2010年指數基金投資優勢不再

商報訊(記者 陳潔)國金證券在最新發布的2010年基金投資策略報告中指出，出于流動性、企業盈利等方面的考慮，2010年指數基金的投資收益優勢或將消失，投資者應選擇綜合管理能力突出的基金。

2009年是指數基金受到投資者大力追捧的一年，全年共發行設立指數型基金產品23只，募集份額超過1300億份，規模遠遠超過以往。與此同時，在市場大幅上漲的背景下，指數型基金整體業績亦表現突出，領先于主動投資的股票型基金。

但是，國金證券認為，2010年A股業績增長在25%上下，企業盈利改善最陡峭的時期已經過去，盈利增長的彈性相對有限。流動性方面，2010年隨著保增長壓力的減輕以及物價水平的上升，政府勢必將逐漸收縮信貸，流動性從過度寬松進入合理適度的寬松狀態。另外，全流通、創業板以及潛在的國際板等因素，也會在2010年吸收大量的流動性。因此，預期2010年流動性充裕程度將有所下降。

國金證券認為，2010年A股市場將處于均衡格局之中，股指上升的空間有限，指數基金2010年年度收益和其他基金相比或難有優勢。

由于在政策引導及多方博弈下A股市場結構性特征及機會相對增加，建議投資者選擇近5年來基金經理中長期全面投資管理能力突出，基金綜合能力尚佳的偏股型基金進行投資。從風格上來說，今年一季度基金操作可適當積極，增持大盤風格基金配置。

另外，考慮到會計年度臨近，能夠提供有競爭力的股息收益率(紅利)的上市公司有望階段受到關注，投資者可階段性適當關注紅利風格基金產品。風險承受能力較低的投資者，考慮到目前利率上行風險“揮之不去”背景下，建議低配債券型基金，增配貨幣市場基金。

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