拉賈：美元貶值將使新興市場出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫

11月14日至16日，北京國際金融論壇2009(第六屆)年會(huì)在北京釣魚臺(tái)國賓館舉行。本屆年會(huì)主題為“全球危機(jī)后的變革與振興”。鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)對此次盛會(huì)進(jìn)行全程報(bào)道。下面是“后危機(jī)時(shí)代-重建國際金融新秩序”論壇實(shí)錄。

主題：后危機(jī)時(shí)代重建國際金融新秩序

時(shí)間：2009年11月16日下午

地點(diǎn)：釣魚臺(tái)國賓館芳菲苑

主持人：多明戈-卡瓦羅 阿根廷前財(cái)長、哈佛大學(xué)教授

多明戈-卡瓦羅：現(xiàn)在開始本屆國際金融論壇最后一部分，這屆論壇給我們留下了深刻的印象，能夠成為這屆論壇最后一節(jié)的主持人我非常自豪，我希望可以取得非常良好的結(jié)果。蒙代爾教授本來應(yīng)該主持本節(jié)討論，但是他昨天就離開了，我盡可能的做好主持人的職責(zé)。我們有非常杰出的討論發(fā)言人，每一位大概有十分鐘時(shí)間進(jìn)行發(fā)言。某種意義上講，我們要討論的主題就是金融危機(jī)之后重建我們的國際金融體系，這與昨天我發(fā)言的那節(jié)非常相關(guān)，但是蒙代爾教授和梅拉梅德和雅各布-弗蘭克爾都發(fā)表了自己的間接，我個(gè)人也是一位討論發(fā)言人。這個(gè)話題是有關(guān)全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的，所以今天我們要繼續(xù)討論相同的話題，后危機(jī)時(shí)代重建國際金融新秩序。首先請巴基斯坦國家銀行行長塞德-薩利姆-拉賈先生。

塞德-薩利姆-拉賈：我一開始沒有想到會(huì)參加這節(jié)討論，多梅尼科先生今天早上提到了一點(diǎn)，我想做一些評論。第一個(gè)觀察令我感到驚訝，我們在新聞報(bào)紙上都讀到了，在接下來的幾個(gè)月當(dāng)中會(huì)讀到的更多。我們已經(jīng)進(jìn)入了系統(tǒng)性危機(jī)的結(jié)束部分，其中帶來的一個(gè)結(jié)果就是美元的利率，美元利率非常低，所以在西方主要的資本市場對于未來金融市場的預(yù)期是非常不確定的，而它也轉(zhuǎn)向了新興經(jīng)濟(jì)體。就匯率方面，美元貶值阻止了一些資金的內(nèi)流，如果這個(gè)趨勢繼續(xù)就會(huì)出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫在幾個(gè)新興市場，當(dāng)我們尋求不同方式制衡時(shí)，一方面出現(xiàn)這樣的泡沫是非常不好的。今天上午沒有談及的一點(diǎn)是就是退出戰(zhàn)略，因?yàn)橹饕奈鞣絿冶热缯f美國、英國、歐洲都采取了財(cái)政刺激計(jì)劃，之后肯定有一個(gè)退出戰(zhàn)略，大家都應(yīng)該在現(xiàn)在開始思考這個(gè)問題，好象沒有人認(rèn)為現(xiàn)在是進(jìn)行退出的良好時(shí)機(jī)，除了我的同事，也是今天早上發(fā)言的一位教授，他說現(xiàn)在是我們預(yù)防通貨膨脹的時(shí)候，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浐孟蠹磳⒁絹恚晕覀円紤]政府的退出戰(zhàn)略了。

通貨膨脹顯然是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，通貨膨脹對美元的匯率會(huì)產(chǎn)生重要的影響，因?yàn)檫@對美元市場非常重要，這種非常低的利率結(jié)果會(huì)使貨幣擴(kuò)張，從定量的角度來看，通過貨幣政策來實(shí)現(xiàn)貨幣擴(kuò)張。我們看到美元匯率的最新變動(dòng)，這一點(diǎn)是值得我們討論的，也是值得我們?nèi)フ務(wù)摰模驗(yàn)檫@也涉及到國際合作的問題。

他提到的第二個(gè)話題是，我們現(xiàn)在有很多的預(yù)期來自于多梅尼科-西尼斯卡爾科早上做出的觀察，20國峰會(huì)將會(huì)解決7國、8國峰會(huì)的問題，因?yàn)?國、8國峰會(huì)都只是開會(huì)，不解決實(shí)際問題，很多年過去了沒有用。那么20國峰會(huì)已經(jīng)進(jìn)入了不同國家參與，他們代表了不同的利益，而且有一些框架使得它能夠采取實(shí)際行動(dòng)，或許這個(gè)時(shí)候我們可以進(jìn)行討論和爭論，它已經(jīng)成為一個(gè)行動(dòng)小組，而不僅僅是開會(huì)的集團(tuán)。所以我們應(yīng)該考慮除了思想之外還有哪些實(shí)施的戰(zhàn)略。我希望新興市場在20國峰會(huì)之后能夠關(guān)注這些新興國家的利益，在20國峰會(huì)之后可能G170也就是170國峰會(huì)，斯里-格里茲(音)教授寫了很多書，關(guān)于布雷頓森林體系有更大包容性的問題，還有聯(lián)合國也是一個(gè)論壇，我們可能支持也可能不支持這個(gè)觀點(diǎn)，但是20國峰會(huì)確實(shí)提到了非常重要的利益和參數(shù)，他們做的非常好。但是結(jié)果我們還要等著看。在我們這個(gè)時(shí)代充滿了不平衡和政治的不確定性，還有全球經(jīng)濟(jì)的不確定性，我們確實(shí)需要這樣一種一致的觀點(diǎn)來驅(qū)動(dòng)我們未來的道路。

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