中報行情一觸即發 三大板塊尋找超預期“黑馬”(2)

2011年07月06日 09:28
來源：中國證券網

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四利好因素發酵 周線紅三兵預示行情樂觀

盡管此輪反彈的目標位還未到，但在接近2850-2900點的前期密集成交區域附近，大盤或會出現震蕩。我們認為，隨著局部寬松政策預期的加強、資金面的松動以及市場環境的轉暖，本周兩市周線收陽概率較大，而周線“紅三兵”則為7月樂觀行情開了個好頭。

局部寬松預期漸強

此輪反彈的最大動力源于對政策預期的改變。無論是要重點解決中小企業貸款難問題，還是首次提出把握好政策的節奏和力度，都顯示政策微調動態，也都明顯透露出政策調控正在向著有利于市場的方向變化。

我們認為，在6月經濟先行指標PMI接近強弱分界線敏感窗口之際，經濟政策見底的可能性正在逐漸增大。今年下半年，在總體保持緊縮政策的前提下，局部寬松的政策將逐漸推出，以便從根本上確保經濟增速繼續保持在合理的水平內。

比如作為影響中國經濟的兩大支柱行業——房地產與汽車業，都可能再次受到政策的大力扶持。另外，今年中央一號文件是關于促進水利發展的。由于上半年氣候環境異常，預計財政政策將繼續向水利建設重點傾斜，再加上新興產業的加速推進，都將全面促進經濟的進一步穩定發展。

資金面趨向松動

7月15日將公布6月的CPI數據和經濟數據，預計6月CPI增速將達到6.2%甚至以上，央行繼續加息的可能性較大，但這是在市場預期之中的，對市場影響相對有限。下半年貨幣政策繼續緊縮的空間已極其有限，調控次數將明顯減少，市場資金整體環境將明顯好于上半年，這也在市場中漸成共識。

從下半年有關統計數據看，下半年央票及正回購到期資金規模為1萬多億元，但不足上半年到期總量3.7萬億元的30%，加上M1、M2已基本回落到正常水平區間，意味著下半年流動性調控壓力其實已經大大減輕。另外，重點解決中小企業融資難問題或將成為資金松動的突破口。

市場環境轉暖

前期市場在2600點附近出現眾多見底信號，如破凈、破發、大股東增持、成交創地量、估值創新低等，隨著指數的快速反彈，有利于市場上漲的因素正在繼續擴散發酵。

首先，機構主力資金的動向值得關注。如基金公司快速增倉，上周逾五成基金主動加倉；保險資金積極入市，除增持工行、中行外，某大型保險資產管理公司一次性動用逾百億元入市等，可以理解為機構對下半年市場轉向樂觀所采取的實際行動。更何況，據預測，目前保險公司倉位普遍還不到15%，仍有千億資金可隨時入市。

其次，中報業績預期向好成為支撐股市上漲的基礎。從已公布中報預報的上市公司看，預喜的比例超過八成，預報業績增長的企業數量遠遠超過預減上市公司，這將使前期過度悲觀預期面臨糾偏。

第三，外圍環境趨于平緩。如歐美經濟緩慢復蘇，歐債危機緩和，近期外圍市場連續上漲也為A股提供正面心理支持。

第四，短期仍存上沖動能。此次行情是對3067點跌至2610點這個波段調整的反彈，高點暫不會超過3067點，且可能在60、120日均線附近遭遇阻力，但從滬市單邊成交放大至1300億元-1500億元的情況分析，短期大盤仍有繼續上行動能，但有可能在加速上漲后結束這波反彈。

在后市操作過程中，可以采取持股或震蕩調整時逢低介入的策略。在行業板塊方面建議關注：此輪下跌幅度最大，但受新興產業政策支持的中小板、創業板中的超跌個股；有可能受益于保障房與汽車政策的基建、建材、水泥、鋼材、汽車整車及配件公司；中報業績預增中主營業務增長突出，或出現業績拐點的公司；中長期角度關注嚴重低估的藍籌權重板塊。(銀泰證券)

日信證券：市場預期趨暖 修復性行情展開

按照我們對行情發展的基本判斷，三季度市場的重要看點在于從估值盈利雙重收縮后的下跌到政策預期舒緩帶來的修復性上漲。雖然目前基本面增長與通脹的數據配比還沒有好轉，政策調整信號有待進一步確認，但市場對重要拐點逐步臨近的預期逐步統一，修復性上漲行情提前展開。需要注意的是，在政策調整確立之前，市場預期對行情向上的支撐力度有限，市場波動在所難免。