2010年02月09日 13:42股市動態分析【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

新華基金投資副總監曹名長(圖片來源：新華基金)

本刊記者 趙迪

“我覺得，那些希望短期獲得很高收益的投資者最好不要來申購我的基金。相對而言，我期望那些較為保守的投資者，或者預期獲得長期回報的投資者，一旦申購我管理的基金后，最好不要馬上贖回。”面對記者的采訪，新華基金投資副總監、新華優選分紅基金經理、新華鉆石品質企業基金擬任基金經理曹名長回答的自信、從容。

正如曹名長沉穩、內斂的性格一樣，曹名長的投資風格穩健、偏保守。他擅長選股，注重長期投資。“只有先立于不敗之地，才能有其他的成就，在此基礎上，我們在2009年做了前瞻性布局”，對于2009年的靚麗業績，曹名長如此總結。

2009年，曹名長執掌的新華優選分紅獲得99.73%的收益率，在所有混合型基金(按銀河證券分類標準)中名列第三位，與新華優選成長一道成為2009年市場呼聲最高的黑馬基金之一。2010年，這位黑馬基金經理提出：應對震蕩市，精選個股長期投資。

2009年：放眼長遠 前瞻布局

當新華優選分紅2009年以接近翻番的收益率脫穎而出后，市場人士好奇，曹名長成功投資的秘籍是什么？對此，曹名長的回答很簡單：前瞻布局。

然而，前瞻布局的道理路人皆知，但是如何能夠做到前瞻布局，卻是關鍵所在。曹名長認為，投資策略中所講的前瞻布局，首先一點，就是能否先于市場、先于別人而動；第二，前瞻布局有利也有弊，做到前瞻布局需要定力。

“買你認為‘前瞻’的股票，但它可能不是最近的熱點，這意味著你要從當前的熱點退出，買你認為未來比較好的股票，但往往這些股票當前的表現反而不好，也就是說你要忍受別人凈值上漲而自己凈值下跌的陣痛。而對于公募基金來說，無論何時都有很大的排名壓力，即便是短期排名。因此，如果對短期業績非常的看重，那么很難將眼光放長遠去做前瞻性布局。事實上很多不成熟的投資者喜歡追漲殺跌，那他們就沒有辦法去做前瞻布局。”在曹名長看來，投資理念和心態至關重要。

對于2009年7、8月份的大漲大跌，曹名長感觸頗深。曹名長回顧：“7月份市場大幅上漲后，市場分化非常的嚴重，周期股漲的非常厲害， 1個月大概漲了30—40%，但像零售等消費類股票不僅沒有上漲，而且在盤整、下跌。實際上，消費類股票盤整的時間很長，整個二季度都在震蕩。這樣一來，導致消費類和周期類個股的估值倒掛，一般來說，消費類股票增長更穩定，估值更高。7月份的時候，周期類個股已經比消費類估值更高，我們認為這是不合理的現象，再加上我們對中國經濟是有信心的，四季度又是消費的旺季，所以我們認為，消費板塊肯定還是有機會的，并且估值又低，因此我們在7月份做了調整，減持周期類股票，增持消費類股票。但我們做調整的時候，周期類的股票還在漲。8月份之前，新華優選分紅的倉位較重，配置的行業板塊也不是跟市場熱點非常吻合，雖然這時的分紅的排名也比較靠前，但是并沒有排到最前面。但8月份市場下跌了25%，新華優選分紅只跌了百分之十幾，而且從整個四季度來看，也是消費類股票表現的比較好，我們的判斷最終為市場所驗證。”

2010年：精選個股應對震蕩市

“我們認為，盈利增長成為市場上漲的主要推動力，藍籌股結構性低估為市場提供了投資機會，但三大博弈決定市場將呈現寬幅震蕩的格局。在宏觀經濟趨勢向好的形勢下，2010年A股公司整體凈利潤增速預計將達到30%左右，構成了市場上漲的盈利基礎。大盤藍籌股09年表現明顯落后于中小盤股票，具有補漲要求。但政策退出與經濟增長、通脹預期與經濟增長、結構調整與經濟增長之間的三大博弈決定市場將呈現復雜多變的震蕩格局。一旦出口增長大幅超預期，市場將選擇向上突破，A股將再次迎來牛市。”

對于2010年的投資，曹名長認為，個股選擇比把握大市更加重要。“2010年，經濟、市場形勢更為復雜，而相比對經濟、市場的預測，對個股的把握則要更容易些，因為通過對上市公司的調研、交流，能夠把握其盈利能力和成長性。因此，2010年，將以經濟復蘇和盈利增長是核心投資思路，針對三大博弈為市場帶來的挑戰，采取穩中求進、精選個股、靈活應對的操作思路。另外，從長期來看，自下而上精選個股，能獲取更好的收益。”

曹名長表示，2010年，新華基金將采取從中游到上游再到下游的行業配置策略。上半年重點配置銀行、保險、地產、煤炭以及部分中游行業；中期增配資源品與資產類行業；下半年增配消費類行業。

對于個人投資者，曹名長建議，不要過于追漲殺跌，短期漲幅非常大的東西，無論是什么產品，都要謹慎一些。當然，如果去追逐熱點，也可能短期有所收益，但是面臨的風險也會更大。我認為，投資首先是要控制風險，而控制風險首要一點就是不要去追漲。另外，在這個基礎之上，再去考慮未來成長性更好的產品，投資基金也好投資股票也好，成長性都十分重要。

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