節前最后一個交易日的大漲，是否意味著節后市場將向上突破？節后，中小投資者是應該進場，還是繼續離場觀望？   

有投資機構認為，整個10月份，市場仍存在上攻5800點至6000點可能。如果在“十七大”之后，大盤藍籌發行、上市提速，10月份市場上攻高度將會受到壓制，基金等主流機構為了配置新發行的優質大藍籌，必然會對手中的倉位進行適當的調整，相應會加劇了藍籌股的振蕩，而藍籌股的振蕩又會同步加劇市場的振蕩。

總之，節后，在市場資金推動下，市場仍有慣性沖高可能。但專家們普遍認為，市場在短期沖高后，市場本身面臨的調整壓力將越來越大，需保持警覺。

中期市場回調不可避免

牛市并不意味著沒有大幅的調整。事實上，這在各券商和基金的四季度投資策略報告中已經有所反映。記者也注意到，近期，從QDII獲批速度加快、港股直通車、大擴容，到停批新基金、加快推出股指期貨，市場上可謂是利好罕見，利空滿天。管理層一面引資金“出海”，一面大擴容稀釋流動性，一面又截住新基金的發行，通過市場化手段調控大盤的意圖極為明顯。

有基金經理認為，從股權分置改革開始的一輪大牛市，至今沒有出現過真正意義上的大調整。當上市公司業績高增長出現拐點，高估值沒有了高成長作為保障，這樣的回調將是不可避免的。

記者注意到，盡管在510家進行三季度業績預告的上市公司中，有314家公司因業績改善或提高而“報喜”，但需要注意的是，部分上市公司的業績增長很大程度上得益于投資收益的增加，而投資收益的不確定性則可能令這些上市公司在四季度業績的增速減緩。

隨著三季度業績報告的披露，過于樂觀的市場預期將有機會作出修正，市場在短期內也將面臨預期落空的風險。

目前，資金是推動股指上漲的主要力量。不過，有兩個現象證明，參與二級市場的資金正大幅減少。一是近期大盤的日成交量逐日萎縮，滬市從9月最大的日成交1900多億元，萎縮到1400多億元。這說明參與二級市場的資金正在大幅減少。二是一級市場資金不斷增多，其中，繼北京銀行新股申購凍結資金近1.9萬億元刷新紀錄后，建行凍結資金2.26萬億元，再創新紀錄，這說明，越來越多的資金開始意識到二級市場風險增大，從而流向風險極低的一級市場。

監管層加快分流資金

9月份以來，新發A股基金節奏明顯放緩，在華夏復興基金于9月5日獲準發行后，至今再無新的A股基金獲批發行。新基金發行再次出現斷檔現象。與此同時，QDII產品則大量獲批，9月已有兩只基金QDII產品發行，繼南方全球精選配置基金和華夏全球精選基金之后，嘉實基金旗下首只QDII產品嘉實海外中國股票基金也將在節后發行。監管層分流資金的意圖明顯。

“贖基潮”或成大隱患

6月初起，上證綜合指數從3820點升到5500點附近，漲幅接近43.98%。同期，深圳成份指數漲幅也達到了48.42%。但基金的成績單不盡理想。截至9月25日的統計數據顯示，納入統計的222只偏股型基金平均復權單位凈值增長率為35.1%。廣發證券一位分析師認為，如果市場大跌引發基金贖回潮，將成市場調整的較大隱患。

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