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“證監會發審委現在已經暫停了內地企業A股IPO（首次公開發行）的申請受理、審批工作。”一位接近證監會的政府官員日前透露。這位官員還告訴記者，何時結束“暫停”并沒有明確期限，不過，在溯及時間范疇上“有一個區間”，在這個時間結點之前提交IPO申請的，將不受“暫停審批”的影響。
一家正在謀求A股上市的知名地產企業高管也向記者證實了這一消息。這家企業于2007年9月下旬向證監會發審委提交了A股IPO申請，但隨后被告知，目前對房地產開發企業的IPO申請受理和審批工作已經暫停。“只告訴我們繼續準備材料，但何時重新受理沒有明確的說法。”這位高管對記者說。
IPO“暫停”并非地產直接融資政策調整的全部。消息人士告訴記者，明年1月開始，證監會將對房地產企業在A股借殼上市進行全面整頓和清理。未來，地產企業借殼上市的難度可能越來越大。
針對上述消息，記者向證監會新聞處進行核實，新聞處已將相關問題傳至證監會發行部，但截止到發稿時止，未獲得明確答復。
高價搶地中“我們拼不過上市企業”
在銀行信貸全面收緊之后，資本市場這條房企另一融資渠道，也正在受到力度空前的政策擠壓。
潘石屹把SOHO中國（0410.HK）帶到香港上市，如今看來，無疑是一個明智的選擇。如果一年前他把上市目標定在A股，SOHO中國或許就將要面臨“無休止等待”的命運。
9月28日，證監會否決了華遠地產借殼SST幸福（600743）上市的方案。負責華遠借殼操作的中信證券（600030）相關人士告訴記者，目前，借殼上市方案正在進行緊張修改，并將于近日重新提交證監會審批，不日將有結果。“肯定在年底之前。”他說。
而最能刺激房企上市欲望的，無疑是制造了中國內地“新首富”的碧桂園（2007.HK）。4月20日，碧桂園在香港上市，成功融資148億港元。“碧桂園擴張速度最快的時候，恰恰是中國內地銀行業緊縮地產融資的時期，成功在香港上市，在相當大程度上，沖抵了內地金融調控政策的影響。”香港京華一山分析師尤浩然說。
碧桂園2007年中報顯示，截至2007年6月，碧桂園在中國內地土地儲備總量高達4500萬平方米。在土地價格高企的背景下，獲得如是土地儲備所必需的資金支持，無疑來自資本市場。
尤浩然認為，一方面，上市房地產企業可以通過IPO獲得大量現金購置土地；另一方面，又可以通過對已收購地塊進行定向增發等手段進行再融資。這實際上意味著，上市之后的土地購置費用，一樣可以通過向公眾投資者募集的方式完成，企業自身承擔的資金壓力將大大減輕。
與“新貴”碧桂園形成鮮明對比的，是在地產業界頗具知名度的陽光100。作為在中國最早的地產開發企業之一，陽光100頻頻在土地招拍掛市場上失利。對此，陽光100董事長易小迪向記者解釋，主要的原因就是資金。在銀行信貸全面緊縮的背景下，“我們拼不過上市企業”。正因如此，陽光100也啟動了上市計劃。“上市是迫不得已的事。”易小迪說，他給自己定的時間表是兩年。
土地市場的情況或許最能解釋陽光100急切謀求上市的原因。今年以來，雖然銀根全面緊縮，但地產企業“高價搶地”的熱情絲毫沒有減弱，而最終能夠勝出的，絕大多數都是上市公司。今年7月，以92億元高價在長沙“全國地王”勝出的北辰實業（601588.SH，0588.HK），就是其中最為典型的案例。2006年10月16日，北辰實業在A股掛牌，此前，北辰已經在香港上市。
“這樣，即便銀行不發放流動資金和土地貸款，并收緊開發貸，上市房地產企業投資所需的資金支持也不會受到影響。”中信證券研究部總監王德勇表示。在這樣的邏輯下，宏觀調控試圖通過控制信貸發放，控制資金流入地產行業，遏制投資過熱的調控效果，在一定程度上被“沖抵”掉了。
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編輯：
徐會玲
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