伯南克可能就是“身上什么都沒穿”的皇帝

2008年07月08日 09:26第一財經日報【大中小】【打印】已有評論0條

高山

最近，早已宣稱美國經濟陷入衰退的“股神”巴菲特指出美國經濟正進一步轉壞。他更暗示美聯儲主席伯南克應為美國面臨的滯脹危機負責。

巴菲特早在年初已揚言美國經濟陷入衰退。他認為經過一段時間后，美國經濟不但未見曙光，而且進一步轉壞。他指出，其旗下公司的數據顯示，經濟進一步轉弱，而所有關于建造業及消費的情況也表現疲弱。

目前美國通脹正在上升，鋼鐵與石油價格的升勢尤為凌厲，筆者以為，美聯儲應更關注通脹問題，不要令市場以為打擊通脹是美聯儲的第二目標，否則會推高消費者的通脹預期，令情況更壞。

6月26日的美國股市大跌告訴大家一個現實:九個月來美國政府對金融危機注射的強心劑已經失效，美國經濟仍然處于危險狀態。26日收市時，美國道瓊斯指數下跌3%，達到21個月來最低點，就在前一天美聯儲宣布保持利率不變，結束了為期九個月的減息以及對銀行系統注資的政策。美聯儲特別指出現在最關注的是通貨膨脹以及經濟衰退。

現在，美國經濟發展面臨兩大阻力:一是金融系統，二是房地產價格以及與其相關的大眾消費。目前，無論是企業還是個人都感受到油價和食品價格上升的壓力。

維持利率不變的美聯儲面臨著兩難境地:一方面需要加息以遏制通貨膨脹，另一方面又擔心拖累經濟增長。這種擔憂情緒加劇了人們對通貨膨脹的憂慮，增加了美元的下行壓力。對于美聯儲來講，現在的難題是解決其中一個問題就會導致另一個問題惡化，因此他們選擇了什么都不做的措施。

一直希望美國經濟會在今年下半年復蘇，看來這是不太可能的了。美國次貸危機爆發已近一年，信貸緊縮問題仍未解決，通脹預期又在升溫，投資者不禁要問﹕美聯儲主席伯南克是否真有能力扭轉乾坤？

6月初，伯南克大肆宣揚，美聯儲將強烈抵抗通脹預期，支持穩定美元，市場按此推斷，美聯儲不會再任由美元貶值，加息勢在必行，結果美元在兩日內出現2005年1月以來最大升幅。但之后的發展卻令市場甚為失望，伯南克似乎根本沒有收緊貨幣政策和加息的意圖，令市場不知所措。

這是美聯儲30年來第一次受到考驗，但他們搞得一團糟。通脹大震蕩已在擴散，預期美國通脹到8月會升至5.5%，美聯儲在明年內需要6次加息，若稍有遲疑，債市將陷入空前困難。

現在伯南克的公信力已經受到挑戰。伯南克向世界稱要抗通脹，但結果卻是大多數通脹數據繼續急升，若市場最終斷定他就像童話故事《皇帝的新衣》中自欺欺人的皇帝，他有可能被旁邊的人拆穿“他身上什么都沒穿”。

（高山，美國注冊會計師）

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