主題演講部分文字實錄

2010年09月17日 17:07鳳凰網財經【大中小】【打印】共有評論0條

鳳凰網財經訊中國農業銀行“基金寶”財富講壇——“相約魅力大連共享財富盛宴”投資主題報告會2010年9月17日在大連舉行，鳳凰網財經對本次會議進行全程網絡直播。以下為主題演講部分文字實錄。

姚長盛：謝謝劉行長充滿激情的介紹。下面我們今天的主題演講就開始了，我不知道大家對鐘偉教授是否熟悉，最近是兩個論斷，最近半年期間，最近的一個論斷是關于，我記不清楚了，大概是三年之內大城市房價將要翻一番，這個數字我確實不記得了。

第二個時間會更久一些，春天，大城市，都是大連這樣的大城市，養老需要500萬，當時我父母一聽崩潰了，搬回老家住了，遠離大城市，所以說在很多的論斷后面會有自己的個邏輯，在很多的聲音里面我們需要聽到真實的，具有自己獨立研究價值眼光的，甚至是對沖的這種聲音。那么下面我們就邀請鐘偉教授開始他的主題演講，歡迎鐘偉。

鐘偉：非常高興有機會來到美麗的大連跟大家討論這個經濟增長下的資產價格的趨勢。我最喜歡農行宣傳口號叫大行得廣，我所理解的是，因為農行在過去那么長的時間，與國與民做了那么過的善事，農行的員工忍受著比其他國有銀行更艱難的環境，所以大行得廣將來會給農行帶來回報。我也感謝興業基金，為什么感謝呢，楊總說他非常自信，學者的觀點就是學者的觀點，我們并不去強烈看多視少，然后讓學者幫助我們使我們的基金創下業績，因為我們都知道好賣不掙錢，掙錢不好賣，所以一個學者有他的觀點和判斷，跟我們基金市場前景判斷不一致的話沒法想。興業基金也是為數不多，到現在為止所管理全部開放式的基金的凈值都高于1塊錢的基金，也就是說最少買興業基金到現在賠錢是一件很不容易的事。低調、自信我覺得這個也有助于基金行業擺脫浮躁，擺脫焦慮走上一個比較良性的發展的軌道。我向大家匯報的內容可能稍稍有一點悲觀，大家姑且聽下去。

第一個是關于全球經濟增長，并沒有什么特別好的藥房拯救西方經濟，所以西方經濟需要一個比較長的時間調整周期，銀行家，企業家，政治家并不能夠迅速幫助美國走出目前的經濟低谷的狀態，我們在等待像愛因斯坦，愛迪生這些偉大的科學家，他們在重大技術方面有創新，重大科學研究有突破之后，才會有新的產業，新的企業家群體，新的就業機會，新的超額利潤出現，只有在那個時候世界經濟才有真正的轉機，這是對全球的看法。

第二個中國經濟，中國經濟目前面臨著非常大的挑戰，這種增長是經濟轉型帶來的，必須在未來不長于10年的時間就基本完成。有挑戰也有機會，如果我們不能完成經濟增長方式的轉型，那么中國經濟的前景也非常暗淡，如果我們能夠完成經濟增長的轉型，那么未來更長的時間中國經濟、社會、政治才能維持相對穩定。

第三個，對于資產價格，那么對資本市場很多人判斷是隨著宏觀經濟調整，上市公司利潤增速的放緩，以及在金融財政領域的諸多挑戰，資本市場也需要一個比較長的時間才能適應經濟增長方式的轉型。所以我們把資本市場形容為三無，既沒有明顯的泡沫，也沒有特別好的投資機遇，更沒有短期的豐厚的利潤。目前金融市場對中期投資者來講是一個機會，但你必須有好的心態和耐心。

第四個對房地產行業，對于發展商而言，像過去10年一樣快速猛烈的增長房地產行業已經結束了。未來的10年房地產行業的發展占投資額，占債券面積，占土地儲備方面的增長的速度都會明顯的放緩。因此房地產行業有可能在未來10年從領先于中國經濟增長行業逐步調整為和中國經濟增長基本同步的行業，對消費者而言，我有點擔心，因為這個可能會有些網絡直播之類的。我仍然堅持一個判斷，03天上半年的時候全國70個大中城市商品房均價將在會在未來翻一番，09年一季度商品房均價翻一番，在未來5到8年仍然可能再翻一番。

第五對投資理財的建議。我們應該非常理性關注到中國經濟增長轉型所有可能給大家帶來的風險，在過去十年中國經濟增長成績多問題少，在投資理財的時候更多關注超額收益，比較少的關注風險，在未來10年必須更多關注風險，同時堅固關注收益。我給諸位的建議是，我們要一步一曲看宏觀調控和增長轉型的成和敗。未來五年之內指數型基金也好，房地產基金也好，在未來5到8年的時間，我們更多的要考慮的是本幣和外幣資產的均衡配置，因為到那個時候我們人民幣幣值以及國民經濟穩定都會遭遇壓抑。如果十年來講，我想提醒諸位必須追求個人資產不僅在本幣和外幣之間的平衡，也要考慮境內和境外的平衡配置，更多防范風險。這是我們所做的總的一個概括式的結論。

下面第一個，美國經濟，怎么去看待目前的西方經濟呢，也沒有特別復雜，在過去的20年發達國家每年的經濟增長大概不到3%，全球所有的發展中國家經濟增長每年大概5—6%，中國過去20年平均經濟增長大概不到10%，9.8%，所以簡單講發達國家走一步，發展中國家走兩步，中國走三步，這是中國和世界之間的差異的縮小。這就導致了目前中國經濟總量排在全球的第二位，我們現在大概是美國和歐洲的經濟總量的1/ 3，因為美國也罷，歐洲也罷，這些國家的區域加起來，美國的經濟規模14萬億，中國和日本差不多大概5萬億美元左右。這就是中國在總量上的一個概念，這些成就我想提醒一下，以目前的中國的經濟總量固然是可觀的，但并不一定在國際上能力稱之為一個好的經濟實力強大的國家，例如在日本宣布無條件投向到1948年中國的人均GDP是日本的1.4倍，到現在中國的經濟規模超過了日本，中國的人均GDP發展為日本的1/ 10。所以我們對我們的這個經濟現實要有一個相對理性的認知，西方國家現在面臨著諸多的困難，他的困難不僅是次貸危機，也是實體經濟導致的，我們只能夠簡略一點說，我們看美國經濟增長，今年上半年美國經濟增長有3，現在增長不行了，大概第四季度不愉快，目前美國經濟增長的動力來自補充的外貿，次貸危機當中企業把庫存去除了，美國三大戰略第一個是出口倍增計劃，再制造業的計劃，大規模重建計劃。這些有可能使得美國經濟企穩，但并不能夠幫助美國經濟獲得中長期發展的動力，為美國的中長期的發展動力現在看來還不足。