中國收緊銀根 貨幣政策是否醞釀轉向

中新社北京一月十二日電 題：中國收緊銀根 政策醞釀轉向？

中新社記者 賈靖峰

新年之始，中國即祭出金融危機以來的首張貨幣政策“緊縮牌”。一月十二日晚，央行宣布自十八日起上調人民幣存款準備金率零點五個百分點。這既在意料之中，有多少出于預期。

超出預期的是，出手時間比市場預計的“春節后”提前了一個多月。

令人記憶猶新的是，二OO八年為應對全球金融危機，中國果斷中止“從緊”的貨幣政策，連續大幅下調存款準備金率。今時，市場聚焦央行是否仍然盯住美聯儲而緩謀“政策退出”，而中國此番卻迅速出手收縮銀根，透出了超預期的果決，或者說，透露出更多的是對流動性的“警覺”。

有機構統計，新年第一周，僅工、農、中、建、交五大銀行就新放出二千五百億元貸款，預計當周銀行業全部貸款或超五千億元，此外，流動性增速不減，樓價股價攀高，高層對此十分警覺。近期房地產市場調控政策頻出，亦預示，針對流動性，當局政策已不再“寬松”依舊。

此前，央行回籠資金的公開市場操作一直未有停歇，又于幾天前提高三個月期央票發行利率，官方高層亦多次暗示今年將上調準備金率。央行行長周小川最近表態：“中國仍很強調存款準備金率的作用”，暗示這是最可能出手的“調控牌”。

北京大學金融與證券研究所主任曹鳳岐十二日就此對本社記者表示，存款準備金率上調，標志著當局已正式運用貨幣緊縮工具應對流動性及通脹預期。這有別于此前央行上調央票利率與公開市場操作回籠資金。

盡管前不久中央經濟工作會議仍強調“適度寬松的貨幣政策”，重申政策“連續性”，但曹鳳岐認為，眼下流動性增長過快，基于這一形勢判斷，“中國貨幣政策轉向已顯露跡象”。

央行此次出手，是否標志貨幣政策正式轉向？曹鳳岐說，盡管未來中國貨幣政策“轉向”是必然趨勢，且目前已開始漸露跡象，但此次上調準備金率，是否能算作正式“轉向”的開端，仍待觀望。

他稱，CPI增速剛剛由負轉正，通貨膨脹仍在“預期”范圍，存款準備金率的調控力度介于公開市場操作和加息之間，仍停留在銀行層面，尚不像利率調整那樣，影響達致民眾。

曹贊同“CPI增速連續三個月保持在百分之三以上”的通脹臨界指標，并預計突破這一臨界可能在下半年。他認為。屆時方可能啟動加息，此后貨幣政策“轉向”才會更加明晰。

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機構分析：

券商：

銀河證券左小蕾：上調準備金率是回收流動性和防通脹信號

國泰君安李迅雷：警示作用明顯 是體現后期貨幣政策調控的風向標

信達證券劉景德：提高存款準備金引發股市向下調整

銀行：

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基金：

基金人士：調控不影響市場流動性

華商基金梁永強：調整意在防通脹 后市關注抗通脹品種

私募：

龍騰資產管理吳險峰：上調準備金率釋放利空

學者觀點：

曹建海：存款準備金上調或致房價出現拐點

獨家連線：

夏斌：上調準備金率是中央經濟工作會議的延續

賀強：上調存款準備金率不意味貨幣政策轉向

華生：宏觀經濟政策轉向是必然的

郭田勇：央行近期不會采取加息手段調控貨幣供應

市場關注：

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