宏觀經濟趨勢考驗審慎決策

國家統計局5月11日發布數據顯示，2010年4月消費者物價指數(CPI)同比上漲2.8%，工業品出廠價格指數(PPI)同比上漲6.8%。這些數據，基本符合市場預期。

從過往的情況來看，4月CPI已經創下了一個階段的新高。CPI和PPI的雙雙同比上漲，給市場提供了更多的解讀空間。未來利率政策究竟如何變化，也成為市場爭議的焦點。

其實，僅從4月份CPI的溫和上漲觀察，這一數據并不能說明什么實質問題。但若結合國內外的諸多因素綜合來看，則可發現通脹壓力逐漸增大，是一個無法回避的現實。同時，中國經濟增速面臨放緩的趨勢，不少經濟學家認為經濟增速已經達到階段中的峰值，從二季度開始，乃至接下來的三、四季度，經濟增速掉頭向下的可能性較大。

這就是說，上升的通脹壓力與經濟增速的可能下行并存，是中國經濟未來一段時間或將面臨的考驗。本周以來本報的相關報道，也從多個角度揭示出了這一考驗。比如投資的放緩以及出口形勢的難以改善，均在加大經濟下行的風險。

投資的放緩，似乎是可以真實觸摸的。嚴厲的樓市調控，也很可能導致未來房地產投資的下滑，甚至于波及到整個產業鏈條上。一些先行經濟指標，如汽車銷售數據的下滑，也是在有意無意間向過去一段時間里的熱潮說再見。

從外部環境看，在歐盟拿出具有實質意義的救助措施之后，全球市場松了一口氣，但這并不意味著，希臘的危機已經走到盡頭，也不意味著，歐元區內的西班牙等經濟體存在的深刻問題都能借助救急性的措施得以消弭。

總體而言，就世界范圍而言，經濟一直在步入復蘇通道，但復蘇本身又顯得脆弱，禁不起風浪。有觀點甚至認為，過度的經濟刺激政策和低利率，將引發另一場危機。在此背景下，盡管通脹的陰影縈繞在很多人的心頭，但是關于刺激政策“點剎車”的想法，依然少有市場。而與目前的全球經濟形勢相比，中國經濟形勢呈現出了一定程度的相似性——這主要體現在復蘇的階段性特征與未來形勢的不確定上。

如此看來，宏觀調控舉措陷入兩難境地當中，幾乎就是一種必然。這事實上也是在要求，當下宏觀調控政策需要求得微妙的平衡，宏觀經濟決策需要更為審慎。概言之，政策該發力處必須發力，但火候如何把握，力度如何收放，大有講究。

比如當下的樓市調控，便具有典型意義。毋庸置疑，如本報近來一直在表達的，此次調控方向正確，目標明晰，抑投機，擠泡沫，態度嚴厲，用心良苦。這是對不合理高房價的宣戰，是對民生福祉的保障，是對資產價格泡沫的擠壓。但是，調控措施畢竟屬于人為干預，正如用藥治病救人，既然是藥，多多少少也就有副作用。

這至少從兩個方面給人以警示：其一，調控方法盡量宜用市場手段，行政性的手段不用或少用為妙，歷來的調控經驗得失，都說明了這一點；其二，樓市調控，也不能只關注樓市的問題，還要將調控過程與宏觀經濟的趨勢結合起來。

不難注意到，為呼應中央針對樓市調控的嚴厲態度，一些地方陸續推出實施措施，如強行限制居民購房等。總體而言，這些措施符合調控方向，但個別舉措亦體現出明顯的短期色彩，且行政意味濃厚。可以這么說，相關舉措的用意可以理解，但做法值得商榷。

更值得重視的是，樓市調控的效應需要密切關注，尤其是對房地產行業的整體影響，以及對整個相關產業鏈條上的間接效應，不能不予以綜合考量。房地產行業“綁架”國民經濟，在某種意義上，是一個不能不承認的現實。鑒于此，如果此后一階段中經濟增速下行的擔憂被強化，則樓市調控的力度、辦法也應相機作出微調。

說到底，如果中國經濟真的進入了通脹壓力上升和經濟增速下行并存的狀態，那也只能冷靜面對。而這樣的狀態更考驗宏觀調控的藝術性。同時，當務之急，還是要更加注重推進結構調整，堅決抑制部分行業的產能過剩和重復建設，大力發展符合市場需求的高新技術產業和服務業。宏觀政策重心在優化結構上發力，指向的是長遠的未來。

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