據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人李曉超在昨天舉行的新聞發(fā)布會(huì)上介紹，今年以來，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持了平穩(wěn)快速發(fā)展，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速已由加快出現(xiàn)了回落，前三季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)增速都出現(xiàn)了放慢或趨穩(wěn)。

分析人士認(rèn)為，從主要數(shù)據(jù)來看，目前經(jīng)濟(jì)過熱風(fēng)險(xiǎn)有所下降，但高企的通貨膨脹和固定資產(chǎn)投資仍是比較突出的問題，繼續(xù)實(shí)施緊縮型調(diào)控不可避免。

隨著25日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)的公布，本月的敏感數(shù)據(jù)已經(jīng)悉數(shù)出齊。雖然GDP、CPI和固定資產(chǎn)投資三大數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，但分析人士認(rèn)為，“緊縮”仍將是今后一段時(shí)間貨幣政策的主基調(diào)，央行年底之前仍會(huì)加息一到兩次，最快的一次可能在本月。

負(fù)利率狀況仍在延續(xù)

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局提供的數(shù)據(jù)，今年9月，CPI同比上漲6.2%，最近幾個(gè)月來首次出現(xiàn)下降，前三季度，CPI同比上漲4.1%。雖然專家對(duì)CPI增速是否已經(jīng)出現(xiàn)拐點(diǎn)存有爭(zhēng)議，但普遍認(rèn)為，目前通脹仍處于高位，尚不能肯定通脹壓力已顯著減輕。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人李曉超昨日也表示，預(yù)計(jì)四季度價(jià)格增勢(shì)可能減弱，但最近初級(jí)產(chǎn)品、國(guó)際原油價(jià)格等有所上升，未來CPI仍存在上漲壓力。此外，央行行長(zhǎng)周小川近日曾表示，近期CPI有上升趨勢(shì)，該指標(biāo)是加息的主要考慮因素。

花旗集團(tuán)董事總經(jīng)理、亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃益平認(rèn)為，中國(guó)GDP和CPI增長(zhǎng)的放緩只是略微緩和了對(duì)經(jīng)濟(jì)過熱的擔(dān)憂；過高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨膨脹仍然是個(gè)問題，尤其是在貨幣供應(yīng)量加速增長(zhǎng)的情況下。預(yù)計(jì)中國(guó)央行將在年底前再次加息27個(gè)基點(diǎn)，以抑制信貸需求，確保銀行存款獲得正利率。

央行數(shù)據(jù)顯示，最近一次加息后，央行一年期定期存款利率為3.87%。而前三季度，CPI同比上漲4.1%。此外，央行行長(zhǎng)助理易綱日前表示，預(yù)計(jì)全年CPI增長(zhǎng)4.5%。由此可見，

可能繼續(xù)實(shí)施緊縮政策

事實(shí)上，除了CPI，還有多個(gè)因素構(gòu)成央行本月繼續(xù)加息的理由。比如，投資增長(zhǎng)過快、貿(mào)易順差過大、信貸投放過多等問題依舊突出。

近日召開的央行貨幣政策委員會(huì)第三季度例會(huì)指出，應(yīng)繼續(xù)實(shí)行穩(wěn)中適度從緊的貨幣政策，加強(qiáng)利率、匯率等本外幣政策的協(xié)調(diào)配合和銀行體系流動(dòng)性管理，完善和創(chuàng)新政策工具，適當(dāng)加大政策調(diào)控力度，保持貨幣信貸合理增長(zhǎng)。

不過也有人士認(rèn)為，美國(guó)仍有可能進(jìn)一步降息，中國(guó)繼續(xù)加息可能加大熱錢流入的沖動(dòng)。此外，目前CPI增速已經(jīng)出現(xiàn)下降，央行可能會(huì)暫時(shí)靜觀其變。

“從目前形勢(shì)判斷，我覺得加息周期還沒有結(jié)束，但由于物價(jià)形勢(shì)的變化，立即加息的必要性在減弱。”中信證券宏觀分析師陳濟(jì)軍指出。

陳濟(jì)軍還認(rèn)為，除加息外，預(yù)計(jì)央行還會(huì)繼續(xù)實(shí)施數(shù)量型的緊縮政策，包括存款準(zhǔn)備金率、特種存款和特別國(guó)債等。

今年以來，為吸收過多的流動(dòng)性，央行已8次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，此外還綜合運(yùn)用了公開市場(chǎng)操作、特別國(guó)債、特種存款等多種手段，但流動(dòng)性過剩的現(xiàn)象仍在延續(xù)。2007年9月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為39.31萬億元，同比增長(zhǎng)18.45%，增幅比上季度末高1.39個(gè)百分點(diǎn)，比上月末高0.36個(gè)百分點(diǎn)。

著名投行摩根大通則建議，應(yīng)允許人民幣加快升值，幫助應(yīng)對(duì)流動(dòng)性過剩問題。但高盛認(rèn)為，預(yù)計(jì)匯率政策短期內(nèi)不太會(huì)出現(xiàn)變化，央行將把信貸分配作為主要的政策工具。

來源： 上海證券報(bào)  

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