樓繼偉：新興市場(chǎng)崛起與中投選擇(3)

中投的應(yīng)對(duì)之策

中投公司作為財(cái)務(wù)投資者，一般作少數(shù)投資，追求財(cái)務(wù)回報(bào)，不尋求對(duì)投資公司或行業(yè)的控制。2009年下半年以來(lái)，中投公司在資源和大宗商品領(lǐng)域的投資較為集中，一方面是因?yàn)?，在上一個(gè)繁榮周期，這些領(lǐng)域的部分企業(yè)因過(guò)度舉債和投資，在經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)危機(jī)沖擊后遇到了財(cái)務(wù)困難，出現(xiàn)一個(gè)機(jī)遇窗口，有好的投資機(jī)會(huì)。另一方面，大宗商品可有效地作為對(duì)沖工具，幫助抵御通脹風(fēng)險(xiǎn)。此外，全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和一些大的新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，在未來(lái)還會(huì)對(duì)資源、大宗商品和基礎(chǔ)原材料的需求形成支持，這也會(huì)給上述領(lǐng)域的資產(chǎn)創(chuàng)造較大的升值空間，在該領(lǐng)域投資可以分享新興市場(chǎng)特別是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果，以獲得更高回報(bào)。

目前，中投公司大部分境外投資資金是通過(guò)外部管理人來(lái)管理的，未來(lái)將逐步對(duì)市場(chǎng)效率和深度較好的發(fā)達(dá)市場(chǎng)增加自營(yíng)比例；而對(duì)于市場(chǎng)效率和深度不夠的發(fā)展中市場(chǎng)，中投公司仍然要更多地依靠外部管理人。

2010年，中投公司將繼續(xù)調(diào)整和完善戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置、資產(chǎn)再平衡、投資疊加等策略和機(jī)制，形成配置和研究驅(qū)動(dòng)型的投資風(fēng)格。與此同時(shí)，中投公司將繼續(xù)跟蹤全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化和發(fā)展，通過(guò)資產(chǎn)配置調(diào)整和專業(yè)的投資研究，主動(dòng)布局投資產(chǎn)品、投資企業(yè)和行業(yè)，發(fā)掘有利的投資機(jī)會(huì)，選擇適宜的投資方式，穩(wěn)健加快境外投資進(jìn)度，實(shí)現(xiàn)更好的財(cái)務(wù)回報(bào)。

作者為中國(guó)投資有限公司董事長(zhǎng)

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