監管層緊急研討應對新股破發 存量發行或破冰(2)

此次會議達成了發行制度進一步市場化改革的共識，但對于發行節奏的市場化問題，市場產生了兩種相反的聲音。

董登新教授認為，證監會在新股發行道路上應堅持兩條底線，一是新股發行定價市場化不動搖，第二是新股發行節奏上市場化不動搖。

個人投資者代表毛智偉也說，以往監管層在市場好的時候，加速IPO發行，市場不好的時候暫停新股發行，這是股市新股不敗的一個原因。新股發行節奏市場化，就是不能因為幾只新股的破發就改變甚至停止新股發行的步伐，而應把新股發行交給市場，推動新股發行常態化和市場化。

券商代表華泰聯合證券總裁盛希泰也認為，新股發行是利好，應該加快發行速度，為市場注入新鮮血液，改善市場行業結構，充分發揮資本市場服務經濟的功能。

但新股發行其實就是市場的擴容，這也考驗市場的資金層面——如果市場的資金不能及時補充，新股發行其實就是單方面增加供給，其結果就是導致供求失衡，股價下跌，市場市值縮水，參與市場的所有投資者，利益都將受到損害。

華夏基金副總經理王亞偉就表示，新股發行應該考慮市場接受能力，新股發行市場化，不意味著IPO開閘放水，監管層應該適度調控節奏。

有意思的是，王亞偉在發表演講時，當天(1月29日)上證指數3000點得而復失，報收于2989.29點。

王亞偉認為，新股擴容往往被解讀為監管層的政策導向，投資者習慣性地將大型IPO解讀為監管機構的政策取向，而不是市場本身的需要，從而對于后市的政策面產生錯誤的預期。

但同樣來自基金機構的興業全球基金總經理楊東則表示，國內新股發行并不算多，2009年國內股市融資總量5000億元，僅占當年總市值的2.2%左右，國外市場都要達到5-10%。而且新股加快上市，可能會抑制一些投機炒作，對于投資者的長期利益是有利的。

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