2011年巴菲特股東大會實錄(4)

2011年05月01日 06:41
來源：鳳凰網財經

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[大會現場]提問：能否舉幾個例子，來說明哪些企業的舉措是正確的，哪些則是錯誤的？

[關于企業舉措]芒格：好市多（Costco）就是個通過天才地管理成為行業內翹楚的典型，該公司在韓國的一家店年銷售額就達到4億美元，好市多的成功是明智管理、企業道德和勤奮耕耘綜合的結果，是極為罕見的。

[關于企業舉措]芒格：通用汽車的起伏興衰用作例子的話可以講整整一堂課。

[關于企業舉措]巴菲特：芒格太喜歡好市多了，有一次有兩個恐怖分子劫持了我和芒格坐的飛機，聲稱在處決我們之前可以滿足我們的最后一個愿望，結果芒格說能不能讓我再講一次好市多的優點，而我說，先殺了我吧！

[大會現場]提問：我們的子女生活無虞，什么都不缺，如何激勵他們刻苦學習成長，使他們能與各發展中國家的下一代競爭呢？

[關于子女教育]芒格：這確實是個問題，不認為在富裕家庭長大的孩子會喜歡每周工作60個小時。巴菲特：我不希望我的孩子僅僅因為父母有錢就覺得自己很特別。他還笑稱：當然我也不希望給他們太多激勵，讓他們比我干得更好！

[大會現場]提問：伯克希爾現任管理層很大程度上不是為了錢而努力工作，可是我們不大可能找到另一位愿意只拿10萬美元的CEO，你希望將來的高管拿多少薪酬？

[關于高管薪酬]巴菲特：下一位CEO很可能也在繼任前就有很多錢了，不過考慮到本公司的規模，他還應當獲得大額薪酬；他還可以獲得期權獎勵，不過應當基于公司的內在價值授予，而非股價。

[關于高管薪酬]巴菲特：我們的一些經理人年薪好幾千萬，不過他們理應獲得這么高薪酬。

[大會現場]提問：考慮到你們對可再生能源和自然資源都很感興趣，能否談談各種資源的耗竭對你們的投資戰略有何影響？

[關于資源]巴菲特：影響不大，有不少社會問題對我們的投資決定其實沒多大影響，我不是說他們不重要，只是不一定會影響我們的決定。

[關于資源]芒格：有些人覺得資源耗竭問題的解決方案就是挖、挖、挖，這些人簡直是瘋子。

[大會現場]提問：路博潤直接與你們談妥了收購事宜，而沒有尋求其他收購者，路博潤董事會的這種行為是否違反了其信托責任？

[關于路博潤]巴菲特：當然沒有。我們不會參加這種競買，如果他們這么做的話，我們就不會參與，那他們最后賣得的價錢很可能比現在還低。

[大會現場]提問：今后你將以何種標準來衡量自己有沒有做好工作呢？

[關于業績衡量標準]巴菲特：我們希望繼續跑贏市場，而不是超過過去的平均水平。公司的市值會不斷波動，因此市值并不是衡量公司內在價值的好標準。

[大會現場]提問：在金融危機期間，你們進行了許多盈利頗豐的投資，比如高盛、通用電氣等公司，但這些投資的條款各不相同，能否解釋一下原因？

[關于金融危機]巴菲特：所有這些投資都是在不同時期進行的，這五次投資（高盛、通用電氣、陶氏化學、瑪氏及瑞士再保險）所耗費的機會成本各不相同，把每次交易的業績都跟你成功的投資相比較是很不合理的。

[大會現場] 提問：你每天閱讀5份報紙，還有大量公司財報之類，你的閱讀速度比大多數人都快，對于高中生以及其他人士如何提高閱讀速度，你有何建議？

[關于閱讀技巧]巴菲特：我閱讀速度不算快，而且比以前變慢了，芒格閱讀速度更快。

[關于閱讀技巧]芒格：閱讀速度的重要性被夸大了，慢點也沒事，讀得快又怎么樣？

[大會現場]提問：美國國會試圖用政治手段突破國債規模上限（debt ceiling），你對此有何看法？

[關于美國國債]巴菲特：這非常之愚蠢，就像印第安納州1890年代立法將圓周率改成3，以讓兒童更容易學習一樣愚蠢。可是設立債務上限本身也是個錯誤，美國是個不斷發展變化的國家，我們的債務承擔能力也在不斷發展變化。

[關于美國國債]巴菲特：盡管借更多債不一定是個好主意，但為其設定最高限度也不是正確的解決方法。

[大會現場]提問：中美能源公司計劃在愛荷華州東部建設核電站，但考慮到福島泄漏事故，你覺得為了該核電站中有望得到的回報，值得冒這種風險嗎？

[關于核電]巴菲特：我認為核電站是世界應對資源匱乏問題的途徑之一，我認為核電站相當重要而且是安全的，但考慮到日本核災難的影響，我不認為該計劃在美國能順利付諸實施。

[關于核電]巴菲特：我們本來就運轉著危險的石油管道，以及承載危險品的鐵路，我把自己看作“首席風險官”。另外，在美國煤礦中，每年喪生的人都超過日本核災難的死亡人數。

[大會現場]提問：對于你們投資的北柏林頓和可口可樂等公司，你們是否會預測其增長速度和長期現金流？

[關于盈利預測]巴菲特：增長必須是“有利可圖的”增長才行，所有投資都應當基于這一角度，我們并不排斥增長緩慢甚至沒有增長的公司。

[關于盈利預測]芒格：那些MBA學生學到的預測方法弊大于益。這種所謂的“精確”其實錯得離譜，我們則經常進行粗略的預測。

[大會現場]提問：在伯克希爾的13F表格中列出了三種巴菲特本人持有的股票，這是怎么回事？

[關于巴菲特持股]伯克希爾CFO馬克·哈姆伯格：這些股票是員工退休金計劃購買的，因為巴菲特是大股東，這些信息也需要披露。

[關于巴菲特持股]巴菲特：我本人持有不少我推薦你們不要購買的證券：美國國債，但這只是因為我不想為這些錢費心。