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2010年初,高通脹、信貸膨脹、地方城投債務、基建規模失控等問            題,都已被政府和市場高度關注。但吊詭的是,當一個問題被社會高度關注的時候,通常這個問題也不是什么大問題了,最多只能            叫做麻煩,不能叫做風險?;⒛曛袊洕畲蟮牟淮_定因素,是人們分歧最大、目前沒有達成共識的熱錢問題。外貿和FDI急劇增長          帶來的巨大風險,已被各方嚴重低估,這背后牽扯到人民幣聯系匯率制度改革、人民幣是否一次性大幅升值等問題,對此目前各方卻是分     歧巨大,難以達成共識。這恰恰就是風險的根源所在。

虎年中國經濟最大的不確定因素,是人們分歧最大、目前沒有達成共識的熱錢問題。外貿和FDI急劇增長帶來的巨大風險,已被各方嚴重低估,這背后牽扯到人民幣聯系匯率制度改革、人民幣是否一次性大幅升值等問題,對此目前各方卻是分歧巨大,難以達成共識。[網友有話]

熱錢恐再次大規模流入中國

    中國外管局最新公布的2009年中國國際收支平衡表初步數據顯示,當年中國資本和金融項目順差1091億美元,其中直接投資凈流入365億美元。資本凈流入大幅增長,這背后究竟有多少是熱錢,恐怕并非那么簡單。[詳細]

商務部央行數據打架 熱錢明出暗入

    從數據表面上看,熱錢似乎有流出之嫌,但實際上在人民幣升值預期下,熱錢正以洶洶之勢涌入中國。今年人民幣升值的預期是刺激短期國際資本流入的重要因素。[詳細]

熱錢報道

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世界銀行:熱錢流入助漲亞洲資產泡沫

  • 哈繼銘:“加息引熱錢”不適用于中國
  • 馬駿:加息不一定導致熱錢流入
  • 中國11月外儲猛增 順差熱錢是主要原因
  • 石齊平:熱錢越早走越好 刺激措施需降溫
  • 張明:熱錢為大陸房價飆漲“火上澆油”
  • 前三季度近1500億美元熱錢涌入大陸

鳳凰調查

1.您認為熱錢會否在虎年為害中國經濟?
肯定會,現在熱錢就已經在涌入了
不會,熱錢擔憂是杞人憂天
現在不好下定論
2.若熱錢泛濫,您認為該用何種方法遏制?
人民幣一次性升值到位
人民幣逐步升值
控制資產價格
進行實質性經濟結構調整
其他方法
3.您認為人民幣一次性升值到位是否可???
非??扇?,可以打破熱錢的預期
不可取,將傷害出口以及整個經濟
不好說
 

鳳凰網財經百科:熱錢

熱錢熱錢,也叫游資,或叫投機性短期資本。大概的定義可以這樣說,但如何甄別熱錢以及確定熱錢的數目大小,卻非易事。因為熱錢并非一成不變,一些長期資本在一定情況下也可以轉化為短期資本,短期資本可以轉化為熱錢,關鍵在于經濟和金融環境是否會導致資金從投資走向投機,從投機走向逃離。而我國現行實際上的固定匯率制度和美元持續貶值的外部金融環境,造就了熱錢進出的套利機會。[詳細]

收虎回籠:貨幣政策轉向緊縮
收縮信貸將成今年貨幣政策主基調

央行決定上調存款準備金率0.5個百分點央行決定上調存款準備金率0.5個百分點
中國人民銀行決定,從2010年1月18日起,上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。為增強支農資金實力,支持春耕備耕,農村信用社等小型金融機構暫不上調。[詳細]

>> 央行連續13周凈回籠貨幣 明顯透出貨幣緊縮信號

央行1月7日公告,招標發行600億元三個月期央票 ,發行價99.66元,對應中標收益率1.3684%。這一發行利率較上次的1.3280%上漲了4個基點。同時,央行還進行了300億元91天期正回購,中標利率也上漲3個基點至1.36%。至此,央行公開市場操作已經連續13周凈回籠,累計回收貨幣高達8510億元。[詳細]

