閩燦坤B縮股方案被指洗劫 投資者稱沒見過這么無恥的(3)

2012年08月27日 05:32
來源：南都網 作者：劉斌 王濤

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反復的規則

“提出一個關系到投資者重大利益的制度，應該有一個暫緩期，一般也要在半年以上，現在這個制度從提出到執行只有幾個月，非常草率。”國世平稱，新的退市制度的風險教育非常不夠。在新的退市制度的定稿將B股放入其中，很多金融學專業人士都不清楚，何況中小投資者？如果深交所將新的退市制度進行充分的風險教育，讓廣大中小投資者注意到風險，再推行這一制度，造成的震蕩要小得多。

“退市辦法實施規則短時間反復調整，說明監管部門監管混亂。”8月22日，深圳市律師協會證券基金期貨法律業務委員會一名任職律師向南都記者表示，“B股的退市方案應該事先公示。B股改革不同于股權分置改革的地方，就是后者有了完備的解決方案才開始推行，而B股問題的解決顯然缺乏章法，讓上市公司摸索，必然會帶來一定的恐慌，對其股票的投資預期不明朗，給投資者錯覺從而造成不必要的損失。”

南都記者發現，據深交所新退市制度《征求意見稿》的規定，主板上市公司出現連續120個交易日(不含停牌交易日)通過本所交易系統實現的股票累計成交量低于500萬股的、或中小企業板上市公司連續120個交易日(不含停牌交易日)通過本所交易系統實現的累計成交量低于300萬股的、或上市公司出現連續20個交易日每日股票收盤價均低于每股面值的，其股票將直接終止上市。

不過，交易所方面明確指出，上述兩項退市指標不適用于B股上市公司，也不適用于僅發行B股上市公司。在5月17日深交所公布的《征求意見稿》專題講解中，再次明確，股票成交價格連續低于面值不適用于僅發行B股上市公司。

而深交所于6月28日最終公布的《退市方案》規定，卻把B股也納入到退市新規的監管對象中。而閩燦坤B等公司正是觸及到上述3個退市標準中的第3條，才導致退市傳言風行和股價暴跌。

國世平還指出，新的退市制度還有不完善地方，應該附加公司業績這一條件。例如閔燦坤，一個連續盈利、經營完全正常的公司，具備投資價值，又同時具備退市條件，這種案例在全世界都找不到，成為國際笑話。閩燦坤B去年收入達29億元，公司現金流呈正流入，今年一季報現金等的凈增加額1.68億元，貨幣資金更是高達8.72億元，而停牌前其總市值才剛過5億元。

“任何B股的改革都必須以尊重B股中小投資者的權益為前提，否則可能不應該叫改革，而應該叫掠奪。”國世平表示，要解決這個長達11年之久的歷史遺留問題，應該非常慎重，進行試點，找到好的解決辦法才慎重推出，像香港等境外的證券交易所對待涉及投資者重大利益的問題，都是慎之又慎。而將B股和A股按同等標準退市，無疑是將一個不正常孩子和一個正常孩子用同一辦法來要求，其結果將不正常孩子推入絕境，傷害廣大中小投資者。

就上述質疑，南都記者詢問了深交所相關部門，但截至記者截稿時，仍未收到對方回復。

不過，近期深交所有關負責人多次表示，對純B股公司因股價持續跌破面值面臨退市的，除縮股方式外，還鼓勵公司通過大股東增持、公司回購等方式維持上市地位。另一方面，對選擇主動退市的公司，會充分考慮歷史因素并尊重公司的意愿，符合條件后安排其重新上市。需要集中各方面的智慧，進行各種探索和嘗試。深交所將本著充分吸收市場各方建議。

8月23日，南都記者就此問題聯系了中國證監會投資者保護局一名負責人，該局一名工作人員稱受托做出回應，“B股的解決思路，會里還在積極探索，涉及到的投資者利益問題，我們會考慮。”

“證監會新政，把審批權等權力逐步讓渡給交易所的思路是對的，但要充分考慮其應急的能力，如果交易所不能做到，證監會應出面協調。”國世平表示。