成渝經濟區主題投資機會研究(5)

2010年03月04日 13:40鳳凰網財經【大中小】【打印】共有評論0條

4.結合內生增長和政策扶持精選投資標的

川渝地區共有上百家A股上市公司，投資成渝經濟區概念還須精選個股。我們提出三大投資主題：1)從成渝經濟區產業轉移以及城鎮化進程加快的角度出發，推薦直接受益的基建地產行業個股；2)在政策支持下成渝經濟區內國企資產重組正在火熱開展，地方民企為求占得成渝經濟區建設先機，也在加快資產整合進程。我們推薦了一批受益于川渝地區國資、民企資產重組的公司組合；3)川渝地區的區域性藍籌股將享受最大力度的政策支持，還將受益于地方城鎮化加速帶來的消費升級，也彰顯了極大的投資價值。

最后，我們精選出受益于成渝經濟區概念的十大金股，建議投資者重點關注。

4.1基建、地產：城鎮化進程加快的首批受益者

城鄉統籌取得階段性成果以及東部產業向成渝轉移的熱潮將加速成渝地區城鎮化進程。在城鄉統籌改革試驗期間，川渝兩地政府加大了對農村基礎設施以及公共服務配套的建設，極大改善了農村的投資和生活環境，也有助于降低東部企業向西部轉移的遷移安置成本；三峽工程竣工后，重慶的水路運輸承載量大幅提升，廉價的內河運輸費用不會大幅提升產品的運輸成本，同時成渝高速復線也即將開工，運力將大幅提高。充沛的人力資源、完善的硬件設施和高效的運輸網絡，將吸引越來越多的東部制造業企業向川渝地區轉移。

更重要的是，東部制造業在川渝地區的落地生根將有效促進區域內城鎮化率的提升，從而對當地的消費行業也有正面刺激作用。

基建股首先受益，推薦路橋交通建設相關公司。成渝兩地產業的擴張、城鎮化率的加速以及災后重建工作的延續，首先將大幅提高基礎設施建設規模以及住房建設規模，當地基建股和地產股將受益——研讀川渝兩地的2010年政府工作報告可發現，政府規劃了大批須在2010年完成的路橋交通建設項目(表8)，而這塊蛋糕的大部分將由川渝本地基建公司分享，我們推薦與路橋交通建設密切關聯的四川路橋(600039.SH)、四川成渝(601107.SH)、重慶路橋(600106.SH)與中鐵二局(600528.SH)。

區域地產股直接受益于城鎮化加速，推薦控股股東業務規模較大，有資產注入預期的當地地產股。成渝地區城鎮化的加速將帶動區域內居民購房需求，當地房地產企業直接受益。但區域內地產上市公司目前市值和業務規模都較小，僅靠內生增長難以分享盛宴，因此我們建議關注那些母公司擁有大量土地儲備或業務儲備，今后有資產注入潛力的地產公司，推薦渝開發(000514.SZ)、ST東源(000656.SZ)和高新發展(000628.SZ)。

4.2分享川渝國資民企的重組盛宴

政策指導下的國資重組大幕已拉開。作為區域發展規劃的重要舉措，川渝兩地政府都在大力推動區域內國企的整體上市，以實現規范國企運營并提升市場競爭力。其中，重慶國資委先后在08、09年發布關于推進市屬國有重點企業整體上市工作的指導意見，這在國內還是首例政府以發文的形式指導國有企業整體上市。值得注意的是，名單中的19家國企部分已有子公司上市，極有可能通過資產注入上市子公司的形式實現整體上市，而重慶當地的ST股票亦有可能成為“殼資源”。我們通過公開信息搜集以及綜合分析，匯總出14家資產注入預期較高的家國資上市公司，供投資者參考。

為求占得成渝經濟區建設先機，民企即將掀起資產重組熱潮。在成渝經濟區建設即將納入國家發展戰略的大好機遇下，大批民企也欲通過資產整合進一步提高運營能力和市場競爭力，以便在經濟區建設熱潮中占得先機。同樣是通過公開信息搜集，我們整理出未來存在資產重組預期的家民企上市公司，供投資者參考。

4.3區域藍籌：受益于政策重點扶持+消費升級

區域藍籌股均屬于2010年川渝兩地政府工作報告重點扶持行業。在川渝兩地的2010年政府工作報告中，都提出了未來重點發展的行業，仔細觀察可以發現，川渝兩地區域藍籌公司所屬行業幾乎全都屬于政府重點發展的行業，政府重視程度可見一斑。

區域藍籌公司與地方政府關系最為密切。川渝地區的區域藍籌股并不是集中在成都和重慶，有很多都分布在四川的二級城市中，是當地的稅收大戶和用工大戶，維系著這些城市的經濟命脈。因此，未來成渝經濟區獲得國務院批準后，地方政府在重大項目申報(由全國聞名企業參與的經濟區建設重大項目申報更容易獲得國家批準)、規劃資金分配上都將重點考慮這些地方藍籌股，他們將享受最大的政策扶持力度。

大部分區域藍籌股將受益于城鎮化加速下的消費升級。川渝區域藍籌股除東方電氣和重慶鋼鐵外，都是消費類股票(四川長虹、五糧液、長安汽車、重慶百貨、西南證券)。在川渝承接產業轉移以及轉移城鎮化加速的大背景下，地區內居民對家電、食品飲料、汽車、金融產品的消費將可能大幅擴張，而本地品牌最具市場優勢，將從中獲益最大。