誰在“逼”央行出手

>> 內因:新年第1周6000億信貸引央行警覺 銀行每天投放1000億

自09年3季度貨幣政策微調以來,大部分銀行在年底都積累了大量項目,這些項目將在年初盡早推出。一是早放貸早收益,有利于銀行業績;二是由于政策緊縮預期明顯,倒逼銀行年初放量。全年信貸增長目標僅7.5萬億,及早放貸有利搶占份額。[詳細]

>> 外因:出口轉正 12月增17.7% 外匯占款猛增引發流動性過剩擔憂

08年10月起中國外貿連續大幅下挫,直至09年12月,出口才由負轉正。但隨著人民幣升值預期再起和出口增長,外匯占款增長態勢也日益引發市場對2010年流動性泛濫的擔憂。截至09年11月末,外匯占款達19萬億。[詳細]

>> 輸入型流動性泛濫時代重回:外匯占款飆升在驅動央行出快招

信貸供給是監管層可以控制的,最常規的就是對銀行進行嚴厲的“窗口指導”。很難說信貸過多就是準備金率上調誘因,官方沒必要用右手來懲罰左手犯下的錯。實際上,是外匯占款迅速增加的壓力在驅動央行祭出新招。[詳細]

>> 央行:內地房價上漲較快 2010年保物價穩定任務更艱巨

房地產價格上漲較快,通脹預期增強。2010年宏觀調控面臨的局勢更為復雜,保持物價穩定,優化信貸結構,防范和化解系統性金融風險,實現國際收支平衡,促進國民經濟平穩較快發展的任務更為艱巨。[詳細]

專家評議

    存款準備金率調整0.5個百分點仍然在適度寬松的貨幣政策范圍之內,并非政策拐點到來。目前不宜過快改變積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。

---著名經濟學家 厲以寧

    中國需要采取緊急措施收緊貨幣政策,以防止刺激性舉措帶來股市和資產泡沫。政府不應擔心經濟溫和回落。

---招商局集團董事長 秦曉

    為了抑制資產價格泡沫嚴重程度,信貸模式應該改變?,F在適度寬松的貨幣政策,在實際操作過程中一定會恢復到中性的貨幣政策,恢復到過去穩健的貨幣政策。

---國家信息中心經濟師 祝寶良

    從一些基本指標來看,今年中國央行貨幣政策不具有擴張性,相反是偏緊的。

---中國社科院副院長 李揚

    中國過去幾年的房地產泡沫程度相比美國有過之而無不及,需要采取適度緊縮的貨幣政策,否則泡沫破滅將造成較大影響。

---中金公司首席經濟學家 哈繼銘

    央行貨幣政策是該收緊了,否則中國的資產泡沫將不可收拾,最終會壓垮實體經濟。2009年貨幣的極度寬松是不正常的。在制造了中國成為全球經濟火車頭的表象同時,留下了嚴重的后遺癥。

---知名財經評論人 葉檀

外虎入侵:熱錢加速涌入

【出口增速轉正】從-17.5%到17.7%:重壓下的中國出口“V”形復蘇
  如果將2008年第四季度到2009年同期各月度進口和出口同比增幅連點成線的話,我們可以清晰地發現,與國民經濟總體企穩回升趨勢一致,我國對外貿易也走出了一條“V”形反轉的曲線。出口重新回到上升通道。[詳細]

【人民幣單邊升值預期】人民幣單邊升值預期吸引國際資本
  這種升值壓力主要并非來自別國的政治壓力,而是來自雙順差對中國經濟所造成的巨大扭曲。對于國際資本來說,人民幣匯率持續的升值壓力與剛性的匯率制度組成了完美的升值單邊預期。[詳細]

