股市：中期調整？

從7月6日3600點開始，上證綜指一路翻山越嶺，到節前9月28日收盤，順利攻克5500點心理關口，報收5552點，漲幅已達54%。

這波被稱為藍籌的行情，經過近3個月的狂飆突進發展至此，市場再一次陷入新的迷茫：各種利空紛至沓來，形形色色的股評充斥市場，恐懼與貪婪開始交織，人們期待調整卻又心存僥幸。

在此背景下，繼續唱多者熱血沸騰，搬出種種利好：中國經濟基本面將持續向好，制度溢價將繼續發揮作用，企業利潤持續增長，長假期間港股的再度火爆以及全球市場的強勁上漲……

事實上，沒有人懷疑中國經濟的長期向好，也沒有人否認中國股市的長牛趨勢，但在最近3個月里的這波行情，顯然上漲過快、漲幅過高，中期調整很可能成為市場的必然選擇。

首先，統計數據顯示，在510家進行三季度業績預告的上市公司中，有314家公司因業績改善或提高而“報喜”，“報喜”比例高達62%。但是，它們的當前股價已基本反映了這一業績預期，而其后續的盈利能力，還有待進一步觀察。而且部分上市公司業績的提升，主要來自股權投資的收益，一旦股市回調，此類收益就大幅降低。

其次，中國經濟整體趨熱的情勢，將引發更進一步的宏觀調控，而且調控措施將更為嚴厲。從9月末出臺的房貸新政來看，有關方面的態度已經鮮明。目前，市場普遍預期，在“十七大”后，可能會有一整套宏觀調控措施出臺。

第三，機構在9月份的減倉跡象很明顯。有消息稱，隨著這波藍籌行情的進一步上揚，機構在9月中下旬已開始順勢減倉，部分機構的倉位已經變得很輕。

此外，隨著建行、中石油、神華集團等超級大盤股的加速回歸，市場擴容帶來的資金面吃緊狀況也將會越發嚴峻。

但這種來自市場的調整并不可怕，漲多了要跌，跌多了要漲，這才是市場之道。在中國經濟處于上升階段，中國股市長牛不改的背景下，此類調整更有利于中國股市的健康發展。(來源：第一財經日報)

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