2009年12月29日 01:24每日經(jīng)濟(jì)新聞【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

每經(jīng)記者 王硯丹

2008年底以來(lái)的股市牛市，給券商行業(yè)帶來(lái)持續(xù)繁榮。不過(guò)，這個(gè)繁榮并沒(méi)有在2009年得以完全的體現(xiàn)。2010年，隨著融資融券、國(guó)際板等一系列政策出臺(tái)，券商股將會(huì)風(fēng)光無(wú)限。

2009年，A股市場(chǎng)大幅反彈，量?jī)r(jià)齊升。證券公司終于走出2008年熊市的陰霾，再一次過(guò)起了“蜜月”。前三季度除招商證券外的10家上市券商共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)156.8億元，同比增長(zhǎng)30%。

但是，2009年券商股并未表現(xiàn)出王者氣概。特別是8月份，券商股幾乎成了兩市跌幅最大的板塊；除光大證券外，9只券商股月跌幅超過(guò)30%。而在12月14日，上市不到一個(gè)月的招商證券跌破發(fā)行價(jià)，成為2009年IPO重啟以來(lái)首只破發(fā)新股。

雖然券商股們?cè)?009年表現(xiàn)不佳，但是隨著創(chuàng)業(yè)板的推出和資本市場(chǎng)的走好，以及越來(lái)越強(qiáng)烈的創(chuàng)新業(yè)務(wù)推出預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)于2010年券商股走勢(shì)充滿期待。有分析師甚至指出，對(duì)于創(chuàng)新業(yè)務(wù)可能給證券行業(yè)所帶來(lái)的變化：“請(qǐng)插上想象的翅膀。”

沉寂

2009年券商板塊跑輸大盤

自2008年年底以來(lái)，A股市場(chǎng)出現(xiàn)大幅反彈。上證指數(shù)從2008年10月28日1664.93點(diǎn)起步，最大漲幅已經(jīng)超過(guò)100%，成交量也日益放大。根據(jù)國(guó)泰君安發(fā)布的12月7日~11日證券行業(yè)周報(bào)，2009年以來(lái)日均股票、基金成交額達(dá)到2258億元，同比增長(zhǎng)102.4%。

股市大幅反彈也給整個(gè)證券行業(yè)帶來(lái)可觀的收益。前三季度，除了剛上市的招商證券外，10家上市券商共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入359.8億元，同比增25%；凈利潤(rùn)156.8億元，同比增長(zhǎng)30%。

不過(guò)，與資本市場(chǎng)繁榮和業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)形成鮮明對(duì)比的是，2009年券商股走勢(shì)并不盡如人意。雖然8月之前在大盤反彈過(guò)程中券商股出現(xiàn)了一波上揚(yáng)，但是和屢創(chuàng)新高的中小市值個(gè)股相比，其反彈力度明顯偏弱。根據(jù)國(guó)泰君安的報(bào)告，2009年以來(lái)滬深300指數(shù)漲幅達(dá)到80%，但是券商行業(yè)指數(shù)漲幅僅為58%，不僅跑輸大盤，更遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸銀行業(yè)85%和保險(xiǎn)業(yè)88%的漲幅。反而自8月初大盤回調(diào)以來(lái)，券商股成了重災(zāi)區(qū)。8月除了光大證券外，其余9只券商股跌幅均超過(guò)30%。10月創(chuàng)業(yè)板的推出也未能過(guò)多刺激券商股走強(qiáng)，截至12月25日日，包括光大證券、招商證券在內(nèi)的11只券商股股價(jià)距離前期高點(diǎn)依然有很大距離。

國(guó)金證券一位不愿透露姓名的分析師在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)指出，券商股2009年表現(xiàn)不佳一是由于在經(jīng)過(guò)2005年~2007年的快速擴(kuò)張后，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張暫時(shí)進(jìn)入平淡期，特別是在2008年資本市場(chǎng)大跌的背景下，券商在經(jīng)營(yíng)上趨于謹(jǐn)慎。而2008年熊市也暴露出了在靠天吃飯的情況下，券商業(yè)績(jī)的不穩(wěn)定性，導(dǎo)致投資者在投資金融股時(shí)更情愿選擇保險(xiǎn)股和銀行股。另一方面，自光大證券上市以來(lái)，包括國(guó)元證券在內(nèi)的多家上市券商所掀起的融資潮也多少抑制了券商股的表現(xiàn)。

變革

創(chuàng)新業(yè)務(wù)將引爆二次革命

進(jìn)入12月以來(lái)，有關(guān)高層的表態(tài)再次點(diǎn)燃了股指期貨和融資融券的期望，以海通證券為代表的券商板塊開(kāi)始發(fā)力，儼然有走出跨年度行情的架勢(shì)。而多數(shù)市場(chǎng)人士認(rèn)為，作為對(duì)資本市場(chǎng)最敏感的品種之一，券商股前期低迷的走勢(shì)并不能掩蓋其投資價(jià)值。2010年隨著融資融券、股指期貨等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出，證券行業(yè)將經(jīng)歷一次深刻的變革，券商股們也將會(huì)重現(xiàn)2007年時(shí)的風(fēng)光。

早在2008年10月25日和11月8日，證監(jiān)會(huì)、交易所和中登公司就組織了11家券商進(jìn)行融資融券聯(lián)網(wǎng)測(cè)試。如今一年多過(guò)去，融資融券和股指期貨雖然尚未正式推出，但是各項(xiàng)準(zhǔn)備工作都在按部就班進(jìn)行著。

11月26日，全國(guó)正常經(jīng)營(yíng)的164家期貨公司全部完成上線統(tǒng)一開(kāi)戶系統(tǒng)，為股指期貨推出提供了技術(shù)條件。而A股市場(chǎng)2009年以來(lái)的穩(wěn)步上揚(yáng)也為創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出創(chuàng)造了良好的大環(huán)境。近期，包括前證監(jiān)會(huì)副主席周道炯、上證所研究中心總經(jīng)理胡汝銀在內(nèi)的多位市場(chǎng)權(quán)威人士公開(kāi)指出，推出融資融券、股指期貨的時(shí)機(jī)已基本成熟。高層的表態(tài)進(jìn)一步加熱了市場(chǎng)對(duì)于這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)推出的預(yù)期。

國(guó)泰君安行業(yè)分析師梁靜在報(bào)告中指出，由于市場(chǎng)制度的創(chuàng)新事關(guān)全局，對(duì)這些創(chuàng)新的推出管理層將慎之又慎，因此難以準(zhǔn)確把握推出時(shí)間。但是有一點(diǎn)可以明確的是，創(chuàng)業(yè)板都已長(zhǎng)劍出鞘，準(zhǔn)備同樣充分的融資融券和股指期貨沒(méi)有理由一拖再拖。而融資融券和股指期貨對(duì)證券行業(yè)的影響，一貫嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牧红o用了一個(gè)很煽情的句子：“請(qǐng)插上想象的翅膀”。

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