【外匯占款猛增】增勢2010年有望延續 輸入型流動性泛濫時代重回
  隨著人民幣升值預期再起和出口恢復性增長,外匯占款增長態勢日益引發市場對明年流動性泛濫的擔憂。中國人民銀行近日發布的數據顯示,截至11月末,我國外匯占款達19萬億元,11月新增2543億元,創出年內次高,僅低于9月的4067.79億元。[詳細]

【流動性過?!?/a>外匯占款猛增引發流動性過剩擔憂
  受危機影響,08年10月起中國外貿連續大幅下挫,至09年12月,出口才由負轉正,增17.7%。但隨著人民幣升值預期再起和出口增長,外匯占款增長態勢也日益引發市場對2010年流動性泛濫的擔憂。截至09年11月末,外匯占款達19萬億。[詳細]

【熱錢隱患】千億熱錢真假難辨 人民幣匯率下半年或火燒眉毛
  外匯儲備數據顯示,至2009年末,中國國家外匯儲備余額為23992億美元,同比增長23.28%。2009年全年國家外匯儲備共增加4531億美元,其中第四季度新增1266億美元,前三季的增量分別為77億美元、1779億美元和1510億美元。[詳細]

數據變化

出口增速轉正

2009年12月份,我國進出口總值2430.2億美元,同比增長32.7%,環比增長16.7%。其中,出口1307.3億美元,為歷史上月度出口值的第四高位;進口1122.9億美元,創造了月度進口值的歷史新高,同比增長55.9%,環比增長18.8%。[詳細]

外匯占款猛增

09年11月末,中國外匯占款達19萬億人民幣,11月新增2543億,創出年內次高,僅低于9月的4067.79億。9月,外匯占款大幅增加4067.69億,環比猛增約2.5倍。09年月均新增外匯占款達1800多億。[詳細]

熱錢加速流入

去年全年外匯儲備增加4531億美元,扣除同期貿易順差1960億美元和實際利用外資900億美元,尚有1670億美元的差額無法解釋——通常這被認為是熱錢。[詳細]

虎害:熱錢沖擊 擾亂貨幣政策收緊步調
危害一:助長通貨膨脹

熱錢非近憂 通脹是遠慮
熱錢,一直被認為是引發中國資產泡沫的死魂靈,每次國內資產泡沫起伏的時候,熱錢都在其中翩翩起舞。同樣的,寬松的貨幣政策一直被認作通貨膨脹的推手,自從去年下半年央行實行寬松的貨幣政策以來,國內股市和房地產市場價格就開始飆升并吹起了泡泡。[詳細] [千億熱錢真假難辨] [投機者決定通脹與熱錢的未來] [通脹來臨]

危害二:加劇股市震蕩

加劇股市震蕩警惕5萬億熱錢做空中國股市
2010年,熱錢炒房失去環境支撐了。那么,在無法食利息、升值、賭房價的前提下,熱錢進入中國還能賭什么?唯一的辦法就是豪賭股市。熱錢在大陸做空中國,在香港大賺其錢,而熱錢做空大陸后并不必要匯出去,以后可以多年這樣海內外聯動。[詳細] [海外熱錢陳兵中國股市] [樓股市面臨變數]

危害三:吹大樓市泡沫

吹大樓市泡沫千億美元外資二季度殺回馬槍 熱錢豪賭樓市泡沫
伴隨內地樓市股市強勁復蘇,去年曾經短暫撤離的境外熱錢,二季度起攜千億之勢滾滾涌入。熱錢魅影一季度起頻現樓市,二季度勢頭更加強勁。自3月份開始,一線城市房價開始普漲,連續四個月環比上漲,大有跨越2007年峰值之勢。[詳細] [內地樓市泡沫預期加劇] [兩年后首提防控熱錢] [海南再現房地產泡沫]

熱錢具有“四高”特征

追求高收益是熱錢在全球金融市場運動的最終目的。高收益伴隨著高風險,因而熱錢賺取的是高風險利潤,它們可能在此市場賺而在彼市場虧、或在此時賺錢而在彼時虧,這也使其具備承擔高風險的意識和能力。

