“年底上漲放緩”

“食品上漲依然是推動CPI增速明顯回升的主要原因。”哈繼銘昨天表示。一如自5月以來的慣有“公式”，肉價上漲帶動食品價格上漲，食品價格上漲帶動整個CPI上漲。

當月，食品價格上漲15.4%，遠高于非食品價格的0.9%，其中糧食價格上漲6.0%，油脂價格上漲30.1%，鮮蛋價格上漲30.6%，而肉禽及其制品價格更是上漲45.2%，成為當之無愧的漲價“主力軍”。所有食品大類中，僅有鮮果價格下跌。

然而，豬肉乃至整個食品領域在下半年的走勢目前依然存在著較大爭議，這也直接影響了對下階段CPI增速的判斷。

陶冬認為，食品漲價的趨勢會進一步惡化。截至7月29日，生產秋糧的11億農田地中，接近四分之一遭受旱災或澇災的沖擊。盡管今年夏糧較上年增產1.9％，如果占全年產量五分之四的秋糧失收，全年糧食產量仍會低于2006年4977億公斤的高水平。

同時，中國的玉米、大豆，大量依靠進口。國際農產品漲價，會不斷影響國內價格。而且小麥、大米國內價格與國際市場的關聯度也愈來愈高。

然而，國家信息中心首席經濟學家祝寶良昨天向早報記者表示，本輪豬肉漲價“到今年年底就差不多了”，屆時本輪CPI上漲將告一段落，“這是一次結構性物價上漲，豬肉不漲了，CPI也就沒有了上行動力”。

祝寶良強調，目前糧食價格并沒有加速上漲的趨勢，這使得作為下游產業的養豬業并沒有成本上升的壓力。同時，近期國務院已啟動了一系列增加生豬供給的政策，“盡管短期內不會見大效，但3-6個月后，豬肉供應不足的情況將基本上得到緩解。”祝寶良指出。

“央行過于悲觀了”

“央行過于悲觀了。”祝寶良向早報記者表示。央行在近日發布的《二季度貨幣政策執行報告》中首度預警“物價全面上漲”，認為當前物價上漲并非僅受偶發或臨時性因素影響”。

值得注意的是，目前市場上對央行這一提法普遍持“保留態度”，認為目前“價格全面上漲”仍無明顯跡象。但高盛中國首席經濟學家梁紅此前曾作出與央行相近的表態，認為通脹壓力的加劇目前不再僅限于肉類價格，而是迅速擴散到其他初級農產品、加工食品，餐飲服務領域甚至非食品領域，“非食品的CPI環比漲幅已開始加速上漲。”

在高盛看來，本輪食品的快速上漲并不是由于短暫的供應不足所致，而是受到貨幣過度擴張的推動，“因此在果斷貨幣調控措施遲遲不出臺的情況下，整體的通脹壓力不會自動減弱。”

祝寶良表示，目前不主張用通脹這一提法，更傾向于“物價上漲”來定性目前的形勢。祝寶良指出，目前在物價方面實際上已“無大的風險”，市場不必對5.6%作出過度解讀，“但我還是對房地產和M2（貨幣供應）的狀況存在一些擔心”。

祝寶良稱，目前消費市場的總供給仍然大于總需求，這使得物價全面上漲幾乎不可能。同時，由于勞動力市場目前也是供大于求，勞動力工資不太可能與物價聯動上漲，從而誘發物價全面上漲。

雷曼中國首席經濟學家孫明春昨天也表示，5.6％的數字超出了雷曼此前的預期水平（5.0％），但仔細研究CPI籃子中各項指標，迄今為止依然沒有明顯跡象顯示食品價格上漲會傳遞至其他非食品領域。

是否通脹仍有爭論

“中國已步入通脹區間，盡管目前程度尚屬輕微。”中國社會科學院金融所貨幣理論與貨幣政策研究室主任彭興韻昨天向早報記者表示。彭興韻指出，之所以判斷已步入通脹區間，除了CPI之外，M2增速的走高也是佐證之一。

而梁紅也認為，一旦CPI增速突破5％，將可基本判斷中國已是通脹經濟，“有關中國經濟是否過熱的爭論可能很快就會淡出視野”。

但渣打銀行高級經濟學家王志浩昨天向早報記者表示，他并不認同過于悲觀的看法———已步入通脹區間，但也不認同樂觀的看法———中國只是簡單的結構性物價上漲。在他看來，中國已“無限接近”通脹，但目前的經濟數據還不能給出肯定的答案。

王志浩表示，判斷是否通脹應參考更多的指標，“比如M2增速突破20%，月均新增貸款保持在4000億元以上”。

但在彭興韻看來，央行“防止物價全面上漲”這一提法仍值得商榷。彭興韻表示，全面物價上漲的前提是“央行已無法控制貨幣供應量的增長”，而目前顯然沒有這一跡象。同時，影響物價的一切長期因素沒有發生改變，“比如總供給大于總需求”。

彭興韻指出，由于政府調控效應的逐步釋放，8-9月份CPI增速可能將開始進入下行空間，“全年突破4%的可能性很小”。

但王志浩也指出，“物價全面上漲”的情況很可能發生在明年，因此央行提前作出一些警告也是可以理解的。來源：東方早報