十年三危機 尚德會“破產”嗎

2011年11月22日 10:29
來源：中國企業家 作者：襲祥德

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創立十年，三次危機。屢次“過冬”的施正榮能否帶領尚德電力再度化險為夷？

施正榮出現了，現場一陣騷動。他穿著考究的西裝，打著黑色領帶，頭發梳得一絲不茍，在第一排迅速落座，面無表情。

11月3日，無錫第三屆國際新能源大會現場，許多小玩家平生第一次見到這位光伏行業“教父”。遺憾的是，中國光伏行業此刻一片慘淡，破產、停產、虧損困擾著行業的每一位參與者，浙江僅二季度就有超過50家光伏企業破產。風聲鶴唳之中，施正榮的崇拜者們迫切希望這位教父能為他們“指點迷津”。

他們失望了。施正榮似乎更喜歡做一個“布道者”：世界人口突破70億、全球氣候變暖威脅人類、煤炭開采過度、核泄漏引發憂慮，亞太地區光伏市場發展迅速……他依舊用眾多宏大的詞匯描繪著光伏行業的美好未來。而對于光伏行業乃至尚德面臨的嚴峻現實，卻只字未提。15分鐘，一場略顯乏味的演講結束了。

他不食人間煙火？并非如此。演講一結束，施正榮便匆匆離開會場，在尚德總部接待了來訪的國家稅務總局局長肖捷。席間，施正榮委婉地提出，稅務部門是否可以考慮減輕尚德的稅負，幫助他們渡過難關？

“尚德攤子鋪得太大，資金周轉比較困難。”該次新能源論壇的主辦方—中國貿促會無錫分會一位負責人告訴《中國企業家》。

事實上，尚德正處于光伏行業階段性衰退的巨大漩渦中，經營情況不佳與財務不夠透明令外界憂慮，尚德在紐約證券交易所的股價已從高峰的近90美元跌至2美元。資本市場的弱勢令業界一度有尚德將被收購的傳言。10月18日，傳言由“被收購”升級為“破產”，隨后，韓國媒體傳出三星電子正與尚德接觸，洽談收購事宜。但兩則消息均被尚德公開否認。

創業十年來，這已是施正榮第三次遭遇事關企業生死存亡的危險時刻。

第一次是在2003-2004年，最艱難的時候尚德兩個月發不出工資，靠股東擔保、銀行貸款渡過難關。

2008年是第二次驚險的年份。這一年尚德因金融危機實施裁員、股價暴跌、資金鏈緊張，一度傳出破產消息。知情人士告訴本刊記者，那年，時任無錫市委書記楊衛澤親自帶著施正榮拜訪當地四大國有銀行，貸款30億元才渡過難關。

2011年，尚德面臨的新危機并不是突然爆發，而是緩慢醞釀，不斷施壓，頗似“溫水煮青蛙”。11月9日晚間，輿論漩渦中的尚德電力發布了第三季度財報的預公告。施正榮在公告中表示，在接下來的幾個季度，光伏行業將會面臨挑戰。尚德將采取果斷措施應對，包括2012年暫停擴張性投資，加快一系列優化營運措施，從而在財務和運營上保持公司穩固。同時，尚德宣布其第三季度的出貨量環比增加15%，毛利率13%，達到了原先給出的11%-13%的毛利率指引的上限，以緩解投資者緊張情緒。

不難發現，10年間，施正榮每隔三四年就要經歷一次大的行業起伏和挑戰，又一次次化險為夷。現在，命運再一次將他推到風口浪尖。這一次風浪更大。

眼前的局勢已與5年前迥然不同。盡管尚德2010年摘得了全球最大光伏組件生產企業的桂冠，但其競爭力、盈利能力與競爭對手相比已大不如前。去年，在閉著眼睛都能賺錢的光伏行業，尚德主營業務居然虧損；今年二季度，尚德虧損2.6億美元。

“全球光伏還很不成熟，以致行業波動太大，這是讓我最痛苦的事情。”施正榮告訴《中國企業家》，沒有一個人能夠準確判斷市場走勢。而對目前公司經營現狀，他選擇回避，“我已經說過太多，不想再說了。”