---高收益性與風險性

熱錢是信息化時代的寵兒,對一國或世界經濟金融現狀和趨勢,對各個金融市場匯差、利差和各種價格差,對有關國家經濟政策等高度敏感,并能迅速做出反映。

---高信息化與敏感性

基于高信息化與高敏感性,有錢可賺它們便迅速進入,風險加大則瞬間逃離。表現出極大的短期性、甚至超短期性,在一天或一周內迅速進出。

---高流動性與短期性

熱錢主要指它們投資于全球的有價證券市場和貨幣市場,以便從證券和貨幣的每天、每小時、每分鐘的價格波動中取得利潤,即“以錢生錢”。

---投資的高虛擬性與投機性

斗虎:熱錢PK調控 中國人財富保衛戰
歷史回顧:調控還需謹慎為上

政策調控PK熱錢涌入政策調控PK熱錢涌入:敏感期謹慎為上
2007年,熱錢大量涌入。上證指數3000點大關被攻克,4000點也被踩于腳下,管理層終于不再沉默。政策加大了調控措施,盡管并非直接針對股市,但問題在于,無不劍指流動性過剩,對股市即使稱不上釜底抽薪,至少也是潑了數盆冷水。無論如何,敏感時期謹慎為上,待政策和市場趨勢明朗之時再行動,不失為明智之舉。[詳細]

>>貨幣調控新挑戰:熱錢有隱成第二央行之勢

中國宏觀調控決策必須與熱錢針鋒相對,央行必須與熱錢“第二央行”反向操作。當前,在熱錢拼命收縮流動性的時候,央行必須大力釋放流動性。如若不然,央行和熱錢一起接力收縮流動性,則中國難免陷入全面經濟和金融危機。換言之,央行面對全新的熱錢挑戰,必須改變傳統調控目標。[詳細]

深刻思考:警惕熱錢破壞調控成果

>>熱錢成中國宏觀經濟調控隱形殺手

熱錢的可怕還不僅僅是眼前流入所引發的后遺癥,更讓人擔心的是,一旦人民幣升值趨勢出現逆轉,國際熱錢反轉快速外流,恐將對中國的經濟發展和金融安全構成極大的威脅,而人民幣由升值轉變為貶值并不是不可能的事情,只是時間的問題而已。[詳細] [警惕熱錢破壞調控成果]

>>調控帶來硬傷:遏制了熱錢 帶來了硬傷

從中央決策層的調控思路來看,經濟增長目標已從過去的過分看重GDP增長,向和諧發展的科學增長方式轉變,寧愿增長速度減緩一些,也要保證經濟整體態勢的穩定。提高存款準備金率是一道“硬手段”,會立竿見影的起到抑制流動性過剩、遏制熱錢快速流入的作用,但“硬手段”肯定會帶來“硬傷”。[詳細] [中國監管不可掉以輕心]

>>數據折射熱錢洶涌 1670億美元暗戰很險很神秘

截至2009年末,全年新增外匯儲備4531億美元,同期我國貿易順差和實際外商直接投資分別為1960.7億美元和900.3億美元——三者間高達1670億美元的金額無法解釋——“熱錢”標簽揮之不去。[詳細] [防止境外熱錢沖擊中國房地產市場] [前所未見熱錢浪潮襲涌中國]

熱錢流入中國的渠道

在這一渠道中,國內的企業與國外的投資者可聯手通過虛高報價、預收貨款、偽造供貨合同等方式,把境外的資金引入。

---其一,虛假貿易

既有的外企在原有注冊資金基礎上,以“擴大生產規模”、“增加投資項目”等理由申請增資,資金進來后實則游走他處套利;在結匯套利以后要撤出時,只需另尋借口撤消原項目合同。

