十年三危機 尚德會“破產”嗎(2)

2011年11月22日 10:29
來源：中國企業家 作者：襲祥德

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市場誤判

在新加坡國際能源周上，施正榮獲得了一個新頭銜—亞洲光伏協會主席。多年來，他對此類榮譽一直樂此不疲，頻繁出現在各類高端會議上，結交西方上流社會，呼吁保護地球環境，并將此種使命感貫穿到企業文化和公司使命中。

“高舉高打”的手法，讓施正榮獲得了西方主流社會的認可，視其為中國光伏行業的領軍者、中國的“太陽王”。依靠個人影響力、技術創新，引領光伏產業和尚德電力的發展，是施正榮這些年的獨特做事方式。

不過，這種超越商業的行事風格，重長期而忽視現實競爭的策略，也讓尚德吃了不少苦頭，“尚德今天的困境，既有市場突變、產能過剩的外因，又有尚德多項決策失誤累積的內因。”一位在尚德工作多年的中層告訴本刊記者。

近年來，正是由于施正榮在解決硅料、研發、生產、銷售等產業鏈協同過程中出現的眾多失誤，直接導致了尚德先發優勢的喪失，而這些失誤與施對技術的崇拜和對市場的誤判有直接關系。

2006年，從紐交所上市融資4億美元的施正榮開始進行戰略布局。

當時，多晶硅價格暴漲，沖破200美元/公斤，國內企業開始向上游硅料投資挺進。信奉專業化生產與分工的施正榮選擇了另一種方式，與上游供應商簽訂長期協議，其中與MEMC簽訂了十年長期協議最為知名，協議價格每公斤100美元左右，其它長期協議的價格更加高昂。簽訂長期協議是基于施正榮對市場的判斷，即多晶硅價格在連續暴漲后，十年內不會低于100美元。

同樣基于這個判斷，2007年施正榮在上海投資建立了薄膜電池工廠，一方面這是未來的新技術方向，尚德不容錯過；另一方面多晶硅價格持續上漲，超過300美元/公斤，這讓成本同樣高昂的薄膜電池有利可圖。

但施正榮沒料到，大批中國光伏企業的攪局，讓多晶硅價格僅兩年間就從天價迅速暴跌，2010年多晶硅價格跌破了100美元/公斤，2011年更是跌破50美元/公斤，最新的價格已跌破25美元/公斤。

“從當時看，尚德簽訂長期協議一點問題沒有，很多企業想簽都簽不下來，但它的問題在于沒有控制好倉位，過于倚重長協，缺乏靈活性和對商業風險的判斷。”一位主流光伏企業營銷總監告訴《中國企業家》。

在蒙受了巨大損失之后，施正榮2009年關閉了薄膜電池工廠，2011年則以2億美元的代價解除了與MEMC的長期協議。多晶硅價格的變化是施正榮進行戰略部署的重要參考，隨著多晶硅價格的跌幅超出預期，他的多筆投資也宣告失敗。

光伏行業有一個特點，周期性波動比較大，產業鏈比較長，硅料、硅片、電池、組件、系統每一個環節都擁有投資價值，但是投資周期、回報率各不相同。這種情況下，企業如何定位其在產業鏈中的位置就顯得十分重要。因為各個環節在盈利方面是對沖的：硅料價格高，組件就可能虧損；組件盈利好，硅料的利潤就薄。

英利綠色能源非常堅定地做垂直一體化，從頭做到尾，在行業大幅波動的幾年里有效控制了成本和風險。對尚德來說，將產業重點放在電池、組件方面還是進一步上下延伸，一直是個充滿爭議的問題。

2008年金融危機前后，多晶硅價格劇烈波動，施正榮意識到必須在上游方面有所作為、控制成本。但他仍然選擇了比較保守的合作方式。期間，尚德與環太硅科技有限公司成立硅片合資企業，隨后耗資近1億收購了硅片供應商順大控股。

這兩項垂直整合兩年后再次宣告失敗，暴露出施正榮商業整合經驗的不足。“他特別強勢，急切地想把環太變成尚德的一個內部車間，這是我們不能接受的。”鎮江環太硅科技有限公司市場部高級經理吳明山對《中國企業家》說。

這期間，困于產業鏈布局的施正榮又做出另一項決策，在盧森堡合資成立了一家太陽能項目公司，全稱為GlobalSolar Fund, S.C.A, Sicar(GSF)，尚德承諾出資2.58億歐元，占基金規模的86%。正是這一基金的貢獻，讓2010年主業虧損的尚德勉強維持了賬面盈利。2010年以來，施正榮開始啟動新的轉型，將企業資源重心逐漸向產業鏈下游傾斜。

然而，就在尚德戰略轉型交替之際，歐債危機爆發，這讓施正榮必須提前面對其在制造成本控制方面的頹勢。“過去，尚德一直領先市場2-3年，現在最多2-3個月，目前技術的同質化非常嚴重。”劉志波告訴《中國企業家》。

對于自己決策中的許多失誤，施正榮并不否認，但他更多地將之理解為光伏市場波動大所致。他認為，尚德一直是引領行業發展，如同森林中的探路者，總是要付出走彎路的代價，相對來說采取跟隨戰略的企業就安全得多。

不管如何，施正榮性格的復雜性以及科學家的技術視角，在光伏行業從起步、快速膨脹、迅速成熟的濃縮歷程中，暴露出了商業決策和管理方面的諸多劣勢。

過去，尚德依靠技術、產品質量、品牌以及戰略布局領先市場。現在，當技術優勢被迅速拉平，產品質量被迅速拉近，成本和管理難題愈加凸顯的時刻，尚德又遭遇了行業調整，真可謂雪上加霜。