以尚德目前2萬人的就業規模，破產并非易事。但施正榮無法回避的是，由于幾年來戰略搖擺和連續的戰術失誤，尚德已逐步喪失領先優勢。本土競爭對手的威脅越來越強大。

真正的問題在于，與英利苗連生、天合光能高紀凡等久經傳統市場考驗的企業家相比，施正榮創業伊始，面對的就是一個供不應求的市場。現在，當光伏行業因投資過熱滑向過剩的行業競爭狀態時，尚德現有的模式是否還有競爭力？它能熬過從今年底至2012年一季度的“行業冰凍期”嗎？

過冬、過冬！

11月2日上午9點，無錫高新技術開發區，吳麗(化名)準時來到尚德P3工廠(組件工廠)車間。

在這個占地10萬平方米的巨大廠房內，上千名員工組成了12個生產單元，將分散的電池片加工成一個個組件。吳麗是名普通的焊工，她每天的工作就是蹲下來焊電池片，將互聯條焊接到每塊電池片的主柵電極上。對她來說，不僅要注意電烙鐵的溫度、角度，而且要追求速度。

10月以來，吳麗發現情況有了變化。工序長和主管不再強調焊接速度和產量，有意放慢了生產節奏，轉而強調產品質量。與過去每天10個小時焊超過2000塊電池片相比，現在的工作量減少了約1/4。

10月下旬，尚德破產的傳言襲來，工人們開始不安起來。他們發現，尚德投入運營僅一個月的P4工廠(高效太陽能電池工廠)調整了生產節奏；進入11月，吳麗所在的組件工廠關閉了幾個生產單元，將部分工人安排到其它單元。

過去幾年間，這里一直是世界光伏行業的心臟之一，現在則是一片蕭條即將到來的景象。整個2010年，P3廠區的門口熱鬧異常，每天晚上超過100輛集裝箱貨車排隊拉貨，這些組件從上海港發送到歐洲、美國以及世界更多地區。現在，貨車數量減少了約一半。

今年3月以來，為了保證出貨量和市場份額，尚德已經跟隨市場進行了大幅降價，但依然拿不到足夠的訂單。目前，施正榮已宣布2012年一季度尚德將減產應對淡季。

看一看P3工廠的景象就知道了，倉庫外的空地上一堆堆組件蒙上了藍色和紅色的帆布，在市場整體下跌的情況下，這些庫存每多放一天都面臨減值的風險，“光伏企業正常水平也得保持一個月的庫存，比如100KW，1瓦減0.1美金，100MW就是1000萬美金，200MW就是2000萬美金，成億成億地減值。”Solarbuzz分析師廉銳說，今年市場需求只有20GW，但包括尚德在內的主流企業庫存就達到8-9GW。

原因似乎很簡單，一方面歐債危機和補貼削減，歐洲等主要市場的光伏需求大幅萎縮；另一方面中國光伏產能嚴重過剩導致硅料、硅片一直到電池、組件的價格持續暴跌，獲得訂單變得越來越困難。

過熱的投資讓這個行業迅速從供不應求轉向供過于求，從暴利轉向微利。2005年，全球光伏總需求量約2GW，只有現在的1/10，增速最快的年份是在2008年，從當時3GW一下躥到6GW。“2010年光伏市場太好了，很多小企業投資光伏當年就能收回成本。”廉銳說，這一年光伏企業新增超過1000家，產能達到30GW，嚴重超過市場需求。2011年，隨著新增產能的投產，中國光伏行業產能更是接近50GW。

尚德傳出破產消息后，無錫高新區管委會立即召集尚德相關負責人開會說明情況，施正榮向江蘇和無錫市政府領導做了情況匯報，表示尚德的現狀沒有傳言中嚴重，但產品銷售回款變得困難，影響了企業的現金流。“應收賬款的周期比過去拉長了一個月。”尚德電力控股集團副總裁劉志波告訴《中國企業家》，尚德現在的主要任務就是“過冬”。

截至今年6月30日，尚德擁有短期借款16.66億美元，而賬面現金只有6.48億美元。同時，尚德電力有大量銀行貸款，公司僅二季度就需要支付銀行利息3250萬美元。業內普遍認為，除非能繼續從銀行大額融資，否則僅靠尚德的經營活動和賬面現金，很難償還短期借款。

無錫國際新能源大會舉行的前一天，尚德召開了年度供應商大會，上百家供應商齊聚無錫。施正榮特地從新加坡國際能源周趕回為大家加油鼓勁，這次供應商大會的口號是“共享、共贏、共進”。施號召眾多供應商與尚德共度難關。