---其二,增資擴股

 通過貨幣轉換和跨地區操作的辦法,也使得大量熱錢“自由進出”。

---其三,貨幣流轉與轉換

地下錢莊是外資進出最為快捷的方式,很多熱錢都是通過地下錢莊運作的。

---其四,地下錢莊

這種做法主要集中在珠三角地區的來料加工企業。企業以發員工工資等名義,通過貨柜車夾帶港幣進出粵港兩地。

---其五,貨柜車夾帶現金

海外華僑對國內親屬匯款被稱之為贍家款,這幾年這個數字大幅增加。此間真正用于“贍家”用途的款項堪疑,相當多的熱錢是通過這種渠道進來炒股、買房。

---其六,贍家款

降虎之道:如何破解熱錢危害
 
  中國社科院研究員張斌認為,應該讓人民幣兌美元一次性升值10%,然后在此基礎上,讓匯率每年保持3%上下的波動。張斌這個讓人民幣一次性升值到位的提議,不失為對付熱錢的一個好方法。如此可以打破人民幣單邊升值預期,化解升值壓力。而若緩慢升值,恐將繼續吸引熱錢源源不斷的進入。

【人民幣一次性升值】人民幣匯率先一次性升值10% 再雙向波動
  過去央行讓人民幣兌美元小幅漸進式的升值方式,會吸引投機資本流入以及增加出口商長期合同的不確定性,所以應該讓人民幣兌美元一次性升值10%,然后在此基礎上,讓匯率每年保持3%上下的波動。[詳細]

【人民幣逐步緩慢升值】人民幣料緩慢升值
  面對資金流入,央行在不敢輕易動用加息等強力武器的前提下,雖不斷加大公開市場回籠資金的力度,但收效可能甚微。人民幣升值只是時間問題,不過鑒于中國經濟復蘇勢頭尚未得到最終確認,決策者不會采用快速升值方式。[詳細]

【控制資產價格】余豐慧:熱錢進入中國主要是資產價格非理性上漲
   余豐慧認為,當前熱錢快速進入中國的原因主要是中國資產價格特別是房價非理性上漲吸引了熱錢的牟利眼球,而非人民幣升值預期。如果人民幣現在開始升值,那么,熱錢將會快速進入中國,既賭資產價格泡沫又賭人民幣升值,后果將不堪設想。[詳細]

【實質結構調整】劉煜輝:中國進入實質性的“調結構”的軌道過程
  只要投資主導的經濟繼續,實際匯率就會繼續冒虛火,釘住美金,美金貶值則意味著名義有效匯率很可能也跟隨出現貶值,故此資產泡沫或是物價通脹的壓力就要顯現出來了。反轉過來,中國真正進入實質性的“調結構”的軌道,人民幣升值壓力自消。[詳細]

【傾斜性資本控制】渣打銀行:建議央行實施傾斜性的資本控制手段
  渣打銀行杰拉德·萊昂建議各中央銀行不要僅著眼于實行高利率政策,更要控制逐步膨脹的泡沫,央行實施傾斜性的資本控制手段?!叭绾畏乐苟唐跓徨X流入,以及當資本流入后如何整體管理,是資本控制面臨的兩個問題?!?a href="http://www.qianchuanzi.net/news/hqcj/20100208/1812375.shtml" class="red" target="_blank">[詳細]

人民幣升值說漸成主流

經合組織:中國應允許人民幣升值

中國應盡快放寬對人民幣匯率管制,允許人民幣升值,以利遏制通脹,避免經濟過熱,刺激社會開支,縮小外貿盈余。[詳細]

張斌:人民幣一次性升值10%

張斌提出折中方案,首先讓人民幣兌美元一次性升值10%,然后在此基礎上,讓匯率每年繼續保持3%上下的波動。[詳細]

張明:人民幣升值時機或將提前

張明認為,要顯著收緊財政政策與貨幣政策都有較大難度,人民幣升值同樣能夠達到收緊總需求的效果。[詳細]

高盛:人民幣有望逐步升值

高盛報告認為盡管“沒有人相信人民幣會即刻一次性升值,但市場主流觀點是人民幣將逐步上揚?!?[詳細]

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