財新傳媒主編王爍：《新世紀》不會成為另一個《財經》(5)

王爍：中國在2010年退出經濟刺激計劃不存在懸念

鳳凰網：我們看到這幾期的《新世紀》周刊，一直在關注像第一期試刊就是通脹，然后最新一期是信貸，這個實際上當下我們所有人都很關心的問題，因為通貨膨脹是跟普通人息息相關的，信貸問題跟通脹又是密切相關的，我想請問兩位，你們對通脹和信貸問題是怎么看的？或者你們在采訪中有沒有什么內幕可以給我們透露一下？

王爍：其實在2010年最大的懸念，政策面上最大的懸念，就是說從2008年底，2009年初啟動的經濟刺激計劃的退出問題。這既是全世界的問題，也是一個中國問題，那么應該說沒有懸念，2010年的主題就是退出，問題只是如何退的問題，以什么節奏、什么時間表、什么力度來退的問題。應該說2010年初，大家非常意外，2010年前兩個禮拜信貸規模就超出1萬個億，這個水平不比去年差，大家非常意外。可能正是因為這種意外，決策層放出了好幾個政策，可是效果還不是太好，從前兩個禮拜超過1萬億，到前20天的時候接近1.5萬億，還是放貸的速度規模好像沒有如何降下來。大家對兩個問題就非常擔心，第一個問題是資產泡沫問題，也就是說房地產和股市，它們存在不存在泡沫，如果存在泡沫，在這樣澎湃、磅礴的信貸投放潛在支持下，資產泡沫是不是有失控的可能？第二個問題是通脹，這兩個問題也許有一定相關性，但不完全一樣。第二個問題是通脹，CPI已經由負轉正了，那么雖然現在是百分之一點幾這樣一個水平，仿佛不值得擔心。但是大家在擔心一旦形成明確的通脹預期，通脹率的攀升可能是一個迅速的過程。一旦通脹率向上急劇攀升接近2位數，對政策層面可能倒逼又是比較猛烈的過程。

今年大家可能最主要關心的就是這種澎湃、磅礴的信貸投放與政策面之間的這樣一個博弈，它博弈稍微失控，不管是哪方面的力度超出預期，都會給市場帶來比較大的波動。今年我估計是這么一個形勢。

鳳凰網：我這邊有一個北京市網友的提問，就是說在當前中國的所有經濟問題中間，包括我們之前金融危機的情況，現在我們面臨所有的問題，最大的一個問題是不是通脹？有沒有比通脹更嚴重，更急需我們解決的這樣一個問題？

王爍：通脹這個概念，不是每一個人用通脹的概念都很清楚它在說什么。這要看通脹率等于零的時候，這是大家希望的結果嗎？我估計不是。2%或者3%的時候是不是比較理想的情況，可能很多經濟學家覺得2%和3%還可以，5%呢？怎么樣？通脹率為5%的時候，很可能也是一個高速發展增長的經濟體能夠承受的一個數字。通脹率如果上升到2位數，又是一個什么結果？你說到通脹是一個嚴重問題的時候，你必須要知道你問的到底是什么水平的通脹率？現在通脹率由負轉正，大家比較大的擔心是它迅速的竄升也許2位數，比如說謝國忠他認為，從他的文章來看，他認為可能到2位數，那么到2位數會引發比較劇烈的政策反彈。如果不到2位數，如果是5%上下，它會引發比較劇烈的政策反彈嗎？不見得，我不清楚，我覺得不一定。5%左右的通脹會成為中國最大的問題嗎？我相信不會，肯定不會，所以我分階段回答你的問題，如果到10%，就是，那就是中國最大的問題，經濟層面最大的問題，如果是5%，不是。那么你如何經濟政策的主管部門，它如何協調它的政策與市場有一個良性的互動和博弈，使得通脹控制在一個溫和的水平上，這樣就一切都好。如果失控就如你所說最大的問題。

鳳凰網：我理解網友提這個問題的意思是這樣，就是他認為現在之所以產生通脹可能出現的一個呼聲，是因為去年我們有了4萬億，有了信貸寬松的政策。他想問我們現在應不應該去著手控制信貸，控制通脹，還是說我們要繼續刺激經濟，我們是不是現在已經走出了金融危機？

王爍：國家統計局的發言人有一個正式的回答，就是我們走出了一個標準的V。標準的V我們當然已經走出了經濟危機，而且以前有人擔心會不會有一個W，就是有一個所謂二次探底，這個問題，大家現在也不太擔心。而且據說從來沒有一個真正的二次探底，從歷史上來看，從來沒有一個W型的走勢。我不知道說的對不對，但是我看到過這樣的說法。假如說W的這種可能性并不太嚴重，我們現在肯定走出危機了。無非說未來這種經濟增長的方式可不可持續的問題，又回到我們過去五年來大家一直在談論的問題，中國政府高度依賴投資，高度消耗資源的發展模式，高度依賴出口的發展模式，它的可持續性的問題，這是一個長期問題，不是一個短期問題。

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