2010年諸多宏觀因素誰執大勢牛耳

每經記者 曾子建

2008年，金融危機席卷全球資本市場。正是這場危機，讓我們不得不對宏觀經濟的運行趨勢予以更多的關注。因為只有經濟的良性增長，才能讓股市迎來又一輪牛市。

2009年，我們已經看到，我國的經濟正在復蘇，A股市場也成為較好賺錢的一年。

2010年，是經濟復蘇之后的新一年，等待我們的將是怎樣一番景象呢？刺激經濟政策在持續一年多之后，會不會逐步退出呢？

【經濟復蘇】

調結構2010政策“變”字當頭

2008年，百年不遇的金融危機席卷全球，這一年已被載入史冊。所幸的是，在全球各國政府及時有力的政策刺激下，2009年全球經濟復蘇的曙光已經出現。在即將到來的2010年，作為率先走出危機的中國經濟，又將翻開怎樣的新一頁？

危機之前，中國依靠出口拉動經濟的高速增長；危機發生之后，我們依靠投資走出困境；走出困境之后，我們又將依賴什么來帶動經濟的持續增長？

2009保增長 投資立頭功

如果沒有經濟持續高速增長，要想保持股市的牛市運行，顯然是不可能的。要想穩定市場，必然要“保增長”，這也是2008年中央經濟工作會議給2009年經濟工作定調的一個重點。

在此次金融危機中，中國經濟又一次經歷了嚴峻的硬著陸。如何實現“保增長”，最直接最有效的措施便是加大投資。

從2005年第二季度到2008年第二季度，中國GDP連續14個季度的單季增速超過10%。正是如此強勁的經濟增長，帶來了兩年時間的A股大牛市。然而，2007年經濟過熱，引發管理層著手宏觀調控，伴隨著全球金融危機的爆發，到2009年第一季度，經濟完成了硬著陸。從GDP增速來看，2007年二季度GDP增長13.8%，而2009年第一季度，GDP增長6.1%，增速回落了7.7個百分點。

不僅僅是中國，全球經濟同樣遭遇了慘痛的硬著陸。為了化解危機，在2008年第四季度，全球各大經濟體拿出了辦法——經濟刺激計劃。

2008年11月初，我國國務院常務會議確定擴大內需、促進經濟增長的十項措施，提出加快建設保障性安居工程、加快鐵路公路和機場等基礎設施建設等措施，明確要求到2010年底投資額達到4萬億元。與此同時，陸續投放的10萬億天量信貸，給市場提供了充裕的流動性。

不僅僅是中國，全球主要經濟體都及時推出了有力的刺激政策，通過降低利率、擴大財政支出等手段，穩住了金融危機后的市場，并有效促進了經濟的回暖。正是在刺激經濟政策的帶動下，2009年前三季度，我國GDP達217817億元，同比增長7.7%，第三季度同比增長8.9%，各項經濟指標呈現全面好轉的趨勢。

與此同時，2009年全球經濟也呈現出V型增長的走勢。其中，新興市場的回升更為強勁。而美國第三季度GDP環比也實現增長3.5%，是連續4個季度衰退后的首次正增長。

2010調結構 變發展方式

投資拉動，的確在2009年對我國經濟的回暖起到了至關重要的作用。2009年，中國經濟增長應該能實現“保八”的目標。但是，這也必然造成投資、消費和出口三駕馬車運行的不平衡。今年前三個季度，投資拉動經濟分別增長2%、6.2%和7.3%，對經濟增長的貢獻率高達32.78%、87.32%和92.41%。相比之下，出口拉動經濟增長分別為-0.2%、-2.9%和-3.6%，對經濟增長貢獻率分別為3.28%、-40.85%和-45.57%。

不平衡的增長，顯然難以帶來經濟的持續增長，因此，經濟增長的結構必須要調整。

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