月期間，股票倉位多次在0~80%之間波動。

同時，證監局在檢查各只基金股票交易流水時，還發現其投資個股也明顯表現出短期交易風格，基金換手率總體偏高。

2009年上半年，寶盈旗下股票型基金換手率均高于行業平均水平。其中，寶盈鴻利收益基金換手率為18.56倍，在同類基金中排名第二，遠遠高于平均水平。

在證監局參與現場檢查的人員看來，寶盈旗下基金風格頻繁變動，不符合基金契約規定。如寶盈鴻利收益的基金契約規定，投資目標為“謀求穩定的現金紅利和長期資本增值”，并規定了“價值投資、穩健規范”的投資理念。但檢查發現，該基金2009年1月以來倉位頻繁調整，換手率嚴重偏高，不符合基金契約的規定。

此外，證監局認為，寶盈投委會在制定公司投資策略時，缺乏基金公司本應秉承的價值投資理念，投資風格紊亂，偏重于捕捉市場短期交易性機會，對大類資產配置、行業配置及重倉股決策缺乏足夠依據，投資隨意性較強，不利于基金價值投資、審慎投資機制的建立，不符合基金契約的規定。

同時，也沒有盡到基金管理人應盡的恪盡職守、謹慎勤勉義務，損害了基金持有人利益，不符合《基金公司內部控制指導意見》第二十四條及《證監會基金監管部關于切實加強基金投資風險管理及有關問題的通知》第一條的規定。

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