2011年02月06日 09:21
來源：中國證券網

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申銀萬國:區域發展與產業轉移中的投資機會

結論和投資建議:

向得到政策扶持的中西部地區進行產能轉移和市場開拓的企業,可以分享當地經濟的高速增長帶來的機會,能夠利用落后地區的勞動力成本、資源成本優勢和政策給予的優惠,能夠在當地市場創造和培育新的需求,從而獲得更穩定、更可持續的成長動力,并有可能實現更高的價值溢價。我們推薦的股票組合包括格力電器、一汽轎車、中國平安、海螺水泥、三全食品。

原因和邏輯: (1)通過政府干預支持欠發達地區、促進區域協調發展是世界各國普遍采取的政策手段。中國近年來提出“西部大開發”和“中部崛起”戰略,并推出一系列相關的區域振興和發展規劃,中西部地區迎來良好的發展機遇。 (2)中國中西部主要省份在自然條件、市場狀況、產業基礎方面各有特點,同時得到來自中央和地方層面相應的區域和產業發展規劃的支持,從而具備了吸引產業轉移的條件。 (3)落后地區在發展的前中期,主要吸引勞動密集型產業和部分資本密集型產業的轉移。隨著當地的經濟發展,會導致收入增加和消費結構的變化,增加對高檔品和耐用品、高端服務業的需求,這將使得發達地區的企業向落后地區的市場進行開拓和擴張。 (4)A股公司中篩選投資標的可遵循兩條線索。一是向地理位置優越、交通便利、資源豐富的中西部省份轉移產能的公司,它們能夠享受到要素成本、物流成本下降帶來的好處。二是向經濟增速高、市場容量大、消費在未來有望提升的中西部省份布局生產和銷售網絡、拓展渠道的公司,它們能夠獲得新的利潤來源和成長動力。

與大眾的不同之處:投資于向得到政策扶持的后進地區進行產能轉移和市場開拓的企業,是在區域振興背景下投資者應該把握的投資機會。