2009年12月29日 01:24每日經濟新聞【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

根據梁靜測算，融資融券和股指期貨各能為海通證券7.09億元和7.17億元的凈收入，在其營業收入中的合計占比能夠達到11.2%。預計海通證券2009年~2011年每股收益將分別達到0.62元、0.75元和0.87元，并指出海通證券的合理目標價格為21元，較目前價格有20%以上的上漲空間。

中信證券(600030)

創新業務的首批受益者

雖然市場人士普遍認為，中信證券對于創新業務彈性不如海通，但是作為行業當之無愧的龍頭，中信證券也將成為創新業務的首批受益者。

在證券行業中，中信證券具有好幾個第一：凈資本第一、2008年度凈利潤第一、經紀業務份額市場排名第一、控股的華夏基金在基金管理公司領域的管理資產規模第一、直投業務資格獲批較早且業務規模最大。

中金公司指出，從收入構成來看，中信證券經紀業務和自營業務收入占比分別為51%和17%，基金公司和投行收入占比分別為19%和10%，盈利模式是所有上市券商中最優的。而雄厚的凈資本實力將使公司在融資融券、股指期貨等領域率先建立競爭優勢，分享第一口蛋糕。

但是對于中信證券來說，目前最迫切的問題之一則是在于華夏基金股權轉讓問題。國泰君安認為，或許中信證券為保留更高股權比例，將華夏基金轉讓給外資公司，并且指出，轉讓華夏基金可能會給中信證券帶來30億元左右投資收益，但是長期來看會對中信證券以后年度業績產生小幅負面影響。

遼寧成大(600739)“廣發三寶”中的首選

遼寧成大、吉林敖東和中山公用被并稱為“廣發三寶”，三家公司分別持有廣發證券25.94%、25.78%和14.25%的股權，且均將對廣發證券的投資納入“長期股權投資”中以權益法核算，三家公司每年業績中的絕大部分來源于對廣發證券的投資收益。2009年上半年伴隨A股市場反彈，廣發證券業績表現優異，1~6月公司實現凈利潤21.37億元。

除了質地優良以外，日前廣發證券上市一事也日漸明朗。不過，在“廣發三寶”中，梁靜首推遼寧成大。因為除了廣發證券外，遼寧成大的油頁巖項目也將在2010年出油。在高油價的背景下，若油價達到每桶80美元，該項目就將進入暴利區間。“若油價達到每桶100美元，公司儲油量帶來的市值貢獻將達到340億元，相當于目前遼寧成大的市值。”

梁靜預計遼寧成大2009年~2011年每股收益分別將達到1.52元、1.87元和2.26元，并給予了66元的目標價，相當于距離現在股價還有70%左右的空間。

北京城建(600266)

國信證券上市的受益者

北京城建因為持有國信證券4.9%的股權近期備受市場關注。中金公司指出，2008年底國信證券的每股凈資產為1.524元，以國內券商目前9倍歷史市凈率水平計算，北京城建所持有的國信證券股權重估價值達到49億元，折合每股價值6.61元。

此外，受益于2009年北京房地產市場回暖，北京城建主業也穩步增長，且在售項目如北苑家園一區等都將于2009年、2010年進入結算期。截至三季度末，公司預收賬款達到33.10億元，較年初11.58億元增長185.84%。

中金公司預計北京城建2009年全年銷售額將達到55億元，2009年、2010年兩年的結算收入分別能達到25.9億元和35.3億元，2009~2011年每股收益分別為0.62元、0.81元和0.90元。而國泰君安則給予了公司25元的目標價，相當于距離目前股價還有25%左右的空間。

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