2011年巴菲特股東大會實錄

2011年05月01日 06:41
來源：鳳凰網財經

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美國中部時間4月30日上午9點30分(北京時間4月30日22:30)，股神巴菲特執掌的伯克希爾─哈撒韋公司2011年股東大會在奧馬哈舉行。

[關于索科爾]伯克希爾哈撒韋公司掌門人巴菲特在接受福克斯商業頻道采訪時表示，他不會對本周末舉行的伯克希爾哈撒韋年會上的提問范圍設限。同時，在被問及是否會限制股東對有關前高管大衛-索科爾(David Sokol)涉嫌內幕交易進行提問時，巴菲特稱不會對這類問題設限。

[關于內幕交易案]巴菲特此前對CNBC表示，將會在股東大會上就大衛-索科爾內幕交易丑聞發表公開評論，股東大會后接受CNBC針對內幕交易案的采訪。

[大會現場]巴菲特開始上臺講話了！

[大會現場]巴菲特介紹了董事會的情況，一個有趣的事實是，伯克希爾哈撒韋12位董事中已有6位年齡達到79歲。

[大會現場]巴菲特稱，除了與住宅類房地產有關的行業，其他各行業情況都正在改善。

[關于保險業]巴菲特表示，但對災難險行業來說，今年第一季度是史上第二差的，日本、澳大利亞和新西蘭發生的災難可能使各再保險公司支出500億美元。其中伯克希爾占3%-5%，其保險業務九年內第一次虧損。

[關于伯克希爾業績]伯克希爾在亞太地區股市的投資虧損了約17億美元。其中，僅日本市場的投資就損失了10億美元。

[關于伯克希爾業績]伯克希爾的保險業務第一季度利潤同比下降了10億美元，主要是因為災難造成的保險費支出增加，不過全年情況取決于颶風季的情況，第三季度通常是災難最為頻發的季度。

[關于伯克希爾業績]此外，鐵路、公用事業和能源類業務的利潤同比將近翻番，得益于北伯林頓鐵路公司(BNSF)的貢獻。隨著經濟形勢逐步復蘇，制造業、服務和零售業務的業績也不斷改善。

[關于伯克希爾業績]最近的龍卷風預計將給伯克希爾旗下的GEICO保險公司帶來2.5萬輛汽車賠付。不過GEICO公司第一季度增長強勁，尤其是三月份，一季度保費收入同比增長約50%。

[關于伯克希爾業績]巴菲特繼續強調，GEICO公司的客戶忠誠度很高，聲稱該業務創造了大量商譽方面的價值。

[回應SEC指責]美國證券交易委員會（SEC）曾批評伯克希爾在某些投資的損益計算上不采用市值計價（mark-to-market）的會計方法，巴菲特為此辯護。

[關于索科爾]巴菲特稱，索科爾的行為就像當年的索羅兄弟丑聞一樣，既是不可原諒的又是難以理解的。之所以說難以理解，是因為索科爾同樣也沒有采取任何措施來掩飾他交易該公司股票的情況。

[關于索科爾]此外，巴菲特認為，索科爾的凈資產已經非常之高，很難理解他為何會為了這么點規模的交易而犧牲自己的信譽（索科爾購入了1000萬美元路博潤股票，并借助伯克希爾后來的投資獲益300萬美元）。索科爾會為了區區300萬美元而犧牲信譽，讓他無法理解。但他承認，他沒有及時發現索科爾買入路博潤股票的事實，是一個錯誤。

[關于索科爾]巴菲特稱，他的錯誤在于沒有問索科爾：“你什么時候買（路博潤股票）的？”

[大會現場]在接下來的時間里,巴菲特和芒格將坐鎮舞臺回答四萬名股東提問，提問的現場股東隨機抽出。

[關于索科爾]第一個提問，同樣是關于索科爾。問題：無法理解你在發現索科爾丑聞的時候，為什么沒有立即采取強硬措施，而是發布了一個滿是辯解和贊揚索科爾的新聞通稿，對于這樣玷污了你本人和伯克希爾榮譽的人，你為什么不無情（rutheless）些呢？

[關于索科爾]巴菲特回溯了他在宣布投資路博潤之后發現索科爾提前買入之事的過程（這些細節基本上已在伯克希爾審計委員會本周發布的報告中披露）。

[關于內幕交易]巴菲特承認，發現該丑聞后的第一份新聞通稿措辭不夠嚴厲。他還稱，已向SEC提交了很多有關此事件的細節。查理·芒格表示，不能在盛怒之下做決定，表現出來的“無情程度”應該與職責的要求相符，而不能超過。

[大會現場] 提問：如果你還能再活50年，而且可以再投資一個行業，那會是什么行業？為什么？

[關于投資策略]巴菲特表示，我們肯定會選擇一個規模龐大的行業，在科技界將出現一些龐大的贏家。芒格說：“科技或能源?！?/p>

[大會現場]提問：在第一份新聞通稿中，你提到當索科爾第一次建議投資路博潤時，你不感興趣，不過聽說他與該公司CEO的會談結果后，你才有了興趣。你一開始不認為投資該公司是個好主意，后來為什么要改變想法了？

[關于路博潤]巴菲特：我開始覺得對路博潤的業務不太了解，而我在投資時希望了解該公司所處行業的情況，而且芒格也不太了解。

[關于路博潤]巴菲特：但后來與路博潤的CEO接觸并與索科爾交流之后，我認為該公司規模很大，客戶關系也很穩固，該公司在相關市場占統治地位，而且我認為這是可持續的。

[大會現場]提問：能否談談對伯克希爾當前股價的看法？

[關于伯克希爾]巴菲特表示，曾有一到兩次認為伯克希爾的股價低于其內在價值，想要進行回購，但在執行回購之前股價又回升了。

[關于伯克希爾]巴菲特：我們不認為現在伯克希爾的股價太高。他還稱，有意收購一家非常龐大的跨國公司，因為對方規模過大，只有動用部分伯克希爾股票作價才能進行此收購，但只有伯克希爾的股價漲到完全體現其價值時，才會如此操作。

[關于伯克希爾]巴菲特：我更喜歡用現金進行收購，即使伯克希爾的股價合理，也很不情愿用股票作價進行收購。

[大會現場]提問：美國面臨著如此之多的問題，比如不斷增長的債務、財政赤字、經濟增長緩慢等等，而且缺乏清晰的解決方案，為什么你對美國經濟的前景總是這么樂觀？

[關于美國經濟]巴菲特：從我出生以來，美國人的平均生活水平提高了5倍，“我認為每個人對這個國家都應該充滿熱情”。

[關于美國經濟]巴菲特表示，總是有些事情值得擔憂，但資本主義的力量是驚人的，正是這種力量讓我們渡過種種難關，美國的潛力還沒有用盡，只不過其他國家正在趕上來。在今后100年中，我們或許會有15或20年的壞日子，但我們比現在進步的程度將是翻天覆地的。