2加息及調(diào)控效果

加息是用來(lái)控制通脹的常用手段，但此輪價(jià)格上漲主要由禽、肉、油等食品推動(dòng)的結(jié)構(gòu)性上漲，加息在其中的調(diào)控作用到底如何？。

王志浩：為了抑制未來(lái)原材料、能源、制造企業(yè)產(chǎn)品等可能的價(jià)格通脹，需要加息。今年下半年還要加息兩次，第三季度一次，第四季度一次，每次0.27個(gè)百分點(diǎn)。明年上半年還有兩次加息。

趙錫軍：加息選擇8月比9月會(huì)有更好的控制作用。

但是，這次CPI上漲主要是產(chǎn)品的成本推動(dòng)，而不是貨幣的需求拉動(dòng)，因此單純采取加息的措施不能夠完全解決問(wèn)題。

易憲容：央行應(yīng)大幅度加息，多加，快加。

CPI上漲的根本原因是由低利率導(dǎo)致，目前實(shí)際利率仍為低于-2％的負(fù)利率，低利率導(dǎo)致價(jià)格泡沫，導(dǎo)致農(nóng)副產(chǎn)品甚至各種產(chǎn)品的價(jià)格全面上揚(yáng)，調(diào)高利率才是解決流動(dòng)性過(guò)剩的良方。

王曉剛：CPI上漲由食品引起很清楚，加息也沒(méi)有用，調(diào)什么都沒(méi)有用。

但如果因?yàn)楣潭ㄍ顿Y和貸款增速而加息則無(wú)可厚非。投資加速的后果會(huì)導(dǎo)致某些工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲。

3綜合金融調(diào)控

除了加息，普遍的意見(jiàn)認(rèn)為應(yīng)該采用多種金融手段，即便這仍然只是各部門聯(lián)動(dòng)整體調(diào)控的一部分。

彭興韻：豬肉、糧食價(jià)格的上漲其實(shí)不用太擔(dān)心，最令人擔(dān)心的是貨幣供應(yīng)和信貸，央行在這方面控制弱。

單純提高利率和提高存款準(zhǔn)備金率不能改善CPI上漲的困境，7月末，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）和狹義貨幣供應(yīng)量（M1）同比增長(zhǎng)分別達(dá)到18.48％和20.94％，增幅比上月末分別高1.42個(gè)百分點(diǎn)和0.02個(gè)百分點(diǎn)，強(qiáng)大的貨幣供應(yīng)量短期內(nèi)對(duì)物價(jià)有較大的壓力。

另外，按現(xiàn)行匯率機(jī)制，貿(mào)易順差持續(xù)加大及海外資本不斷流入，增加中國(guó)國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性，但央行調(diào)控外匯的效果并不大。

最近這一情況有些改觀，8月13日，國(guó)家外匯管理局發(fā)布《關(guān)于境內(nèi)機(jī)構(gòu)自行保留經(jīng)常項(xiàng)目外匯收入的通知》，取消了境內(nèi)機(jī)構(gòu)經(jīng)常項(xiàng)目外匯賬戶限額。新政策的實(shí)施，將實(shí)現(xiàn)“藏匯于民”，央行控制的自主性增強(qiáng)，不會(huì)因?yàn)橥鈪R占款投入過(guò)多的基礎(chǔ)貨幣。

信貸方面，1－7月人民幣各項(xiàng)貸款增加2.77萬(wàn)億元，按可比口徑同比多增4278億元。這顯示了銀行信貸擴(kuò)張欲望比較強(qiáng)烈，一方面，大銀行在股改上市后，資本充足率有較大提高，而且監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)對(duì)信貸約束相對(duì)變?nèi)酢Ａ硪幻妫尜J利差持續(xù)擴(kuò)大，近一、兩年來(lái)多次加息，但活期存款利率只是在今年7月21日加息時(shí)上調(diào)了0.09％，由于銀行50％的資金來(lái)源于活期存款，因此每加息一次，銀行的存貸利差都有較大提高，不增加放款，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，就是放棄“嘴邊的肉”。因此信貸調(diào)控也很重要。

傘鋒：加快人民幣升值幅度，會(huì)起到抑制物價(jià)上漲的作用。

王志浩：估計(jì)中國(guó)政府今年不會(huì)調(diào)整匯率政策，如果今年降低順差的政策效果不明顯，2008年有可能加速人民幣升值步伐。

田文會(huì) 財(cái)經(jīng)時(shí)報(bào)

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